【米国株投資】25年第47週レビュー（2025.11.17 ~ 2025.11.23）

ネイトです。米国株投資は 2024 年 2 月から開始。2,000 ドルから始め、これまで合計 97,000 ドルを元本として投入しました。資産増加を入金力と運用力の両面から分析することで、目標の 100 万ドル到達までの道のりを記録する試みです。

今週分はブラックフライデーセールも兼ねて、ランディングページ用に無料公開します😂（メンバーシップをご購入いただいている方には申し訳ありません。別途、こちらのメンバーシップ限定記事を公開しましたのでご容赦ください🙇‍♂️）

さて、今週を振り返ると、下落トレンドの中でラスボスの NVDA の決算を無事に通過したのにも関わらず、超強気シナリオ維持には不十分と判断されたようで AI 関連企業のバリュエーションに対する懸念から連鎖的な利益確定売りとなりました。その間、手のひらをクルクル回すような値動きにショーターは刈り取られ、ロンガーは損切りさせられるという、ガチャガチャしたトレーダーや個人投資家が骨折り損のくたびれ儲けに終わったのでしょう。

Fear & Greed 指数は待望の一桁台に突入しましたが、利下げ期待復活によって金曜日に少し戻しています。長い目線で見れば買い時なのかもしれませんが、市場はまだまだ恐怖していない、今年の関税ショックの状況から見ると、VIX が低いから市場はまだパニックになっていないと考える方が筋が良さそうです。要すれば、５月以降の含み益バリアによって今年のパフォーマンスが守られている投資家･トレーダーは年末ラリーを期待して待機している、あるいは、年末ラリーに向けた仕込みをしている状況に見えます。ただし、Shen 師匠も「普段ならここから年末にかけてシーズナリティは良いはずであるが、今年はシーズナリティがほとんど効かなかったことに留意すべき」と触れており、基本的にはまだ短期的な調整が続く前提で計画的に買い向かって行くほうが良いのではないかと考えています。つまり、先週と同じ姿勢で、まだ Buy the Dip と喜んで全力買いに行くタイミングではないが、少しは買っておいたほうが良さそうです。

尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。

パフォーマンス

資産残高（先週比ｰ3.8%）

今週も下がっています😢

年初来パフォーマンス（+36.1%）

年率パフォーマンスが +60% から一気に +36％ まで下がりました。それでも指数にはまだ勝っています。ドローダウンを防ぐ設計を壊しているので顔面から受けないといけないですが、それでもポートフォリオの 50% 近くが安全側ですので、もしノーガードで居たらどれほどダメージを食らったことになるのか…。

アロケーション

先週時点で宣言した通り、方針を転換しました。DUOL と HIMS を購入しています。IONQ のプットオプションが行使される見込みなので、短期のリバウンド枠（あるいはホイール戦略枠）としてしばらくポートフォリオに加える予定です。

安全 43.2%

現金＋SGOV

攻撃 53.8%

株式現物＋コールオプションロング

ヘッジ 3.0％

SPY/QQQ プットロング＋VIXコールロング＋SQQQコールロング

こうしてみると、まだまだ安全側（ヘッジを含む）に比率が 45% 以上乗っている状況なので、20% 分くらいは今すぐ全力買いしてもいいんじゃないのか？と思われる方もいるかもしれません。

今回の調整が前回のようにすぐ終わってくれるという保証もなければ、下落相場に入ってしまうかもしれません。この場合にキャッシュが尽きてしまって買い向かえないという状況は避けたいと考えています。

もちろん、週明けすぐに大きくリバウンドして年末ラリーに入るかもしれません。それは誰にもわからないと思っています。

現物株の値動き

かなり示唆的な動きでした。

コールロング在庫 - 28 銘柄

含み益：PATH、TMDX
含み損：ODD、SOFI、JMIA、ROOT、ZETA、PLTR、RBRK、FUTU、GRRR、SBET、BMNR、HITI、OSCR、CELH、ETHA、HOOD、RCAT、NAKA、TEM、TTD、IBIT、HIMS、SBET、BITF、IONQ、DOCS

