投資で何を見ているのか―私の投資観を作った本たち
投資や経済について読んできた本を、いったん整理しておきたい。
ただし、これは「この本を読めば投資で勝てる」という記事ではない。
むしろ逆である。
本を読んだから投資で勝てたわけではない。
本を読んだから相場の先が分かるようになったわけでもない。
本を読んだから暴落を完全に平気で受け止められるようになったわけでもない。
それでも、読んできた意味はあったと思っている。
自分が何に賭けているのか。
何を分かっていないのか。
何を見落としやすいのか。
そして、投資を通じて社会のどの部分を見ようとしているのか。
そういうことを考える補助線にはなってきた。
私は薬剤師として働きながら、個人投資家として資産形成をしてきた。
ガンホー、NVIDIA、インデックス投資、米国株、日本株、AIインフラ、半導体、データセンター、フィジカルAI。
これまでの記事では、自分の投資経験や現在の投資テーマについて書いてきた。
今回は、その手前にある読書について書く。
私の投資観を作ってきた本たちの話である。
インデックス投資本が教えてくれたこと
まず、私の投資観の土台にあるのはインデックス投資である。
読んできた本で言えば、ジョン・C・ボーグル『インデックス投資は勝者のゲーム』、チャールズ・エリス『敗者のゲーム』、バートン・マルキール『ウォール街のランダム・ウォーカー』あたりになる。
これらの本から受け取った一番大きな教訓は、シンプルだ。
多くの投資家は市場に勝てない。
これは、初心者を脅すための言葉ではない。
むしろ、個人投資家にとってかなり重要な出発点だと思っている。
株式市場には、プロの投資家がいる。
機関投資家がいる。
高速取引がある。
企業分析に膨大な時間と人員を使うプレイヤーがいる。
そして、そうした人たちが互いに競争して価格を形成している。
その中で、普通の会社員が片手間に市場平均を上回り続ける。
これは簡単な話ではない。
だから私は、今でもインデックス投資の考え方を軽視していない。
現在の私は個別株も持っている。
NVIDIA、半導体、AIインフラ、日本の半導体製造装置関連など、自分なりに強い仮説を持てる分野には個別株で投資している。
しかし、それはインデックス投資の合理性を否定しているわけではない。
むしろ逆である。
インデックス投資の強みを理解しているからこそ、個別株投資には慎重であるべきだと思っている。
自分は市場に勝てるはずだ。
自分だけは暴落をうまく避けられるはずだ。
自分だけは次の勝ち銘柄を見つけられるはずだ。
そう考え始めた時点で、投資家はかなり危うい場所にいる。
インデックス投資の本は、私にとってブレーキの役割を果たしている。
個別株を買う時にも、「本当にこれは市場平均を上回るだけの仮説なのか」と問い直す材料になる。
『21世紀の資本』が与えた納得感
私の世界観に大きな影響を与えた本として、トマ・ピケティ『21世紀の資本』がある。
この本を読んだのは、ガンホー株で大きな利益を得た後だった。
だから私にとって『21世紀の資本』は、「資本を持たなければならない」という危機感を初めて与えた本というより、自分が経験したことを後から構造的に理解させてくれた本だった。
労働者として働く。
給料を得る。
生活費を払う。
残ったお金を貯める。
もちろん、それは大事である。
私自身も普通の会社員であり、薬剤師として働いている。
しかし、労働収入だけで資本主義の中を進んでいくことには限界がある。
資本を持つ人と、資本を持たない人では、同じ社会にいても立っている場所が違う。
『21世紀の資本』を読んだ時、私はそのことを理論として初めて知ったというより、すでに体感していたことに名前を与えられたような感覚があった。
ガンホーで得た利益は、自分の労働時間を増やした結果ではない。
企業価値の変化に資本を乗せていた結果だった。
もちろん、そこには運もあった。
相場環境もあった。
偶然もあった。
自分の能力だけで説明できるものではない。
それでも、資本を持つことの意味は強烈に感じた。
最近、私は「株価水準は高値だと思う。それでも私は資本側に立つ」という記事を書いた。
その背景には、この感覚がある。
株価が高いか低いか。
短期的に調整するかどうか。
もちろん、それは重要である。
