【8月5週目の相場まとめ】好決算と金利の綱引き相場

こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！先週の振り返りです！これを見れば1週間が簡単に振り返られるように作りましたので、ぜひ読んでいただけますと幸いです

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週間パフォーマンス

先週いちばん動いたのは原油で、週間ではっきりとした下げとなりました。主要3指数はそろって小幅な上昇にとどまり、値動きは落ち着いています。一方で半導体やメモリは週間で下落し、買われてきた分野から資金が抜けた印象です。代わりにFANG+が上昇し、物色の中心が移りました。ゴールドも下落しましたが、月間では上げを保っています。ビットコインはほぼ横ばい。金利は30年が5%台、10年と2年は4%台で、1年前より高い水準です。

8月5週のニュースまとめ

先週の焦点はJackson Hole。7月PCEは総合が前年比3.7%と予想をやや上回り、コアは3.3%。金曜のWarsh議長講演では、この夏のインフレに基調的な改善は見られず「やるべき仕事がある」と踏み込み、FedWatchの9月利上げ確率は35.4%から57.5%へ跳ね上がりました。

週前半は財務省がTGAを国債買い戻しの原資に充てる案を検討と伝わり長期金利が低下したものの、株の支えにはならず。消費者信頼感は89.4へ低下し、講演後は2年債利回りが急伸。

決算では、Nvidiaが売上高倍増とFY2028の増収率70%の見通しで大幅高。Salesforce、CrowdStrike、Oktaも急伸。一方、DICK'SやMarvellは見通しへの失望で売られました。

物色はAI関連からソフトウェア、サイバーへ拡大。Appleは9月9日にTernus体制初のイベントを開くと発表。3指数は3週ぶりの上昇週です。

注目のニュース

8/24（月）

【米国株朝刊-8月24日】半導体また下落！高金利の影響続く

半導体売りが相場の重石となり、ダウは小幅高ながらS&P 500とナスダックは下落しました。財務省を巡る報道で金利は低下したものの株の支えにはならず、関税や制裁の発表も加わって、方向感を欠く一日でした。

▶️財務省、約$950BのTGAを買い戻し原資に検討
政府当座預金は$950B規模。Biden政権期の目標$550B〜$600Bを大きく超える水準

▶️長期金利が低下、焦点は金曜のWarsh講演
10年債は3bp超低下の4.704%、30年債は4bp超低下の5.234%

▶️対イラン制裁、中国も二次制裁の例外にせず
「Operation Economic Outcast」は未発動。まず各国に活動停止の期限を通知

8/25（火）

【米国株朝刊-8月25日】金利続落で指数反発！明日はNvidia決算

長期金利の低下が2日続き、主要3指数はそろって上昇しました。翌日のNvidia決算を前に半導体が買われた一方、消費関連は決算と信頼感指数の弱さで重い展開。値上がり銘柄は限られ、中身の薄い上昇でした。

▶️消費者信頼感が悪化、先行き見通しが重荷
Conference Board指数は89.4。前月比0.8ポイント低下で予想90.2に届かず

▶️地区連銀4行が利上げを支持していた
12地区連銀のうちDallasなど4行が公定歩合0.25%引き上げを要請。7月は9対3で据え置き

8/26（水）

【米国株朝刊-8月26日】Nvidia好決算！世界は救われた！

7月のPCEで総合が予想を上回り、インフレの粘りから金利はやや反発。引け後のNvidia決算を前に様子見が広がり、株式は小動きに終始しました。決算は好調で見通しも引き上げ、時間外では水準を切り上げています。

▶️7月PCEは総合3.7%、コアは予想通り
総合は前月比0.2%上昇、前年比3.7%で予想を0.1ポイント上回る。コアは前年比3.3%

▶️Appleが9月9日にイベント、Ternus体制で初
新型iPhoneと初の折りたたみ機が焦点。9月1日にTim Cookが会長へ退く

▶️Nvidia、増収と強気見通しで時間外上昇
純利益は$53.95Bへ倍増、EPSは$1.87から$2.22へ。株価は時間外で約5%高

8/27（木）

【米国株朝刊-8月27日】ありがとうNvidia!テック株大きく上昇！

Nvidiaの好決算と力強い需要見通しが相場の空気を変え、半導体からソフトウェア、サイバー関連まで買いが広がりました。ただ上昇したのは情報技術のみで、金利やインフレへの警戒から不安定さは残ります。

▶️Salesforceが22%高、ソフトウェア株を牽引
売上は11%増の$11.35B、調整後EPSは$5.90と予想$3.27を大幅超過

▶️AI脅威が追い風、サイバー株が総じて急騰
CrowdStrikeは上場来最大の20%高、Oktaも29%近く上昇

8/28（金）

【米国株朝刊-8月28日】ウォーシュタカ発言！金利上昇で軟調に

Jackson HoleでのWarsh議長の講演が焦点でした。インフレへの慎重な見方から9月利上げ確率が57.5%へ跳ね上がり、株式は上昇後に失速して3指数とも下落。ただ週間では3週ぶりの上昇となりました。

▶️Warshがタカ派鮮明、2年債利回りが急騰
2年債は12bp超上昇の4.356%、10年債は4.726%、30年債は5.211%

▶️9月利上げの織り込みが一晩で五分五分に
FedWatchの0.25%利上げ確率は35.4%から57.5%へ。決定は9月16日

▶️Marvell、37%増収でも期待に届かず下落
FY2028見通しを$16.5Bから約$18Bへ上げるも株価は6%安。年初来は184%高

▶️ミシガン大の消費者マインドは8月に弱含み
前月比では低下も、10時公表の確報値は上方修正され下支え材料に

今後の重要イベント

今週はJOLTs、ISM、雇用統計など重要な経済指標ファ発表されるほか、水曜日にはAVGO(Broadcom）の決算があります。

今週のやすポエムまとめ

＊毎日有料会員様向けに書いているポエムのまとめ版になります

今週いちばん強く感じたのは、企業業績の良さとマクロ環境の悪さが正面からぶつかる構図です。長期金利が高止まりする局面では、本来もっと調整していてもおかしくないところを、米国企業の異常とも言える強さが下支えしている。裏を返せば、上がるべき株価が押さえつけられている状態なので、長期的な上昇余地は残っていると考えています。

その意味で、状況は2022年に似ています。当時はインフレの鈍化が確認されるまで下げ止まりませんでした。今回はインフレ率も利上げ想定も当時ほどではなく決算の強さは桁違いですが、マクロが落ち着くまで上値の重い展開が中間選挙あたりまで続くかもしれません。

Nvidiaは好決算とEPSの上方修正でPERが18まで下がり、コロナ以降の最低水準です。来週からの経済指標でインフレの鈍化が見えれば、見直される場面はあると考えています。

ここから先は

・主要指標の値動き
・今週の値動きトップ３０、ワースト３０
・アナリストの予想修正ランキング
・今後の主要な決算
・指数/主要ETFのPERとEPSの予想の変化
・やすポエム（今後の見通しについて）

になります！

主要指標の動き