余っているのは「お金」だけ　－「人」も原材料も足りていない！

（参照）　「金余り」を吸い上げる「中立金利」－ "バケモノ" みたいに上がるKOSPI指数｜損切丸

　韓国KOSPI指数の爆騰振りが凄い。一時＠6,000pts を下回っていたが気がつけば＠6,600台。いくつかの半導体銘柄が指数を引っ張る構図が続いており、2年間でおよそ1.8倍。日経平均も同じ構図だが、こちらは2年間で＋50％程度。市場規模を考えたらそんなものかもしれない

　住宅設備メーカーがナフサ不足でユニットバス等の販売を休止するというう記事も出て来たがいよいよ生活の場にも影響が広がりそう。現代生活がいかに原油に依存しているか思い知らされた。

　今世の中で余っているのは「お金」だけ

　ただ「お金」自体は食べたり身にまとったり出来ない。だから何かを買うしかないがガソリンや半導体を買って保存しておくわけにもいかないから市場で買える「株」を買うという結果に繋がっている

　「お金」を広義で捉えるなら「国債」も余りまくっている。だから売られて金利が上昇しているが、如何せんこちらも何の原材料にもなり得ないし食べたりも出来ない。対価として得られる「金利」を受け取ろうと買いも入ったりするがまだまだ「お金」余りを吸収しきれていない

　一時「コストプッシュ」なる言葉が一人歩きしていたが、あれも一種のレトリック（詭弁）。反対語を「ディマンド・プル」（需要超過）とするなら本来対語は「サプライ・レス」（供給不足）。再三再四指摘してきたが需要＞供給がインフレを加速させるのだから「コストプッシュ」という言い方はおかしい。「利上げ」阻止のための為にする理屈だろう

　違いがあるとすれば「アメリカ型」か「日本型」か

　労働規制が緩く雇用市場が流動化しているアメリカやイギリスでは賃金が上がりやすく、いわゆる「インフレ型経済モデル」が成立。被雇用者はドンドン給料の高い会社に転職するため物価上昇のスパイラルが起きやすい

　一方労働規制が厳しい "理想の社会主義" 日本では簡単に首を切れない。雇用市場の流動化が進んでいないため賃金上昇がインフレに追いつかず可処分所得が激減。結果、物価上昇はマイルドなものになりがち。社会主義本家本元のお隣の大国が「デフレ」に苦しんでいるのも同じ構図だ

　ここでの最重要要素は原油等原材料だけでなく「人」も足りていない事。アメリカで▼4,000万人の「ベビーブーマー」、日本でも▼800万人の「団塊の世代」が現役を一斉に退いた人口動態の変化が起因となって「人手不足」が一気に噴き出している。「コストプッシュ」などではなくこれが今のインフレの正体。さすがの「日本型」≓「デフレ型」も賃金が上がっているのが象徴的でJGB（日本国債）がスティープニング（長期＞短期金利の傾斜化）を伴って金利が急上昇している所以でもある（「円安」も同根）

　金利の上昇で　減っていく "使えるお金" －　邦銀の金利政策の「変化」｜損切丸　は徐々に進むと思われるが、いつ、何処で、何のきっかけで「お金」が足りなくなるかの予測は難しい。「お金」が余っている以上「株」や不動産の "買い占め" は続くし、ビットコイン（BTC）や金（Gold）も同じ動きの中で "買い占め" られてきた

　ただどんな相場も「青天井」ではない

　例えば「日本型」だと中古のタワマンの売値と買値が乖離したり「高過ぎて買えない」現象が出てくる。可処分所得が減るのだから当然と言えば当然だが、東京の家賃も3月に半年ぶりに平均値が▼2.0％程減った模様。＊使える「お金」が減れば何かを削らなければいけなくなるので支出の大きい「住」が削減対象にならざるを得ない

　「高過ぎて買えない」中古タワマンの動きとBTCやGoldの動きは筆者の中で被る。「お金」余りのバローメーターとして捉えるなら1枚＠10万ドルや1トロイオンス＠5,000ドルは「天井」なのか、注意深く見守っている。今は半導体に的を絞ってナスダックやKOSPI、日経平均を "買い占め" に動いているが、バブルはやめられない｜損切丸　な奴らだけに注意が必要だろう（もちろん利用する手もある）

　将来価値を取引する市場としては数ヶ月後の原油不足などを織込んで動いていくが、原材料が不足して商品を作れなければ商売にならない。企業業績の悪化が避けられなければ株 "買い占め" にも限界があろう。その一方で余りまくっている国債が下落＝金利上昇が続けば相対価値も変わってくる。日銀は4/28の利上げは見送りそうだが長期金利の需給は変えられない。むしろ利上げ先延ばしが金利上昇を促す展開になりかねない。要注意