しかし、もっと大きく見ると、自分が労働収入だけに依存する側に立つのか、それとも少しでも資本を持つ側に立つのかという問題がある。
私にとって投資は、単なるお金儲けではない。
資本主義の中で、自分がどの位置に立つのかという問題でもある。
難しい本が教えてくれたこと
一方で、読んだからといって簡単に理解できたとは言えない本もある。
ベンジャミン・グレアムとデビッド・L・ドッドの『証券分析』。
ジョン・メイナード・ケインズの『雇用、利子および貨幣の一般理論』。
どちらも重要な本であることは間違いない。
ただ、正直に言えば、簡単な本ではなかった。
『証券分析』は、個別株投資を考える上で避けて通れない古典だと思う。
企業価値をどう見るか。
財務諸表をどう読むか。
安全域をどう考えるか。
投資と投機をどう分けるか。
重要な論点はいくつもある。
しかし、私にとってこの本は「読めば個別株で勝てるようになる本」ではなかった。
むしろ、企業価値を分析することの難しさを思い知らせる本だった。
決算書を読めば分かる。
PERやPBRを見れば分かる。
成長率を予想すれば分かる。
そう簡単な話ではない。
企業の将来価値を考えるには、事業、競争環境、資本配分、経営者、金利、景気、規制、技術変化、為替、サプライチェーンまで絡んでくる。
それらを完全に理解することは、少なくとも私にはできない。
ケインズの『一般理論』も同じである。
金利、雇用、投資、期待、政府支出、貨幣。
経済全体を語る時には、あまりにも多くの要素が絡む。
SNSでは、金利が上がったから株は下がる、円安だから日本株は上がる、景気が強いからこうなる、といった単純な説明が飛び交う。
もちろん、そういう説明が部分的に正しいこともある。
しかし、経済はそこまで単純ではない。
『証券分析』や『一般理論』を読んで思ったのは、自分は簡単に分かった気になってはいけない、ということだった。
分からないことは分からない。
完全には理解できないことがある。
だからこそ、市場全体に乗るインデックス投資の強みも見えてくる。
インデックス投資とは、ある意味で「自分の理解の限界」を認める投資法でもあると思っている。
デジタル経済と金融の本から見たAI時代
投資を考える上では、金融やデジタル経済についての本も参考になった。
山上聰『金融デジタルイノベーションの時代』。
ライアン・エイヴェント『デジタルエコノミーはいかにして道を誤るか――労働力余剰と人類の富』。
ジョン・ケイ『金融に未来はあるか――ウォール街、シティが認めたくなかった意外な真実』。
金融は便利である。
デジタル化も便利である。
しかし、便利さは常に社会を良くするとは限らない。
金融は本来、資本を必要な場所に配分するための仕組みである。
しかし、複雑化しすぎた金融は、それ自体が目的化することがある。
デジタル経済も、効率化や利便性を生む一方で、プラットフォームへの集中、労働市場の変化、格差の拡大を生むことがある。
これはAIを見る時にも重要な視点だと思っている。
AIは便利なツールである。
ChatGPTもClaudeもGrokも、実際に使えば非常に便利である。
調査、要約、文章作成、思考整理、学習補助として、私はかなり使っている。
しかし、AIは単なる便利ツールでは終わらないかもしれない。
企業のコスト構造、労働市場、情報流通、金融、医療、製造業、教育、創薬、そして資本配分そのものに影響を与える可能性がある。
だから私は、AIを単なる流行テーマとして見ていない。
AIインフラ、半導体、データセンター、電力、光通信、フィジカルAIといった形で、経済構造の変化として見ようとしている。
ただし、ここにはもう一つ別の読書の流れがある。
ハラリやカーツワイルのような、歴史、未来予測、テクノロジーに関する本である。
AIや未来社会についての自分の見方には、そうした本の影響も大きい。
ただ、それは経済・投資本とは少し毛色が違うので、別の記事で整理したい。
『コンテナ物語』が思い出させる地味な現実
投資や経済の本として、マルク・レビンソン『コンテナ物語――世界を変えたのは「箱」の発明だった』も外せない。
これは、いわゆる投資本ではない。
株式投資のテクニックを教えてくれる本でもない。
それでも、投資家として非常に大事な本だと思っている。
