【米国株朝刊-10月13日】今日もメモリ売られる。M7は最高値！

 こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！10月13日のニュースです。

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🇺🇸米国株：主要指数パフォーマンス

火曜の米国市場は主要指数がそろって小幅安となりました。ダウは-0.35%、S&P 500は-0.02%、ナスダック総合は-0.15%、ラッセル2000は-0.40%です。メモリ関連（DRAM）が-3.44%と大きく崩れた一方、Mag 7（MAGS）は+0.43%と底堅く、米10年金利は3bp低下しました。

本日の相場のまとめ

火曜の米国市場は、朝方にダウが一時460ドル超上昇する場面もありましたが、引けにかけて失速しました。重しとなったのは韓国市場です。Kospiはメモリ株の割高感と中国勢の台頭を嫌気して5.5%安となり、7月31日以来の水準まで下げました。米国でもMicron Technology（MU）が3%超下落し、Seagate Technology（STX）やWestern Digital（WDC）も売られています。

決算は強弱まちまちでした。JPMorgan Chase（JPM）は売上・EPSとも予想に届かなかったものの純金利収入見通しを引き上げ、Goldman Sachs（GS）は売上が予想を大きく上回りました。FactSetによればS&P 500の7-9月期は前年同期比で30%近い増益が見込まれており、期待値の高さ自体がリスクという声も出ています。

もっとも、売られているのは半導体が中心で、Magnificent 7は最高値圏、金利も原油も落ち着いています。ハイパースケーラーの資金調達が金利上昇の一因だっただけに、AI関連が売られると金利が下がるのは皮肉な構図です。半導体が過剰に売られた、よくある上下動の範囲内とみています。気になるのは明日のCPIと、ASML（ASML）、Taiwan Semiconductor（TSM）の決算です。ここが崩れなければ、むしろ良い押し目になる可能性もあると考えています。

本日のニュース

中国CXMTの新技術報道でメモリ株が連日の下落

中国のChangXin Memory Technologies（CXMT）が週末に新しいメモリ構造の開発進展を公表しました。データをより小さな面積に詰め込む「4F square」技術で、2026年末までにサーバー向け新製品を投入する計画です。これを受けMicron Technologyは3.62%安、韓国上場のSK hynixは10%安、Samsung Electronicsは7.4%安。SanDisk、Seagate、Western Digitalも下げました。CXMTは7月のIPO初日に466%近く上昇し、時価総額は$520B規模です。ただHBMでは韓国勢の優位が続き、UBPのVey-Sern Ling氏は今年上昇したAI関連株の利益確定の口実との見方を示しています。

半導体ETFが6日続落、2025年5月以来の長さ

VanEck Semiconductor ETF（SMH）は6日続落で、2025年5月以来の長い連敗となりました。この間の下落率は8%超、直近5日では5.3%安です。AI相場の過熱感、調達コストの上昇、中国勢との競争激化が重しとなっています。一方、Steno ResearchのAndreas Steno Larsen氏はAIハードウェアに弱気になる理由はないと指摘。韓国の輸出を先行指標とみており、150%超の乖離が上昇余地を示すとしています。

9月CPIは加速見通し、エネルギー高が上振れリスク

水曜発表の9月CPIは、Dow Jonesがまとめた予想で前月比+0.6%、前年比+3.6%。コアは前月比+0.2%、前年比+2.5%が見込まれます。RSMのJoe Brusuelas氏は、原油関連がヘッドラインをさらに押し上げる上振れリスクを指摘しました。Brent原油は火曜に$105前後です。FRBは9月に3年ぶりの利上げに踏み切っており、金利先物は12月会合での追加利上げを織り込んでいます。

NY連銀Williams総裁、2027年の追加利上げには否定的

New York連銀のJohn Williams総裁は、年内にもう1回利上げすれば2027年にさらに動く理由は見当たらないとの考えを示しました。市場の見方は逆で、CMEのFedWatchでは2027年末の政策金利が現在より0.5%ポイント以上高い確率を約9割織り込んでいます。FOMCで2027年見通しを示した18人のうち8人は、年内の利上げ後にもう1回を想定。Williams氏は2027年のインフレは2%目標の近辺になるとみています。

