【8月４週目の相場まとめ】長期金利上昇止まらず！不安定相場続く

こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！

21日分の朝刊が遅れてすいません…ここ1-2週間は新しい仕組みを作ってました。今後は週末に週報をお届けしようとおっもいますが、金曜日に大きなニュースがなければ金曜日に、金曜日に重要なニュースがあれば金曜は予定通り朝刊で、土曜日に週報をお届けする感じにしようと思います。

なので、今週は21日の朝刊の代わりに週報をお届けします。

これを見れば1週間が簡単に振り返られるように作りましたので、ぜひ読んでいただけますと幸いです

【お願い】
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週間パフォーマンス

今週いちばん目立ったのはビットコインで、二桁の大幅高となりました。一方で主要3指数はそろって下落し、下げ幅が最も大きかったのはナスダックです。ダウは小幅なマイナスにとどまりました。個別では半導体（SOXX）の下げがきつく、メモリ（DRAM）はほぼ横ばい。資金は株から実物資産に向かった印象で、ゴールドと原油（WTI）がともに堅調でした。金利は2年が4%台前半、10年が4%台後半、30年は5%台で、いずれも1年前より上昇しています。

今週のニュースまとめ

今週の中心は長期金利でした。30年債利回りが2007年6月以来の5.31%台に乗せ、財務省は10〜30年ゾーンの買い戻しを少なくとも倍増すると表明。金利はいったん低下したものの週後半には元の水準へ戻り、介入の効果は長続きしませんでした。FOMC議事要旨では、インフレが鈍化しなければ引き締めが必要との見方が多数でした。

金利上昇の背景には財政赤字とAI関連の記録的な社債発行があり、連邦政府債務は$40Tを突破。中東ではトランプ大統領がイランとの協議予定はないとして海上封鎖を続け、原油高も重しでした。

Walmartは米既存店売上高の未達と弱い第3四半期見通しで9%超安となり、消費関連を押し下げました。MerckとModernaはがんワクチンの後期試験が良好で急騰しました。

物色ではAIインフラ・半導体が週初に買われた後に失速し、MarvellはGoogleとの契約で急伸しました。

注目のニュース

8/17（月）

【米国株朝刊-8月17日】金利急騰！AI関連上昇も不穏

米国とイランの覚書が期限切れとなり、中東情勢への警戒が再燃しました。原油高を背景に30年債利回りは5.31%まで上昇し、金利の動きが相場全体の重しに。半面、資金はAIインフラ側へ回り、SOXXが+1.58%と伸びる一方でMag 7は-1.33%と、内側では明確なローテーションが進みました。

▶️30年債5.31%、19年ぶり高水準へ
30年債は4bp超上昇の5.311%で2007年6月以来。10年債4.724%、2年債4.182%。

▶️Anthropic、年換算売上$65Bで1年7倍
7月末時点$65B、5月の$47Bから伸長。OpenAIの$40Bを上回り、評価額$965Bを狙う。

8/18（火）

【米国株朝刊-8月18日】金利高で株下落。金利上昇の原因について

米30年債が19年ぶり高水準を更新し、日本やドイツ、フランスの長期金利もそろって上昇。インフレの粘着性やAI関連の巨額調達、財政赤字懸念が重なりました。原油高も金利を押し上げ、メモリ・半導体は総崩れに。決算は総じて堅調でしたが、債券への警戒が上回った一日です。

▶️AI起債が国債利回りを押し上げる構図
投資適格債の年初来発行は約$1,500Bで前年比36%増。大手テックだけで約$200B。

▶️トランプ大統領、イランとの協議を否定
UAEはイランの弾道ミサイル2発を探知。UAEへの攻撃確認は5月以来で原油は3日続伸。

▶️Nasdaq、12月から23時間取引へ
12月6日開始予定、午後9時〜午前4時のセッション新設。外国人の米国株保有は$17T。

8/19（水）

【米国株朝刊-8月19日】財務省が債券買い戻し！相場は軟調続く

財務省が10年〜30年ゾーンの買い戻しを少なくとも倍に増やすと表明し、5.33%超まで進んでいた30年債利回りは5.18%台へ低下。主要3指数は3営業日ぶりに反発しました。ただ上げ幅は日中に縮小し、OpenAIの赤字拡大報道もあってAI関連半導体は大きく続落しています。

