ここからの「新規投資」は難しくなる

　（参照）「インフレ」「リセッション」の狭間で｜損切丸　　続・「インフレ」「リセッション」の狭間で　ー　「価格」抑制はどこまで？｜損切丸
「インフレ」「リセッション」の狭間でⅢ｜損切丸

　すっかり ”TACO” （Trump Always Chickens Out、トランプはどうせ尻込みする）に慣れてしまったマーケット。4月「解放の日」以降の「暴落」商状に倣って「関税」の行方がどうなろうと株も米国債もドル（FX）もビットコインも下値を拾おうとしているように見える。つまり ”大したことない”

　本当にそうだろうか？

　中東の「停戦」介入が上手くいって気を良くしている ”Tariff Man" は今回 ”TACO” らない可能性の方が高い。何よりもこのマーケットの "慢心" が株価やドル、米国債を下支えしており、それ自体が ”TACO” の必要性を薄くしている。これは ”ほったらかし投資” や ”ガチホ” 戦略同様危険な兆候。直近なら昨年度の「オルカン」「S&P」等の「新NISA」のように ”買っておけば大丈夫” はいつも混乱の種を蒔いてきた

　繰り返しになるが「関税」については2つ論点が存在する　↓

　これに「財政要因」が重なる

　 ”Tariff Man" が気を良くしているのは想像に難くない ≓ ”TACO” る必要が無い。10年間で▼4.5兆ドル（≓▼650兆円）という途方もない額。グリーンエネルギーやメディケア（医療保障）関連で＋1兆ドルの歳出削減を見込んでいるが、コアになるのは10年間で＋6～7兆ドルと見込まれる「関税」収入。なるほど「財源」は整っているように見える

　だがこれはあくまでアメリカ以外の国が「コスト」を負ってくれればの話

　日本の自動車メーカー等からもちらほら話が出てきているが、＋10％程度ならなんとか飲み込めてもこれが＋25％、＋35％なんてことになれば全額コストを負うのは無理。つまり＋15～25％程度の「増税」コストは米国消費者が負う羽目になる。これで本当に景気が保つのか

　トルコなど「ハイパーインフレ」に見舞われた国々では「法定通貨」≓「お金」から逃げ出し、軒並み「株」「不動産」が急騰。 ”Tariff Man" も「ウォール街」もその "熱狂" を狙っている節がある。とにかくあの国は「株」さえ上がれば全て上手くいくと信じて疑わない「株価至上主義」

　だが「金利」≓「米国債」はそうはいかない。▼36兆ドルでも利払いに四苦八苦しているのにこれが▼40兆ドル（≓▼6,000兆円）にもなれば「需給」が壊れる。だから①長期債の発行を抑制して短期債にシフト②FRBに「利下げ」させる、に躍起。だが＊「資金繰り」の観点からは "悪手" 。潰れる会社が陥る状況と酷似しており「ハイパーインフレ」国が辿った道筋でもある

　「金利」の変化は塵のように積もってある時「時限爆弾」のように炸裂する。だから短期的に爆発力のある株やFXからはどうしても動きが遅れる。1.インフレが株価を引っ張る過程では株式投資はそれなりのリターンが得られるだろう。だが ”抜け時” ＝ ”利益確定” のタイミングが難しい

　出来れば「金利」の「時限爆弾」が炸裂する前に撤退したいが誰しもがそれを予見できるわけではない（「巨大地震」の予知に似ている）。その事は過去の金融危機が証明している、e.g., 世界恐慌（1929）、ブラックマンデー（1989）、リーマンショック（2008）etc., etc.

　だからここからの「新規投資」は難しくなる

　元・金利トレーダーとしての理想を言えば「時限爆弾」が炸裂した後の「金利」に振り向ける「お金」を保持したい。だが　金利上昇時の「金利」投資の鉄則： ”慌てないこと” ｜損切丸　とはいえかなりの忍耐が要る。目の前で株価がガンガン上がれば尚更だろう

　もっともこれはアメリカに限った話ではなく日本も一緒。30年JGBでは ”3％越え” という "余震" が起きたばかり。今後も同程度ないしもっと大きな揺れが続くと考えておいた方がいい。日銀の「バランスシート」も717兆円まで縮小　↓　しており、今後JGBの「需給」の改善は見込めない

　「日経平均」については「ドル円」の行方が影響する。政治動向も不安定であり「トリプル安」は「ドル・米株価・米国債」ではなく「円・日経平均・JGB」の可能性もある。もっとも1.インフレ＋2.景気後退＝「スタグフレーション」となれば何でもかんでも下落する相場になる。そういう意味で米国債とJGBからは目が離せない