AIが動かなくなる日Ⅳ　－　プログラムトレードから各市場の「需給」中心へ

 AIが動かなくなる日Ⅲ　－　"アメリカ市場休場" の平穏｜損切丸　の続編

　WTI（NY原油先物）やFX、株式市場、Gold（金）などと連動させるAIプログラムトレードも大分影を潜めてきた。某大手米銀が2026年第1四半期にトレーディングで＋1兆円以上も稼いだという事は、その逆側で　おかしな相場　－　Victim（犠牲者）を探し回るマーケット｜損切丸　が多数いるという事。これだけ "TACO" られてはさすがに市場関係者も考える。市場の動きは徐々に各市場の「需給」中心へ移ってきている

　3月に海外からの買いが激減した米国債入札とは対照的に、昨日（4/14）の20年JGB入札に続いて10年英国債入札も好調だったようだから　「お金」故郷に帰る｜損切丸　は静かに進んでいると考えて間違いない

　パフォーマンスの差を見て「オルカン」「S&P」から日本株へシフトする「新NISA」もあろう。だが如何せんドル円やクロス円は下がる（円高）とすかさず「円売り」が入り、まるで伸びたゴムが縮むように元へ戻る。それがここ数年お決まりのパターン。やはり＋2～3％もある政策金利の差の影響は大きい。JGBや日本株を買った海外投資家もヘッジと言う形で円を売って金利差を享受しようとするだろうし、仮に円買い介入があれば「外貨準備」という長期ポートフォリオの利食いと言う点では多少のインパクトはあろうが同じ力学が働く。今の「スーパー円安」を是正するには「中立金利」≓ 下限＠1.5％への利上げは不可欠

　問題は時間軸だ

　例えば4/28の決定会合で＋0.5％利上げのようなサプライズを仕掛けた方がヘッジの買い戻し等で「円安」を是正し、JGBの買いを促して長期金利を下げる効果があると見込まれるが、XXノミクス信奉者で未だに「金融緩和は打ち出の小槌」と信じて疑わない首相を説き伏せるのは難しかろう。実際には工場は海外に移転し最早「昭和」のような「円高不況」は起きえない。内需主導の日本経済にとって「円安」は百害あって一利無しなのに…

　日経平均が＠58,000円台に乗せても利上げに動けないとなるといつ動くのかと市場は疑心暗鬼になる。中東情勢は言い訳に過ぎない。やはり　"暴落" を怖れる日銀　－「贅沢の憂鬱」｜損切丸　ということになるが、かつての利上げ失敗で　＊もう「失敗」できない日銀。｜損切丸　が重くのしかかる

　だからどうしても "＋0.5%なんてサプライズ利上げしてJGB10年が＠3％に暴落したら大変" という考えが先行してしまう。今まで「利上げ」に踏み切る「機会」は何度もあったのに「バッテン主義」を怖れた結果、「円」が▼40％も減価などというとんでもない「損失」に繋がった。バブル崩壊後に不良債権処理が遅れ「失われた30年」に陥ったのも同じ流れ

　だが日本人には「追い詰められると団結する」というもう一つの特性がある。今の「スーパー円安」がまさにその状態。崖っぷちといっていいだろう

　ここまで追い詰められると「バッテン主義」なんて言っている余裕は無い。「オルカン」「S&P」に10兆円単位で群がった個人投資家が典型だが、「インフレ」による生活苦で食うにも困る状態。一時＠4％に達した40年JGBもそうだが一気に社会の雰囲気が変わる。 "赤信号みんなで渡れば怖くない" 日本人はいつも同じ方向に流される

　こういう世間の「円安」忌避という後押しを受けてようやく政治の介入を阻止し「ゼロ金利解除」→ ＋0.75％の利上げにこぎ着けたが、いかんせん日銀総裁も完全なる「昭和」世代。かつては政治家に「利上げなんて言語道断！」と一喝されて政策変更が突如止まった例もあるが（裏話）、未だパラノイア（被害妄想）が抜けていない

　だがもう時は令和。「インフレ」経済に大転換した以上やるべき事はやるべき。日銀も財務省もそんな事は判っているのだろうが、あとは与党のG様達をどう説き伏せるか。アメリカまで後押している今を逃すのはまさに「機会損失」で各市場の「需給」中心へ動きが変わってきた今が「チャンス」。長期金利も「円安」も、おそらくその方が最終コストはかなり安くつく