先週期待していた ODD は好決算を出した上で地合いの悪さに巻き込まれてしまってマイナス転落。
SOFI、PLTR、JMIA、ZETA、ROOT、GRRR あたりもすべて -50% です。🍔とっても元本までしか戻りません。初動が重要ということがわかりますね。

-100% が損切ラインなので切ることはしませんが、ゴリゴリに削られる在庫からもお分かりになる通り、地合いが悪いときには🍔にこだわってはいけないという新しい経験･見識を得ました。（当時は IBIT も ETHA も含めて +90％ レベルまで来た銘柄は多くあったのです。それをルール通りに利確しなかった規律は褒められるかもしれません。）

先週同様のコメントですが、時間切れが迫っている銘柄はそれほどないです。要は質が悪い在庫だけれども、アップサイドが残っている以上、宝くじを結果発表前に捨てることはないということですね。さすがに SBET と IONQ は厳しいなとは思いますが、在庫に残します。

PATH が大きく毀損する一方で、TMDX が一気に伸びて集中度が高まりました。当然ですが、他すべての負けをカバーしてくれる可能性があるのはコイツだけなので、このまま伸ばしていきます。

今週の振り返り

購入

• HIMS

• DUOL

• IONQ 11/21/2025 42.00 P → 買い戻し（利確）

※ルールに沿ってコールオプションの新規購入は停止中です。

売却

• SGOV

• IONQ 11/21/2025 42.00 P → CSP ショート

• HIMS 12/19/2025 32.00 P → CSP ショート

• VIX 11/19/2025 30.00 C → Expired で全損😂

観察リスト（via negativa）

JMIA

• 評価：🟩🟥🟨🟨🟥🟨🟨🟥 → 原則見送り。

• 理由：希薄化リスクとイベントリスクに Kill Switch 点灯のため。～（中略）～ファンダメンタルは依然弱いが、モメンタムは劇的改善しているため、短期目線では新規エントリする人がいても否定しない。

GRRR

• 評価： 🟨🟨🟩🟨🟥🟨🟥🟥 → 現物見送り。

• 理由：Kill Switch 🟥が複数該当。～（中略）～ ストーリーは強烈に強いが、数字の質は弱い。

ADBE

• 評価：🟩🟩🟥🟨🟩🟩🟩🟥 → コア採用、かつ現物保有候補。

• 理由：Regulation Regal Risk と Event Risk が同じネイチャー。要は FTC / DOJ 訴訟の判決または和解条件確定によるビジネスモデルへの影響がインパクトが大きいので、テールリスクに非破滅的🟥点灯。逆に言えば、今のビジネスモデルから見たときには、決算数字上は避ける理由が見つからない高品質銘柄で、株価次第では市場が誤解している可能性が高い銘柄かもしれません。

（※投資メモは作成中 ー でも公開しないかも。決算は来月なのでそちらで取り組むことになると思います。）

IBIT

投資開始以来のパフォーマンス

+86.7％ まで下がりました😂

とはいえ、十分な確定益バリアで買い向かえる現状を作ってくれた今年8月の自分に感謝しています。ありがとう。

オマケ

DUOL が売られていた理由

この投稿は機関投資家が DUOL の短期的な利益確定を決めた理由そのものでしょう。

引用されている Sensor Tower のデータを見れないから想像でしかありませんが、DAU 成長率の減速という実態に日々直面していた Duolingo 経営陣が、収益化の加速ではなく DAU 成長に舵を切ったのは、正しい経営判断と言い切っていいと思います。

あれだけ上手く実行できるチームなのでプロダクトを進化させて DAU 成長再加速に持っていくことにそれほど時間はかからないと思いますが、それでも４～５四半期は待たないといけないかもしれません。

長期目線では、成長が減速したとはいえ DAU も売上も FCF もは増え続けていますから、あまり心配する必要もないと思っています。

ただし、TTM Quartely の数字で売上が減少するような自体になれば、話が変わります。このあたりはブラックフライデー・クリスマス商戦も含めて DAU の成長から見ていきたいと思います。

一人の Duolingo ユーザーとして毎日アプリを触っていますが、明らかに機能改善が来ているのでワクワクしています。

映画をちゃんと観たのか？

勢いのあるアナリスト兼投資家の Shay 氏のポストですが、マイケル・バーリが最終的にショートに成功した映画を引用している時点であまりイケてないと思います。あまり短期のリバウンドで喜びすぎないようにしたいですね。他山の石。

