BTIとフィリップモリス、私が両方持つ理由 ─ たばこ株2社の違いを比べました

2026年11月10日 08:35

※2026年11月8日に調べた内容です。株価は11月6日の終値ベース。私自身が両方とも保有している銘柄の記録で、買うことをおすすめする記事ではありません。

まず結論から

同じたばこ株でも、中身はかなり違います。ひと言でいうと、BTIは「配当をたくさんもらう株」、フィリップモリス（PM）は「新しい分野で成長する株」。私は性質の違うこの2つを組み合わせて持っています。どこがどう違うのか、順番に見ていきます。

違い① 配当の多さと、税金

配当利回りはBTIが5.41%、PMが3.23%。BTIのほうがたくさんもらえます。
さらに税金にも違いがあります。BTIはイギリスの会社なので現地の税金はゼロ。一方PMはアメリカの会社なので、NISAで持っていても配当から10%の税金が引かれてしまいます（NISAではこの税金を取り戻せません）。実質の利回りは約2.9%まで下がる計算です。「今もらえる金額」ではBTIの圧勝です。

違い② 配当の「増え方」

増える速さではPMが上です。今年の増配率はPMが+8.8%で、18年連続の増配。BTIは25年連続増配ですが、今年の増配率は+2.0%です。
つまりBTIは「多くて、少しずつ増える」、PMは「今は少なめでも、速く増える」。長い目で見ると、この差は効いてきます。

違い③ 「煙のない」分野への進み具合

煙の出ない製品（加熱式たばこやニコチンパウチ）が売上に占める割合は、PMが40%を超えていて、BTIは約20%。変身の進み具合はPMが先行しています。
主力製品も違います。PMは加熱式のIQOSとニコチンパウチのZYN。BTIはニコチンパウチのVeloが急成長中ですが、加熱式のgloは苦戦しています。ちなみにPMは会社の分かれた経緯から、アメリカでは紙巻きたばこを売っていない会社で、アメリカではZYNなどの新しい製品だけを扱っています。

違い④ 株価の値段（割安か、成長株か）

株価が高いか安かを見る物差し「PER（株価が1年分の利益の何倍か）」は、予想ベースでBTIが12.3倍、PMが約22倍。PMには「成長する会社」としての値段がついています。
株主にお金を返す方法も違います。BTIは配当に加えて自社株買い（会社が自分の株を買い戻すこと）も実施中。PMは2026年、自社株買いはお休みして借金の返済を優先し、還元は配当だけに絞っています。専門家たちの目標株価の平均は、PMが約212ドルで、今の価格より7%ほど上の水準です。

気になるところ（リスク）

PMは株価の評価が高いぶん、期待を外すと下がりやすい面があります。ZYNはBTIのVeloなどとの競争が激しくなっていて、値下げや販促で利益が圧迫される場面も出てきました。BTI側の心配事（紙巻きの減少、gloの不振、借金の大きさ）は前の記事に書いた通りです。規制や訴訟のリスクは、どちらの会社にも共通しています。

最後に

「配当の量と税金」で選ぶならBTI、「成長の速さ」で選ぶならPM。私は、配当をもらいながら成長も追いたくて、両方を持っています。どちらも配当は証券会社からドルで受け取れます。この記事は保有者としての記録です。投資の判断はご自身でお願いします。