▶️財務省、買い戻し倍増で長期金利に介入
1回上限を$2Bから最低$4Bへ。30年債は9bp低下の5.196%、10年債は4.647%。

▶️FOMC議事要旨に利上げ論、反対3票
金利は3.5〜3.75%据え置き、採決9対3。反対の3総裁は0.25%利上げを主張。

▶️米政府債務が$40T突破、5カ月で$1T増
8月18日時点で$40.047426T。今年度の財政赤字は$2.1Bではなく$2.1Tに達する見通し。

▶️Merckとモデルナのがんワクチン、第3相で好結果
1,100人超のメラノーマ試験で再発期間を延長。Merckは12%超、モデルナは約177%高。

▶️Marvell、Googleとの契約拡大で急伸
寄り付き前12%超高。行使価格$206.58で最大58.97M株のワラント発行。Broadcomは3.4%安。

8/20（木）

【米国株朝刊-8月20日】金利反発！３指数再び下落

買い戻しによる金利低下は長続きせず、10年債4.69%、30年債5.24%と介入前の水準へ逆戻り。Walmartが9%超の急落となって消費関連全体を押し下げ、対イラン強硬姿勢を受けた原油高も重なりました。主要3指数はそろって下落し、ダウは約700ポイント安です。

▶️JPMorgan、買い戻しは問題の先送りと指摘
米政府債務は約$40T、先進国全体で約$76B規模ではなく約$76T。中国保有は18年ぶり低水準。

▶️ビットコイン5%超高、Clarity Act後押し
$72,383.99と6月1日以来の高値、2日で12%高。約$2.7Bの売り持ちが清算された。

▶️Walmart、既存店が未達で9%安
売上$187.94B（+5.9%）、EPS $0.81。米既存店は2.6%増で予想3.5%増に届かず。

8/21（金）

長期金利は上昇が続いたものの、MerckやJohnson & Johnsonなどヘルスケアと金融が支えとなり、主要3指数は反発しました。ビットコインの週間22%高で暗号資産関連も大きく買われています。ただ週間ではS&P 500が-1.4%、Nasdaqが-2%と、いずれも3週続伸が途切れました。

▶️Ray Dalio、債務危機の予兆と警告
歳出は歳入を約40%超過。債務返済費は約$11Tで年収入の200%相当と試算。

▶️介入効果は2日で消滅、長期金利が再上昇
30年債は2bp超上昇の5.28%近辺、10年債は3bp超上昇の4.73%超に戻した。

▶️Broadcom、AI向けに$70B〜$80Bの調達協議
シニア約$45B、ジュニア約$35B。Anthropic等を支援し、株価は金曜に1%強上昇。

今後の重要イベント

来週はジャクソンホール会合とNvidiaの決算です。

また、その翌週は9月の経済指標が始まります。金利が上がってますので、景気が強すぎるとさらに不安定になる可能性があるので9月の経済指標は重要になるかと思います

今週のやすポエムまとめ

＊毎日有料会員様向けに書いているポエムのまとめ版になります

今週いちばん頭にあったのは長期金利です。米10年は4.74%まで上がり、財務省の買い戻しは上昇に釘を刺した程度だと見ています。短期債で調達する形なので何度も打てる手ではなく、イラン情勢、政府債務、ハイパースケーラーの起債が解けない限り上昇圧力は残ると考えています。

その裏返しがPERの圧縮です。2026年のEPSは+30%成長の予想に対し、S&P500の年初来は+12%ほど。EPSが強いおかげで株価が保たれているだけで、評価の切り下げが続いた一年でした。ただ、PERが下げ切ったあとには長い上昇トレンドが来るのが常なので、成長痛と割り切っています。

Walmartの決算をきっかけにシクリカルが売られた点は気にしています。景気が緩めば債券は買われやすく、金利上昇に歯止めがかかり、インフレ鈍化が定着する目も出てきます。9月の指標が次の分岐点になりそうです。

ここから先は

・主要指標の値動き
・今週の値動きトップ３０、ワースト３０
・今後の主要な決算
・指数/主要ETFのPERとEPSの予想の変化
・やすポエム（今後の見通しについて）

 になります！

主要指標の動き