ODDは好決算の上げを全戻し

トレーダーが勘違いするのか？

買ってから（あるいは売ってから）株価が上か下かどちらに動くかどうかは誰にもわからないので、目標価格と損切価格を決めておくことが重要ですね。個人的には加えて期間を限定した方がいいと考えています。

落ちるナイフは掴まない、落ちてるナイフを拾う

HIMS 黄金のルール

40ドル未満で買い、60ドル以上で売る。似たような感覚を私も持っていますが、最新の決算を見て HIMS は長期保有前提の会社だと気が付き始めました。もう少し長い期間で持っていたい銘柄です。

2026年以降の投資戦略

法人口座を活用する着想を某インフルエンサーから得たので、年末に向けて色々な仕込みを開始。不動産は実業の面があるので、株式投資とは異なる利点があると考えています。

似たようなことを先週のレビューにも書いていましたね。

「ガチホ」と言い続けながら、最終的には静かに損切り

時間は有限なので自分の投資にあった方法を追求しよう

年初来よりも CAGR が大切

期間を決めてその期間中の機会損失分も含めて出す方が正しい見方だとは思います。それでも、年初来163％は凄いことは間違いないですし、過去 3 年間で見れば年率換算約45%なのでそれですらも十分だとも思いますけれども。

出典不明のメモ

1. 人間関係は人生を決める。嫌な人とは関わらない。毒になる。
2. 近道は存在しない。ショートカットはほぼ詐欺。遠回りが最短。
3. 他人はあなたの主役ではない。他人の評価を気にしすぎる必要はない。
4. 履歴書より「成果物」。証明するのは肩書きではなく、作ったもの。
5. 才能より継続。世界を変えるのは「続けた人」。
6. 行動が思考を超える。やってみないと理解できない。
7. シニシズムは知性ではない。開かれた態度の方が頭が良い証拠。
8. 動く。運動は心身への最強の投資。
9. 後悔のほとんどは「やらなかったこと」。一歩踏み出せ。
10. ホフスタッターの法則。物事は必ず想定より時間がかかる。
11. アドバイスを求めよ。人はアドバイスを求められると本気で助けてくれる。
12. シンプルこそ強さ。複雑を削ぎ落とすのが本当の知性。
13. 運も実力のうち。努力が運を引き寄せる。
14. 許可を待つな。自分で自分を選べ。
15. 評判は一瞬で壊れる。守れ。長期資産。
16. コントロールできることに集中。
17. 全ては平均に回帰する。好調も不調も永遠ではない。
18. 読め。読書は最強の学習法。
19. 継続は熱量に勝つ。ウサギよりカメ。
20. 誰にでも礼を尽くす。「上には媚びて下には強く当たる」人間には近づくな。
21. 平凡こそ最大の敵。失敗は短期、凡庸は長期であなたを殺す。
22. 言うだけタダ。欲しいなら聞け。
23. 確信より好奇心。「自分は間違っているかもしれない」が最強。
24. 最後は自分がやるしかない。
25. 人間関係の選択があなたを形作る。
26. 説得する力＝仕事の本質。みんな営業に関わっている。
27. ポジティブサムで考える。他人を勝たせると自分も勝つ。
28. 休め。休憩は生産性の一部。
29. 身の丈以下で暮らす。お金は時間・経験・人間関係のために使え。
30. 自信と謙虚の両方を持つ。この組み合わせは最強。
31. 幸福は目標ではなく副産物。
32. 質問せよ。質問が人をつなぎ、学びを生む。
33. 人生は「シュート数」。挑戦回数がブレイクスルーを生む。
34. 過失でなくても責任はあなたにあることがある。
35. 貯蓄は早く・頻繁に。複利があなたの味方。
36. 最も賢明な人間関係：自分より優れた人と過ごす。
37. 迷ったら連絡しろ。気まずさより関係の方が大切。
38. 若い時は Yes、多くなったら No。
39. 睡眠はスーパーパワー。
40. 愛がすべての土台。