「何か」に備えるマーケット

（参照）「円高」→「日経平均安」の "パブロフの犬" からいつ脱却できるのか？｜損切丸　
　「米国債売り」（金利上昇）→「ドル買い」の "パブロフの犬" からいつ脱却できるのか？　－「金利」と「FX」の関係はそんな単純なものではない｜損切丸　
　忍び寄る「スタグフレーション」の影と「酷い相場」Ⅲ　－　やっぱり止めを刺すのは日銀なのか｜損切丸

　何だか相場付きが大分変わってきた。G様大統領が何をSNSで呟こうが無関心。あれ程プログラムトレードで：

　ビットコイン（BTC）や金（Gold、GC）も絡めて荒れ狂った市場がシーンと静まりかえっている。まあ　AIが動かなくなる日Ⅳ　－　プログラムトレードから各市場の「需給」中心へ｜損切丸　ならこんなものだろうが＊ "何かおかしい" 。もうAIプログラムで収益が出る構造ではなくなってきた

　一方日経平均は　「金余り」を吸い上げる「中立金利」－ "バケモノ" みたいに上がるKOSPI指数｜損切丸　な様相を呈しており、まるでエマージングマーケット。「オルカン」「S&P」よりも　「お金」故郷に帰る｜損切丸　傾向が出ているのかもしれない。実際パフォーマンスは国内株が上回る

　養殖のマグロではないが（苦笑）投資銀行というのは何せ市場が動いていないと死んでしまう生き物。最も怖れるのがボラティリティー（市場変動率）の低下だ。そういう観点では "TACO" は涎モノだった訳だが、さすがにやり過ぎた。2026年第1四半期の3ヶ月だけでウォール街の各行が＋数千億円～1兆円強もの収益を上げているのは異常

　コンプライアンス（法令遵守）リスクに対応しながらAIプログラムを走らそうとすれば自ずと抑制的にならざるを得ず、一体何をやってんだか...Ⅲ　－　ただブンブン振り回すだけの相場｜損切丸　とはいかなくなる。まあ第1四半期であれだけ稼げば十分で「休むも相場」を決め込むのも可能。いくら高額ボーナスを貰っても当局から逮捕される事態に陥れば全てクローバック（Clawback、強制返還）。リスクに見合わない

　今まで活況を呈した米国市場のダイナミズムは徐々にアジアや欧州に分散して「帰る」途上。あのG様大統領がまだ2年以上も続き何が起こるか判らない国に「お金」を置いておくリスクも相応に高い。長期投資家が最も嫌うのが「不確実性」。今のアメリカはその "塊" と言えよう

　国債市場の面白みも米国債とJGBで大きく逆転

　「異次元緩和」で市場機能が失せ誰も取引しなくなったJGBも今や世界中の注目の的。一方世界を牽引してきた米国債市場は理不尽な利下げ強要や議長を罠に嵌めて止めさせようとするなど滅茶苦茶。まさに「不確実性」の "塊" 。これでは危なっかしくて手が出ない。かつてのJGB同様、強大なローカル市場へ堕落しようとしている。だから相場もつまらなくなる

　ただJGBの方も不穏な空気が漂ってきた。原油価格急騰による「不確実性」にビビってまたぞろ政治が金融政策に介入してきた気配。日経平均は上げているので霞ヶ関が最も怖れているのはJGBの暴落（金利急騰）。ただ元総裁まで言及していたが「円安」とスティープニング（長期＞短期金利の傾斜化）が進む中、利上げ先送りは「インフレ」を助長するだけで逆効果。だが60歳を超える「昭和」世代にはびこる「円高」「利上げ」パラノイア（被害妄想）は簡単には消えない

　ここで判断を誤れば株価は上がるかもしれないが、その代償として「円安」「JGB安」（金利上昇）を浴びることになりそう。日本全体で見ればマイナスの方が大きくなる。ここは大所高所からの判断が必要。こんなタイミングで米財務長官が来日するのも "何か気持ち悪い" 

　プライベートクレジットなんていう "ゴキブリ" もウヨウヨしているし、政権の高いレベルでは色々な話が出ているのだろう。我々一般人は "何かおかしい" ぐらいしか感じる事が出来ないが、マーケットでこういう "違和感" は大事。今は戦争まで起きており、気をつけ過ぎるという事はない