a16z、暗号資産ファンドを「a16z Frontier」へ拡大 ― ディクソン氏・アンドリーセン氏・ホロウィッツ氏が語った「アウタープラネット」投資の狙い
ベンチャーキャピタルのa16z(アンドリーセン・ホロウィッツ)は、暗号資産ファンドの運用範囲を広げ、新たに「a16z Frontier」とすると発表しました。これを受けてポッドキャストに、クリス・ディクソン氏、マーク・アンドリーセン氏、ベン・ホロウィッツ氏の3人が登場しています。約1時間の対談で、ファンド拡大の背景、AI時代の起業環境、オープンソースをめぐる主張、学生へのアドバイスまで話題は多岐にわたりました。
話者はいずれも投資家で、自社の投資方針や出資先に関わる文脈で語っています。強気の見通しが多い点は割り引いて読む必要があります。本稿は発言の整理を目的とし、事実関係は公開前にご確認ください。
1. a16z Frontierの発表:「アウタープラネット」を拾う
1-1. 暗号資産と主流テックの境界がぼやけた
ディクソン氏は拡大の動機を2つ挙げました。1つ目は、暗号資産の位置づけが変わったことです。ステーブルコインはStripeなどの企業で使われ、フィンテック企業の標準的な道具になりつつあり、ウォール街も株式のトークン化など暗号資産に深く入り込んでいます。その結果「Stripeは暗号資産企業なのか」といった線引きが難しくなり、かつて独立していた世界が、テック全体の一部になったと説明しました。
1-2. 「アウタープラネット」という発想
2つ目は、社内の他チームが本業の分野で投資機会に事欠かない点です。同社のマーティン・カサド氏(発言中の「Martin」)は、中心的な領域を「内惑星」、より風変わりな領域を「アウタープラネット(外惑星)」と呼んでいるとのことです。ディクソン氏は、外惑星領域でカバーの隙間がありうると見ています。
ホロウィッツ氏は組織の観点から補足しました。これまで同社は、新しい領域をディクソン氏が個別に調べ、見えてきた分野ごとに専門チーム(バーティカル)を作ってきました。この方式はうまく機能した一方、どの分野にも収まらない新しい案件を事業として確立する流れは、やや曖昧だったといいます。Frontierは、そうした分野で最も面白い創業者に投資する仕組みになります。うまくいけば独立したファンドになる可能性や、Frontier自体がその役割を担う可能性にも触れました。
1-3. 技術と政策の両面を持つチーム
ホロウィッツ氏は、暗号資産は派手に見えても、中身は深く複雑な技術だと述べました。ディクソン氏のチームには数学者や暗号研究者がいて、技術・事業・市場の判断を合わせて投資してきたと説明しています。ディクソン氏は、政策・規制への投資も重ねてきたと述べ、自動運転、ドローン、AI自体も政治的な争点になりつつあるため、暗号資産の経験が他の起業家にも役立つとの見方を示しました。
2. 投資哲学:「悪いアイデアに見える良いアイデア」と「早すぎる」リスク
2-1. ディクソン氏の枠組み
ホロウィッツ氏は、ディクソン氏の初期の考え方として「良いアイデアに見える良いアイデア」ではなく、「悪いアイデアに見える良いアイデア」を探すという枠組みを紹介しました。起業家だけが知っている秘密があるために、実は良いアイデアになっている案件のことです。利益が競争で削られる案件と、大きな上振れを持つ案件を見分けるのに役立ったそうです。
2-2. 「早すぎる」ことを許容する
ディクソン氏は、技術に関わる良いアイデアは最終的に機能してきたと考えており、成功した多くのものには、10年早すぎた先行例があったと述べました。時期の予測は、技術、文化、事業環境、政治環境が重なるため最も難しいとしています。Frontierでは、早すぎる側に倒れる姿勢を取り、カテゴリー自体が成立しないリスクも受け入れると説明しました。
例として挙げたのがOculusです。同社は売却に至りましたが、13年たってもVRは期待ほど主流になっていません。それでもVRへの確信は変わらないと述べています。
2-3. 技術リスクの見方が変わる
