「金利」の怖さを知っている　－　今回は "ドル危機" ではなく "円危機" ？

　TACO絡みのIンサイダー疑惑が取り沙汰され　「何か」に備えるマーケット｜損切丸　でしばらく大人しくしていた "回遊魚" ≓動いていないと死んでしまう魚 ≓ 投資銀行。　AIが動かなくなる日Ⅳ　－　プログラムトレードから各市場の「需給」中心へ｜損切丸　に移行を試みたものの、高額ボーナスに見合う儲けが見込めないと早速暴れ出した（苦笑）

　象徴的なのがWTI（NY原油先物）。しばらく＠80～90ドル台でウロウロしていたと思ったら、突然堰を切ったように＠110ドルまで急騰。まさかUAEのOPEC脱退が引き金になった訳でもなかろうが「もう我慢できない」の体。懲りずに原油高 → ドル買い → 米国債売りのプログラムを再稼働させている。何とも懲りない人達だ（ここ数十年ずっとそう）

　この流れを受けてドル円も＠160円超え。まあこれは9分9厘決まっていた＋0.25％利上げを "ご都合" で突然取り止めにした報いでもあり、AIプログラムだけを責めるわけにもいくまい。　困ると顔を出す「オプション売り」戦略　－　究極の「ゼロサムゲーム」｜損切丸　による「バリア取引」でもっと相場が噴くと思っていたが、例えば＠160円コールの売り手としては当局の介入に期待している事もあるのだろう。「損切り」を我慢して動かないとしたら、マグマが蓄積するだけでかえって不気味でもある

　「ブラックマンデー」（1987）「日本の金融危機」（1990～）「リーマンショック」（2008）といわゆる金融危機はいつも "ドル危機" だった。だから今の「ドル高」を伴う市場変動には危機感が乏しい。主要通貨が「ドル」なのだからクレジットクランチ（信用収縮）が起きると銀行は「ドル」調達に困難を来す。実際「損切丸」も格下げが続く邦銀で「ドル」の資金繰りには相当苦労したし、英銀でも「リーマンショック」でエラい目にあった

　ここでふと思う：今回は "ドル危機" ではなく "円危機"？

　この考えの中心にあるのは1,000兆円単位に膨らんでいると推計される「円キャリートレード」の存在だ。金余り相場が突っ走る中で「異次元緩和」を起点とした「円」が中心的役割を果たしてきた事に疑いの余地はない。「ドル」が足りなくても「円」が調達出来ればFXを通じていくらでも「ドル」に換えられる。しかもコストがバカ安の超低金利ときている

　だからJGB（日本国債）金利の急上昇はマーケットの中心的関心事。実際不適当な利上げ見送りの後、政府・日銀はインフレを放置したと解釈され金利は上昇し「円安」も呼び込んでいる

　当然期待インフレは上昇し＠1.5％と見做されてきた「中立金利」は＠2％ないしそれ以上へと変化。対応が遅れれば遅れる程もっと利上げが必要になる悪循環に陥っている。「6月には利上げするかもしれない」などと示唆しても実行に移さない限りマーケットは納得しない

　「円キャリートレード」が米国債をはじめ世界中の金利を抑え込んできたのも事実で、こうなると金利上昇に歯止めが効かなくなる。アメリカは「利下げ」どころか来年初にも「利上げ」を織込み始めている。それだけ原油価格上昇によるインフレインパクトは広範で大きい

　 "回遊魚" が　一体何をやってんだか...Ⅲ　－　ただブンブン振り回すだけの相場｜損切丸　でいくら暴れても、金利の世界的上昇傾向に鑑みると「お金」の量が増える訳ではない。だから例えば現状ならビットコイン（BTC）や金（Gold）を踏み台にしてWTIやナスダック・KOSPI等半導体・AI関連に「お金」を突っ込む相場にしかならない。もう何でもかんでも上がる相場は持続不能。「ゼロサムゲーム」による潰し合いに移行している

　だから…「金利」の怖さを知っている

　マーケットを中心に据えた金融資本主義は詰まるところ「お金」無しでは成り立たない。それを市場変動制にして自由売買を膨らませる事で発展してきた。　続・全ての源は「借金」－　レバレッジの落とし穴｜損切丸　という事なのだが、戦後70年以上が経過して積み上げた「借金」が5京円余り。日米共に発行国債の利払いが年間防衛費を超える事態に到り大きな「壁」≓「インフレ」にぶち当たっている。デリバティブだろうがオプションだろうがHFT（高頻度取引）だろうがAIプログラムだろうがこの「壁」を突き崩す事は不可能。せいぜい時間軸をずらすだけだ

　「壁」の高さを示すのが「金利」であり、だからこそ怖ろしい。 "Tariff Man" "TACO" は歴史的に見るとその「困難」の帰結として顕れた現象で、各国の右傾化＝自国第一主義やポピュリズムも同根。だが皮肉にも「壁」は高くなる一方でますます乗り越えるのが「困難」になる。過去を振り返れば20年周期で起きる金融危機は「膿」を出す作業でもあり「戦争」も繋がっている。まさに「今そこにある危機」。我々はもう当事者なのかもしれない