【9月2週目の相場まとめ】マクロ環境最悪も耐える株価。長期的には買い場の可能性

こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！これを見れば1週間が簡単に振り返られるように作りましたので、ぜひ読んでいただけますと幸いです。今週は日本に出張中でかなり忙しく、更新が滞ってしまうかもしれませんが、ご了承ください🙏

ポエムではマクロ環境悪化にも関わらず耐えてる株価とFOMCについて、長期的には買い場ではないかという考察を書いてます。

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週間パフォーマンス

今週いちばん動いたのは原油で、一段と水準を切り上げて二桁に迫る上昇。メモリも大きく買われ、半導体全体もしっかりした動きです。一方で主要3指数はナスダックが小幅高、S&P 500がほぼ横ばい、ダウは小幅安と方向感を欠きました。物色は大型ハイテクからメモリ・半導体へ傾き、FANG+は週間ではほぼ変わらずながら上場来高値を更新。ゴールドは小幅安、ビットコインは上昇。金利は2年から30年まで水準を上げ、10年は5%に迫っています。

利上げ予想の織り込みも今週のFOMCでの利上げが大きく進んだほか、３回目、４回目の利上げが織り込まれつつあるのは警戒感が高まります。

今週のニュースまとめ

今週の焦点は物価指標でした。8月のPPIはコアが予想を下回る一方、CPIはコアが上回り、インフレの粘着性が意識されました。来週のFOMCでの0.25%利上げ織り込みは週を通じて大きく進んでいます。

逆風は金利と原油です。米国とIranの戦争長期化観測でWTIは3カ月ぶりに$100台へ乗せ、10年債利回りは5%目前へ。財務省のバイバック拡大も期待外れで、長期債は売られています。

個別ではOracleがクラウド62%増で時間外に買い戻され、Appleは初の折りたたみiPhone Duoを公開した日に下落、MetaはAIエージェントアプリMuseの投入で上昇しています。

金利上昇の痛みはIntelやMicronにも及び、等ウェイトS&P 500やRussell 2000が主要指数以上に崩れました。金曜はHewlett Packard EnterpriseとDellが急伸し反発しましたが、週間では主要3指数とも下落です。

注目のニュース

9/8（火）

＊アメリカから日本に移動しており、更新できておりませんでした。大変申し訳ございません。

9/9（水）

【米国株朝刊-9月9日】イラン情勢悪化。さらなる金利高と原油高

金利と原油が同時に重しとなり、主要3指数は3日続落となりました。米財務省のバイバック拡大は市場の期待に届かず長期債はむしろ売られ、10年債利回りは4.83%へ。原油もBrentが$101.21まで急伸し、株式には逆風が重なった一日です。

▶️バイバック3倍でも長期債は売られる
財務省が買い戻しを最大$6Bに拡大も、30年債は5bp上昇の5.307%

▶️Apple初の折りたたみ、価格は$1,999
iPhone 18 Proは$100値上げ、自社モデムC2は50%高速化。株価は約1.75%安

▶️MetaがAIエージェント「Muse」で攻勢
予約代行や入力を任せる有料プランは月$20と$100。株価は6%超上昇

9/10（木）

【米国株朝刊-9月10日】米国金利脂肪。原油も＄100突破で相場最悪

原油高とPPIを起点に金利が上放れました。WTIは$102.48まで上昇し、10年債利回りは4.95%と2023年10月以来の水準に。来週の利上げ確率も73%へ高まり、金利上昇に弱い半導体などが崩れる展開でしたが、指数の下げは限定的でした。

▶️拡大バイバックが上限割れ、金利は2023年以来の高さ
買い入れは$6B枠に対し$5.19B。10年債は11bp超上昇の4.954%

▶️原油が3カ月ぶりの$100台、戦争長期化観測
WTIは6.7%高の$102.48、9月だけで18%超上昇。$120超えリスクの指摘も

▶️8月PPIはエネルギー主導、コアは予想下回る
前月比+0.4%、前年比5.4%。ディーゼルが+24.1%と急騰、コアは+0.2%

▶️Oracleクラウド62%増、時間外で買い戻し
売上$19.35B、EPS$1.92。設備投資は$28.50Bに膨張しFCFは-$5.4B

9/11（金）

【米国株朝刊-9月11日】CPI予想上振れも不可解な株価上昇

注目の8月CPIはコアが予想を上回り、来週のFOMCでの利上げ織り込みは約87%へ上昇しました。それでも週内に急騰していた原油が一服し、4日続落だった相場は幅広い銘柄を巻き込んで反発。週間では主要3指数がそろって下落しています。

▶️8月CPIはコアが上振れ、利上げ織り込み進む
総合は前年比+3.4%、コアは前月比+0.3%。ガソリン+3.9%が上昇の3分の1超

▶️独10年金利が3.5%超、2011年以来の水準
$100原油でスタグフレーション懸念。フランスは26年成長率を0.7%→0.4%に下方修正

▶️消費者マインドは1952年以降で2番目の低さ
ミシガン大9月は47.8と前月比7.5%低下、1年先インフレ期待は4.6%

今後の重要イベント

今週の最大の注目は16日のFOMCですが、それ以外には特に大きな決算・イベントはありません。ただ、週末はトリプルウィッチングなのでやや警戒が必要です。

今週のやすポエムまとめ

＊毎日有料会員様向けに書いているポエムのまとめ版になります

今週いちばん重いのは利上げ回数の織り込みです。2回まではすでに相場に入っており、その通りになっても大きく崩れる展開にはなりにくい。気になるのは3回目、4回目が視野に入り始めた点で、進めばPERに一段の圧縮圧力がかかりかねません。

インフレは、コアPPIの前月比が+0.2%にとどまった一方、コアCPIは予想を上回りました。エネルギー高がどこまで構造部分に波及しているかは判別しづらい。来週のFOMCは利上げ確率が85%まで上がっており、利上げ自体は悪材料になりません。焦点は今後の方針ですが、ウォーシュ氏がヒントを出す可能性は低いと見ています。

金利も原油も厳しい環境での反発は、ショートカバーの色が濃い。ロング勢が動くにはマクロ悪化のピーク越えという確証が要る。よほどのタカ発言が出ない限り、FOMC後もショートカバーが出やすい地合いだと考えています。

ここから先は

・主要指標の値動き
・今週の値動きトップ３０、ワースト３０
・アナリストの予想修正ランキング
・今後の主要な決算
・指数/主要ETFのPERとEPSの予想の変化
・やすポエム（今後の見通しについて）

になります！

ポエムではマクロ環境悪化にも関わらず耐えてる株価とFOMCについて、長期的には買い場ではないかという考察を書いてます。

主要指標の動き