ディクソン氏は、AIの進歩で、かつて「科学プロジェクト」とみなされていたものを「エンジニアリングプロジェクト」として評価し直す必要があると述べました。ソフトウェア開発が数学より先に大きく改善し、物理やハードウェアにも波及しつつあるという見立てです。30人のチームが、以前なら1,000人規模が必要だったフルスタックのデバイス企業を作れる可能性があるとも語りました。一方で、AIの最前線のすぐ手前にいると波に飲まれるため、防御力の作り方は戦術的な課題だとしています。
3. AI時代の起業環境:「十分に野心的か」
3-1. 早期採用者とそれ以外の差
アンドリーセン氏は、AIをめぐる「早期採用者が可能だと理解していること」と「一般の人が理解していること」の差が、自身のキャリアで最大だと述べました。個人だけでなく企業でも顕著で、AIネイティブの初期スタートアップは、ほぼ例外なく、既存企業とは全く違う視点でAIを見ているとのことです。差はAIの進歩に伴い週単位で広がっているといいます。
そこから、多くの産業が根本的に「取り合い」の状態になるという見方を示しました。同氏は「1994年のNetscapeにAIがあったら、インターネット全体を作れた」と語り、ホロウィッツ氏も同調しています。
3-2. 質問が変わった
ディクソン氏は、以前は「このアイデアは野心的すぎないか」と問いかけたが、今は「十分に野心的か」を問う可能性のほうが高いと述べました。可能なことが大きいため、中途半端な取り組みでは差別化しにくいという理由です。アンドリーセン氏は、起業家は「ソフトウェア企業」「ハードウェア企業」「AI企業」といった枠にとらわれず、複数の領域を組み合わせて考えるようになっていると語りました。
3-3. 個人が先に使い、組織は遅れる
アンドリーセン氏は、多くの企業がAIを導入していない一方で、従業員は経営陣に伝えないまま使っていると指摘しました。個人のほうが組織より導入が容易で、その中から自分で事業を始める人が出るため、スタートアップの設立は今後さらに増え、すでに増えているとの認識です。ディクソン氏も、実際に見ていると同意しました。
3-4. 競争の構図の変化
クレイトン・クリステンセンの「破壊的イノベーション」の枠組みは、テック企業同士が競う世界を前提にしており、今は当てはまりにくいとの意見も出ました。いま起きているのは、技術に通じた人々が他の産業に出ていき、経済全体を変えていく動きだという見方です。ディクソン氏は、フルスタックで食品サービスなどを手がける企業への投資を例に挙げました。表現としては、「大手テック10社同士の競争」から、「スタートアップが残りの経済(フォーチュン500)に挑む構図」への移行だとしています。
アンドリーセン氏は既存企業に対し、「時計は進んでいる」と警告しました。
4. AIネイティブの用途:ゲーム、映画、ハードウェア
4-1. 「プロダクトマネージャー脳」への批判
アンドリーセン氏は、現在のAI製品の多くが、「プロダクトマネージャー脳」に偏っていると述べました。想定される用途が、サンフランシスコでの食事の予約や、カンファレンスへの航空券手配のように、作り手自身の生活に近いものばかりだという指摘です。同氏は、より楽しく、収益機会も多く、創作に開かれた使われ方が出てくると見ています。
4-2. 最近の動き(発言ベース)
話者は、ここ数週間の動きとして次を挙げました。
ゲーム:2つのゲームを組み合わせて新しいゲームを作るツールや、既存ゲームを別のOSで動かす試みなど。ディクソン氏はゲームを「メディアの最前線」と呼びました
映画:ホロウィッツ氏は、「AI映画」は従来の映画の延長ではなく、新しいメディアになると予想。アンドリーセン氏は、約1億8,000万ドルの制作費で約2億ドルの損失を出した映画を例に、制作費が桁違いに低ければ収益性が変わりうると語りました
ハードウェア:「リバースエンジニアリングを自動化するオープンソースツール」を例に、家電などを読み解いて書き換えられる未来を示唆。ホームオートメーションも変わりうると述べています
ディクソン氏はさらに、3Dプリンターと安価な基板、カスタムファームウェアを組み合わせた「自作ハードウェアの復活」への期待や、建築設計や製造向けの設計図作成にAIが使われ始めている例にも触れました。
4-3. エージェントが主役になるネット