AnthropicがQ3財務を投資家に開示へ、IPO前の試金石

Anthropicは水曜、本社に集まる機関投資家へ四半期財務を初めて開示します。史上最大規模となり得るIPOを控え、成長性と収益性を示す狙いです。先週はOpenAIの売上を巡る混乱が半導体株とナスダックを押し下げました。既存投資家に示された$50Bはクラウドパートナー分を除いた数字で、需要の変化を示すものではないとされます。Anthropicの売上は年末までに$100B超となる可能性があり、$2T規模の上場も視野に入ります。

本日の決算

JPMorgan Chase（JPM）: 予想未達もNII見通しは引き上げ

• 売上: $50.9B（予想 $51.22B / 予想比 -0.6%）

• EPS: $5.75（予想 $5.94 / 予想比 -3.2%）

売上・EPSとも市場予想に届きませんでしたが、2026年の純金利収入（NII）ガイダンスは引き上げています。株価は0.9%安で取引を終えました。期待値の高さが株価の重しになった格好です。

Johnson & Johnson（JNJ）: EPSが予想超え、売上は予想線

• 売上: $25.4B

• EPS: $2.59（予想 $2.53 / 予想比 +2.4%）

Non-GAAP EPSは市場予想を$0.06上回りました。売上はほぼ予想通りの着地です。

UnitedHealth Group（UNH）：大幅な予想超えで通期見通しを引き上げ

• 売上: $112.69B（予想 $111.40B / 予想比 +1.2%）

• EPS: $4.69（予想 $4.14 / 予想比 +13.3%）

通期の調整後EPS見通しを従来の$19.50〜$20から引き上げました。純利益は$4.11B（$4.56）と前年同期の$2.35B（$2.59）から大幅増。売上は$113.16Bから減少しました。医療費率は88.4%と予想の89.9%を下回り、UnitedHealthcare、Optumとも営業利益が予想超え。株価は0.2%安でした。

Goldman Sachs（GS）: 売上・EPSが大幅に予想超え

• 売上: $18.68B（予想 $16.89B / 予想比 +10.6%）

• EPS: $17.01（予想 $13.09 / 予想比 +29.9%）

売上は前年同期比+23.1%と大きく伸び、GAAP EPSは予想を$3.92上回りました。年率換算のROEは第3四半期が18.7%、1-9月では20.7%です。好決算ながら株価は0.2%安で引けています。

Wells Fargo（WFC）: 売上未達で3%安

• 売上: $21.87B（予想 $22.32B / 予想比 -2.0%）

• EPS: $1.87（予想 $1.86 / 予想比 +0.5%）

GAAP EPSはわずかに予想を上回った一方、売上は$450M届きませんでした。まちまちの内容を嫌気し、株価は3%安となっています。

Citigroup（C）: EPSが予想を$0.20上回る

• 売上: $23.8B（予想 $23.72B / 予想比 +0.3%）

• EPS: $2.85（予想 $2.65 / 予想比 +7.5%）

GAAP EPSが予想を$0.20上回り、売上も$80M上振れしました。売上・EPSの両面で市場予想をクリアした決算です。

Domino's Pizza（DPZ）: 売上・EPSとも予想超え

• 売上: $1.19B（予想 $1.17B / 予想比 +1.7%）

• EPS: $4.60（予想 $4.39 / 予想比 +4.8%）

GAAP EPSは予想を$0.21上回り、売上も$20M上振れしました。トップライン・ボトムラインともに市場予想を上回る内容です。

今後の予定

 明日の消費者物価指数、ASMLの決算。そして木曜のTSMCの決算は重要です

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なお、こちらはYoutube Liveでも解説してます！

2026年、すでに「ステルス調整」は始まっている

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