「信用」の "傷"

　しかし相変わらずお騒がせな人だ。思ったことを口に出さずにはいられないのだろう。　中央銀行は政府の「子会社」｜損切丸　で「FRB議長の首を切る！」と啖呵を切ったのはいいが、「株」も「ドル」もそしてなんと言っても「米国債」が下げ足を早めるともう朧ろ。　やっぱり「金利」は凄い｜損切丸　「不動産屋」さんの天敵は「金利」である

　これは「独裁者」共通の性質だが、 ”強面” の反面非常に ”臆病” でもある。だから「朝令暮改」は当たり前。＊迫り来る米国債9兆ドル＝1,300兆円もの「借換」で支払う「利息」のことが気になって仕方がないようだ

　筆者は米国経済については2つのシナリオを描いている　↓

　①　膨らむ「スタグフレーション」への懸念｜損切丸
　②　「スタグフレーション」から「リセッション」へ　ー　金利上昇を防ぐには ”急がば回れ” ｜損切丸

　アメリカに関しては政府だけで無く民間、特に消費者の「信用」がパンパンに膨れている事が問題。ここまでは株を中心とした保有資産の増加を背景に「借金」して「消費」を膨らましてきたがもう限界に近い。そこへ「トランプショック」で株価が下落すれば「消費」は一気に落ちる。これが「株価至上主義」でありアメリカの "アキレス腱" でもある

　公・民共に「借金」が限界まで膨らんでいる以上いずれにしろ「景気後退」は免れまい。①②　↑　どちらでも「ドル」「米株」は売られるかもしれないが、「金利」が下がる分②「リセッション」の方がマシ

　その辺りは財務長官を中心とした経済ブレーンが説得していると推定されるが、何せ黙っていられない人。ちょっと相場が回復すればまた何を言い出すかわからない。それだけ「信用」の "傷" は深い。1次政権時にもさんざん振り回されたがこれがあと3年半続くと思うと（「損切丸」も）憂鬱になる

　今回の顛末を見れば ”最悪の事態” ≓ ①「スタグフレーション」は避けられると "期待" したい所だが、高齢で抑制が効かず「名声欲」が深い人物だけに不確実性が高過ぎる。そういう点で「お金」と「人」の「アメリカ離れ」が着実に進むのは不可避で「アメリカ例外主義」は　もう一つの「アメリカ例外主義」Ⅲ　－「お金」の大移動が始まった｜損切丸　に振り替わっていくだろう。我々はその大渦の中にいる

　日本の立場で言えば ”最悪の事態” ≓ ①「スタグフレーション」が避けられれば「円安」修正のための「金利正常化」は淡々と進むだろう。さすがに5月会合では動かないだろうが「ドル安」が米政権の望みであれば「関税」交渉上もWin-Win。②「リセッション」で収まるなら国内消費への影響を見極めながら「中立金利」≓ ＠1.5～2.0％への回帰路線は変るまい。あとはタイミングとスピードの問題だけ。「円安」の国民受けが悪い今、夏の選挙対策にもなり得る

　まあ ”Tariff Man” が本当に「金利」を怖れていて経済の「ソフトランディング」→ 中間選挙のシナリオを描いているなら、ここは②「リセッション」で収めるためにも「相互関税」の引き下げが妥当な線。「金利」を下げたければパウエル議長の ”首” も切らない方がいい（苦笑）

　しかしほんの半年前まで「逆イールド」なんて騒いでいたのが懐かしい。「金利」が下がっているうちは大丈夫｜損切丸　で "のどかな時代" だった。やはり　「本物の危機」の時、金利は上昇する。｜損切丸　。今回「金利上昇」の恐ろしさをまざまざと見せつけているが、これが単なる ”序章” になる可能性も残っている。某有名女優がCMで「上がったり下がったり気が休まらな～い」と宣伝しているが、そういう人は今の相場には手を出さない方がいい。他人やAI任せではとても乗り切れない

　ただ逆に言えばここが10年、20年に一度の勝負所でもある。 ”Tariff Man” ではないが ”臆病さ” ≓ ”謙虚さ” も保ちつつ「無謀」ではなく「勇敢」にどこまで腹をくくって挑めるか。まさにその人の「人となり」が試される。こんな歴史的局面に参加できるのは滅多にない事でもあり、その事を少し楽しむぐらいの心意気が必要だろう。（筆者も含めて）みんな頑張れ！！