「250億ドル」は本当に大きいのか──Visaと比べて見えたSoFiUSDの現在地【後編】
前編では、SoFi Bankのデビットカードとクレジットカードの決済において、SoFiUSDを使ったステーブルコイン決済が本番稼働したことを紹介した。
対象となるのは、年間250億ドルを超えるSoFiのカード取引プログラム全体である。
そして中編では、「USDCではなく、なぜSoFiUSDを使うのか」という疑問から、SoFi Bank、Big Business Banking、Mastercardを一つにつなぐ、SoFiの「24時間動く銀行」という構想について考えた。
今回の発表で最も重要なのは、「SoFiUSDが構想や実証実験の段階ではなく、実際のカード決済を支えるインフラとして本番稼働したこと」にある。
決して「250億ドル」という数字そのものではない。しかし、この250億ドルを別の角度から見てみると、見え方が変わる。
＜Visa/Mastercardから見れば、250億ドルは小さい＞
2025年、Visaの決済額は約14.2兆ドル、Mastercardは約10.6兆ドルに達した。それに対して、今回SoFiUSDによるステーブルコイン決済へ移行するSoFiのカード取引プログラムは、年間250億ドル超である。
Visa、Mastercardの決済額と比べれば、いずれも0.2%前後の規模にすぎない。わずか250億ドルでは、VisaやMastercardという世界規模の決済ネットワークを変えるほどのインパクトを持ちえない。
＜「カード決済」ではなく「ステーブルコイン決済」と比べる＞
そこで比較すべき対象を、現在、カードネットワーク上でどれくらいステーブルコイン決済が行われているのかで見てみる。
Visaは2026年9月8日、自社ネットワークにおけるステーブルコイン決済額が、年間換算200億ドルを突破したと発表した。
一方、SoFiは年間250億ドルを超えるカードプログラム全体を、SoFiUSDを使ったステーブルコイン決済へ移行する。そして2026年9月22日時点で、実際の取引はすでにブロックチェーン上で動き始めている。
・Visa：ステーブルコイン決済額 年間換算200億ドル超
・SoFi：SoFiUSD決済へ移行するカードプログラム 年間換算250億ドル超
こう並べると、250億ドルという数字の見え方が大きく変わってくる。
＜ただし、200億ドルと250億ドルは同じ数字ではない＞
もちろん、2社の数字を、単純に比較することはできない。
Visaの200億ドルは、「すでにVisaネットワーク上で行われているステーブルコイン決済の年間換算額」である。一方、SoFiの250億ドルは、「年間250億ドル超を処理すると見込まれるカードプログラムの決済額」である。
したがって、「SoFiUSDはすでにVisa全体のステーブルコイン決済額を超えた」という意味ではない。
それでも、この比較には意味がある。なぜなら、現在Visaネットワーク全体で年間換算200億ドルを超えたばかりのステーブルコイン決済市場に対して、SoFiは年間250億ドル超の既存カードプログラムをSoFiUSD決済へ移行し始めたからである。
少なくとも、「250億ドルなんて、ステーブルコイン決済市場では大した規模ではない」とは言いにくい。
＜Visaは35億ドルから200億ドルへ＞
さらに興味深いのは、Visaのステーブルコイン決済額の伸び方である。
Visaによれば、ステーブルコイン決済の年間換算額は、2025年11月末の約35億ドルから、2026年4月には約70億ドル、同年9月には200億ドル超へと急拡大している。わずか10カ月ほどで、35億ドルから200億ドル超へと約6倍に膨らんだ。
さらに、Visaは2026年度第2四半期時点で、世界で160を超えるステーブルコイン連動型カードプログラムを展開しており、これらのカード利用額も前年同期比で約200%増加している。
「カード × ステーブルコイン」は、まさしくこれから本格的に拡大していく市場なのである。
＜Mastercardにとっても、SoFiは面白い存在なのか＞
MastercardはSoFiUSDだけに賭けているわけではない。2026年6月には、USDC、PYUSD、USDG、USDP、RLUSD、SoFiUSDなど、複数の規制対応ステーブルコインを決済に利用できるようにする方針を発表している。
したがって、「MastercardがSoFiUSDを特別扱いしている」とは言えない。しかし、SoFiには他のステーブルコイン発行者とは少し違う特徴がある。
SoFiの特徴は、SoFi Bank、SoFiUSD、年間250億ドル超の自社カードプログラム、そしてGalileoという決済インフラを一つの企業グループ内に持っていることだ。
MastercardにとってSoFiは、ステーブルコインを発行するだけの企業ではない。
ステーブルコインを発行し、それを実際のカード決済で大規模に利用し、その仕組みをさらに外部金融機関へ展開できる可能性を持つ企業である。
実際、2026年3月の提携発表では、Galileoがその顧客と発行銀行に対して、SoFiUSDでカード取引を決済する選択肢を提供する最初のプラットフォームの一つになる予定であることも明らかにされていた。
だからこそ、この250億ドルは「ゴール」ではない。SoFiUSDが大規模なカード決済でも機能することを示す実績となり、その先の外部金融機関や企業への展開につながっていく。
＜本当に重要なのは「250億ドルの次」＞
SoFiは今回の発表で、米国の大手加盟店とステーブルコインを利用した決済について協議を進めていることも明らかにした。対象には、多国籍で事業を展開する大手小売企業や、テクノロジーサービス・プラットフォームも含まれている。
さらにSoFiとMastercardは、国際決済や海外送金などへのSoFiUSDの利用についても検討していくとしている。そしてGalileoが加わる。
もしSoFiUSDによる決済が、「SoFi自身のカード → 大手加盟店 → Galileoの顧客金融機関 → Mastercardネットワーク上のより多くの企業」へと広がっていけば、意味は大きく変わる。
＜SoFi以外で、SoFiUSDがいくら決済されるようになるか＞
今回の250億ドルを過大評価する必要はない。しかし、「わずか250億ドル」と切り捨てるのも違うように思う。
現在Visaのステーブルコイン決済額が年間換算200億ドルを超えた段階であることを考えれば、SoFiが年間250億ドル超のカードプログラムをSoFiUSD決済へ移行する意味は決して小さくない。
本当に重要なのは、ここからである。次に見るべき数字は「SoFi自身の250億ドル」ではなく、「SoFi以外で、SoFiUSDがいくら決済されるようになるのか」だろう。
そこまで進んだとき、SoFiUSDは「SoFiが発行するステーブルコイン」から、本当の意味で外部企業が利用する決済インフラへ変わっていく。
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