ディクソン氏は、インターネット上で最も数が多い参加者は人間ではなくエージェントになる可能性が高いと述べました。MetaのMuseのような、人の代理をするエージェントがすでに出始めており、エージェント同士が通信・取引・知識共有をする仕組みが必要になるという見方です。エージェント同士の交流を試みるサービスも話題に上りました。また、現状のAIは一人でパソコンに向かう「シングルプレイヤー」にとどまっており、今後は共同作業を行う「マルチプレイヤー」段階が来ると見ています。
5. オープンソースと集中:何を主張したか
5-1. 市場構造の見方
司会者はピーター・ティール氏の「暗号資産は自由主義的で、AIは集中的」という趣旨の発言を紹介しました。ディクソン氏は、大手AI企業の存在に加え、オープンソースの成長が速いと述べています。OpenRouterのデータではオープンソースのトークン消費が速く伸びており、ローカルで動かすモデルも広がる可能性があるとの話です。また、エージェント同士の決済はステーブルコインが自然だと述べました。
5-2. アンドリーセン氏の主張と規制への懸念
アンドリーセン氏は、現状のオープンソースを「競争が活発」と評価し、クローズドモデルとの差は6〜12カ月ほどになっていると述べました。一方で、ここ3〜4年にわたり、政府によるオープンソースの規制や禁止の動きが脅威になっていると警戒しています。
同氏の見立ては次のとおりです(いずれも発言者個人の見解です)。
EUは規制を志向しているが、影響力は十分でない
現在の米政権はオープンソース推進に積極的である
中国の政府もオープンソースAIに熱心である
さらに、オープンソースがなければAIは1〜2社、あるいは政府に集約されると主張しました。子どもがAIを学ぶ手段が2社への就職しかない世界は望ましくない、という趣旨の発言もあります。
5-3. ホロウィッツ氏の「研究の開放」論
ホロウィッツ氏は、権力の過度な集中は歴史的に悪い結果を生んできたと述べました。そのうえで、AIの安全性の最大の課題の一つは「報酬ハッキング」(AIが指示にない手段で報酬を得ようとする現象)だとしました。研究室は競争に忙しく、十分に取り組んでいないとの認識です。世界中の大学院生や教授が重みを調べられれば解決が進むかもしれないと述べ、AIの改善と安全性の確保を2〜3社だけに任せるべきではないと主張しています。
なお、これらはa16zの立場から出た意見です。オープンソースのリスクを重くみる立場の主張は本対談では紹介されておらず、反対側の論点は別途確認が必要です。
6. インターネットの「契約」の崩壊と次のデバイス
6-1. 広告モデルの再編
ディクソン氏は、インターネットの経済を、配信側(Google、Facebookなど)とコンテンツ側(ニュース、旅行サイトなど)の間の「契約」と表現しました。スニペットを提供して索引を許可すれば、アクセスが送られてくるという取り決めです。いまは検索で答えが出てしまい、SNSもユーザーを外に出さないため、広告やコンバージョンで稼ぐサイトは打撃を受けています。Stack Overflowなどでトラフィックが大きく落ちた例を、初期の兆候として挙げました。
同氏は、短期的には痛みがあるとしつつ、起業家にとっては第一原理から作り直す機会だと述べました。今後10年で、経済、注目の流れ、知識の共有方法が「大再編」されるとの見立てです。
6-2. iPhone以後のデバイス
ウェアラブルはAIと音声で状況が変わったと述べ、VRも使い勝手(重さ、発汗など)が改善すれば有望だとしました。AIで没入型コンテンツの制作が容易になれば、VRが復活する可能性があるとの見方です。脳とコンピューターをつなぐ技術にも触れています。
7. 18歳なら何を学ぶか
ディクソン氏は、「現代の錬金術」(砂を知能に変える技術)を学ぶべきだと答えました。数学、コンピューターサイエンス、経済学などを挙げ、必ずしも技術専攻でなくても、最先端でツールを使う立場にいることが重要だとしています。
ほかの分野の変化も話題に上りました。ヴェスヴィオ火山で焼けた古代の巻物の解読にAIが使われている例、経済学や生物学、デザインや芸術全般の変革、さらには動物の鳴き声を理解する研究への期待です。
アンドリーセン氏は、若者はAIを当たり前のものとして受け入れ、学校が禁止すれば、かえって「秘密の超能力」になるとの見方を示しました。ディクソン氏は最後に、自分たちの仕事はあくまで「優れた起業家に賭けること」であり、「謙虚な、確信ある楽観主義」で臨むと締めくくっています。