投資家は、どうしても株価や決算発表に意識を持っていかれやすい。
売上が伸びた。
利益率が上がった。
ガイダンスが強かった。
株価が上がった。
時価総額が増えた。
もちろん、それらは重要である。
しかし、その背後には、もっと地味な現実がある。
原材料を掘る人がいる。
部品を作る工場がある。
製品を運ぶ船がある。
港湾がある。
倉庫がある。
トラックがある。
標準化された箱がある。
サプライチェーンがある。
『コンテナ物語』は、そうした地味なインフラが世界経済を変えることを教えてくれる本だった。
これはAIインフラ投資にもつながる。
AIというと、どうしてもモデルやソフトウェア、チャットボット、アプリケーションに目が行く。
しかし、その背後にはGPUがある。
半導体製造装置がある。
素材がある。
光通信がある。
データセンターがある。
電力がある。
冷却がある。
建設がある。
物流がある。
AIはデジタルな存在に見える。
しかし、その基盤はかなり物理的である。
私が展示会に行き、ロボデックス、ネプコン、Factory Innovation Week、Photonixのような現場を見る理由もここにある。
株価チャートだけを見ていても、社会の変化の全体像は見えない。
派手なニュースの裏側には、地味な装置、部品、工程、現場改善がある。
そこを見落とさないためにも、『コンテナ物語』のような本は自分にとって重要だった。
最後は心理と人生設計に戻る
投資について考えると、最後は心理と人生設計に戻ってくる。
モーガン・ハウセル『サイコロジー・オブ・マネー――一生お金に困らない「富」のマインドセット』。
ニック・マジューリ『THE WEALTH LADDER 富の階段――資産レベルが上がり続けるシンプルな戦略』。
このあたりの本は、資産形成の初期よりも、ある程度資産が増えた後に響く部分が大きいと感じている。
投資で難しいのは、知識だけではない。
暴落時に売らないこと。
過熱時に浮かれすぎないこと。
自分のリスク許容度を過大評価しないこと。
他人の成功を見て焦らないこと。
資産額が増えた後に、何のためにお金を持つのかを考えること。
これは、PERやROEや金利を読むこととは別の難しさである。
私自身、資産が1億円を超えた後も、働き方の答えは出なかった。
お金が増えればすべてが解決するわけではない。
むしろ、選択肢が増えた分だけ、何を選ぶのかが難しくなる。
投資は、資産額を増やすゲームである。
それは間違いない。
しかし、資産額だけを見ていると、どこかで目的を見失う。
何のために資産を持つのか。
どの程度のリスクを取るのか。
どれだけ働くのか。
どこまで増やせば十分なのか。
増やした後に何をするのか。
こうした問いは、投資成績だけでは答えが出ない。
投資は社会を見る窓でもある
ここまで挙げてきた本は、かなりバラバラである。
インデックス投資。
バリュー投資。
マクロ経済。
資本主義と格差。
金融。
デジタル経済。
物流。
心理。
人生設計。
一見すると統一感がない。
しかし、私の中ではつながっている。
投資は、単にどの銘柄が上がるかを当てるゲームではない。
企業を見ることは、産業を見ることでもある。
産業を見ることは、技術や制度を見ることでもある。
技術を見ることは、社会の変化を見ることでもある。
そして、その中で自分がどこに立つのかを考えることでもある。
投資は、お金を増やすための手段である。
それは否定しない。
ただ、それだけではない。
投資を続けていると、企業、金融、技術、物流、政策、人間心理を見ることになる。
その意味で、投資は社会の構造変化を観察する窓でもある。
もちろん、本を読んだから投資で勝てるわけではない。
本を読んだから未来が分かるわけでもない。
難しい本を読んでも、分からないものは分からない。
ただ、本を読んできたことで、自分が何に賭けているのか、何を分かっていないのか、何を見落としやすいのかを考える助けにはなった。
私にとって、投資と読書はそのための道具でもある。
歴史、地政学、ハラリやカーツワイル、物理学、地学、生物学など、投資観に影響を与えた本は他にもある。
ただ、それらは今回の経済・投資本とは少し別の流れになる。
次は、未来観や社会観を作った本として、別の記事で整理してみたい。
