【米国株朝刊-9月11日】CPI予想上振れも不可解な株価上昇
こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！9月11日のニュースです。今日は原油高、金利高が続く中で、消費者物価指数もコアがやや予想を上回る結果が出て、マクロ環境的には最悪にも関わらず株価は反発しました。ポエムではその辺りについて無理やり解釈を書います。
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🇺🇸米国株：主要指数パフォーマンス
金曜の米国市場は主要3指数がそろって上昇しました。ダウは+0.98%、S&P 500は+0.86%、ナスダック総合は+0.96%です。ラッセル2000は+0.45%、半導体（SOXX）は+1.86%と強く、Mag 7（MAGS）も+1.03%。原油（WTI）は-2.43%と反落し、VIXは-11.21%、米10年金利は前日比+1bpの4.96%でした。
本日の相場のまとめ
金曜の米国市場は4日続落からの反発となりました。焦点は8月のCPIで、総合は前月比+0.4%、前年比+3.4%と予想通り。ただ食品とエネルギーを除くコアは+0.3%と予想の+0.2%を上回り、インフレの粘着性が残りました。これを受けCMEのFedWatchでは来週のFOMCでの0.25%利上げ確率が約87%へ上昇（前日72%、1週間前50%）。2年金利は4.6%台と2024年7月以来の高水準、10年金利は5%目前で終えています。
一方、今週急騰した原油は一服し、WTIは2.4%安の$100.05、Brentは2.8%安の$104.61。それでも週間ではWTIが約10%高、Brentが約9%高です。サウジアラビアは攻撃を受けて東西パイプラインを停止し、ディーゼルは$6/ガロンと過去最高を記録しました。株式はセクターの大半が上昇し、NYSEでは値上がり銘柄が値下がり銘柄を約2対1で上回る広がり。Hewlett Packard Enterprise（HPE）とDell Technologies（DELL）はいずれも10%超の上昇でした。ただ週間ではダウ-1.6%、S&P 500-0.8%、ナスダック約-0.7%と下落です。
原油も金利も、上昇が止まった程度で高止まりは続いています。10年金利が5%に迫り、やや強めのCPIで利上げ織り込みも進むという、マクロ的にはほぼ最悪の条件。それでも株が上がり、ショートが活発化しないのは意外な反応です。最悪期のピークを過ぎた可能性もあり、そうなら絶好の買い場。来週のFOMCの中身と発言でまだ動きそうです。
本日のニュース
8月CPIはコアが予想上振れ、来週の利上げがほぼ確定に
8月のCPIは前月比+0.4%、前年比+3.4%で予想通り。一方コアは前月比+0.3%と予想を0.1ポイント上回り、年率は2.4%でした。押し上げたのはエネルギーで、ガソリンが+3.9%と指数上昇の3分の1超を占め、エネルギー全体は+2.1%、前年比+16.3%。住居費も+0.3%と再加速しました。FedWatchでの利上げ確率は90%近くまで上昇しています。
9月の利上げ確率は８５％に上昇。2回目の利上げも年末年始に高まり、何なら3回目、4回目の利上げも見えてきたところで状況は最悪と言える。
世界的な債券売りで米10年金利が5%目前
米10年金利は今週18bp上昇し、金曜は4.96%と2023年以来の高水準に。30年金利は2007年以来の水準まで上がり、入札では旺盛な需要が集まりました。政策に敏感な2年は一時4.59%。ING GroepのPadhraic Garvey氏は、10年の5%到達は予測というより避けがたいと指摘します。売りはオーストラリアなど海外にも波及し、世界金利の指標は2007年以来の高さです。
長短金利全て止まりません
$100原油でスタグフレーション懸念、独10年金利は2011年以来の3.5%超
ユーロ圏の指標となるドイツ10年国債利回りが2011年4月以来となる3.5%を突破しました。日本の10年は6bp上昇、オーストラリアは12bp、韓国は8bp上昇と、アジア太平洋でも金利上昇が広がっています。Deutsche Bankはホルムズ海峡や紅海の輸送障害、サウジの減産、ECBのタカ派姿勢を挙げ、スタグフレーション懸念が複数資産に波及していると分析。フランスは2026年の成長率見通しを0.7%から0.4%へ引き下げました。
原油反落が上昇の理由と一部ではされてますが、この程度では、高止まりです。やはり$100超えてるのは最悪だとは思います。
消費者マインドが過去2番目の低水準、1年先インフレ期待は4.6%へ
ミシガン大学の9月消費者信頼感指数は47.8と前月比7.5%低下し、1952年までさかのぼって過去2番目の低さになりました。前年比では13.2%の低下です。現況指数が1.9%の低下にとどまる一方、期待指数は11.1%と急落。1年先のインフレ期待は0.6ポイント上昇の4.6%まで跳ね上がりました。燃料価格の再上昇と通商摩擦で家計の負担感が強まっています。
Trump大統領「原油高の解消は中間選挙の後」
WTIが5月以来の$100超えとなるなか、Trump大統領は9月9日、Joint Base Andrewsで、7カ月目に入ったイランとの戦争は中間選挙の直後に終わり、原油高の解消もそれ以降になると語りました。WTIは9月10日に$103超と1日で7%超上昇し、7月2日の安値からは約50%高。8月のPPIは前月比+0.4%、前年比+5.4%と予想を上回り、生産者段階の物価上昇が数カ月かけて消費者に及ぶ構図が意識されています。
今後の予定
来週はいよいよFOMCですね！
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