【相場ポエム】2026年Q2決算総まとめ！ SP500は今後+15%成長予想！

 こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！今回の相場ポエムは2026年のQ2決算を総まとめしていきたいと思います！

＊Factsetとの引用はこちらのレポートを参考にしてます。良かったら原文を見てみてください(ちなみにレポートは８月２８日まではお休みになるみたいなのでしばらくは更新がありません）

【お願い】
読み進めていただく前にぜひこの記事に「スキ ( Like ) 」とNoteの当アカウントフォローしただければありがたいです。

絶好調な米国企業

2026年のQ2シーズンはすでにSP500のうち88%の企業が決算を終えています。そのうち86%の企業がEPSの予想を上回り、76％が売上げの予想を上回ってます。80％を超えていれば、強い決算シーズンだなと思うのですが、86％もEPSの予想を超えたというのは相当に強い決算シーズンです。76％が売上の予想を超えるというのはやや物足りない感があります。

また、2026年Q2のEPS予想は元々前年比+23.1%と予想されてました(6月30日時点）。しかし、7月31日の現時点での実績&予想は+50.4%(先週よりさらに+3%)となっており、元の予想を大きく超えた結果になっています。

ただ、これはAnthropic, OpenAI, SpaceXなどの含み益を多分に含むもので、Q2の決算からGoogleとAmazonを除けばQ2の成長率は32％まで下落します。しかし、それでも32％というのはめちゃくちゃ強い決算シーズンです

EPS予想も大きく引き上がる

先週の好調な決算シーズンを受けて、2026年と2027年のEPS予想は順調に右肩上がりになっています。EPS予想が引き上がっている時は基本的には株価もそれに準じて上昇するケースが多いです。

その結果ですが、26年のEPS成長率は実績も含めて+30.5%と予測されており、2021年のコロナ禍のリバウンドを除けば過去10年でトップの成長率です。今年は相当な当たり年です。今年が成長しすぎたせいで、27年の成長予想はやや控えめの+13%になってます。

こちらは私が独自集計しているEPSの成長予測ですが、若干Factsetとの差異がありますが、こちらでも26年は+30%を超えて、27年はやや控えめの成長率になってます。28年の成長率は+14.4%と予測されているので、向こう6ヶ月くらいはややスローになるかもしれませんが28年が意識されてくる来年の春から夏にかけてはまた成長が加速されてくることが期待されてます。

引き続き１０％以上の成長が予測されているので、米国株に関しては12ヶ月-18ヶ月程度の長期で考えても基本は強気継続で問題ないと思います。

さらっとデータを出しましたが、2028年のEPS成長予測はどこ探しても無料ではなかなかでてこない貴重なデータです。当Noteではメンバーの皆様のお支えもあり、データを購入してお届けしてます。データは結構高いんです💦

PER

最後に、PERを少しみていきます。SP500は先週、最高値を更新しましたが、PERは20ほどと加熱感はほぼありません。EPSが今年+30%も成長する(予測)の影響ですね。理論上は、SP500の株価が+30%伸びたとしても、PERは一定になります。今年は年初来+13%ですので、EPSの伸びよりも株価が下回ってることによりPERが圧縮されてます。非常に健全で良い状態です。

今後のSP500の見通し

今後のSP500の見通しを書いていこうと思いますが、ちなみに、年初にSP500の見通しを書いた時は26年は+14%ほどの予想をしてまして、その値は7800でした。８月７日時点でSP500は最高値更新で、終値は7,757の年初来+13%くらいですので、残念ながら私の年初の予想は外れてさらに超えていきそうな勢いですね。これは、年初よりもEPS成長の予想が大きく引き上がった(当初14% -> 現在+30%)ことに影響します。もしよろしければ、年初に書いたNoteも見てみてください

今後の見通しについてです。今回は割愛しますが、マクロ状況は思ったほど良くありません。特にレイバーデーや中間選挙があるので、ボラティリティの高い26年後半になると思います。

それは前提としつつも、長期で見ていけばSP500は引き続き良い成長をしていくと思われます。

・金利上昇、インフレが長引きPERは良くて横ばい程度
・EPS成長率は27年が10%程度、28年が+14%程度（先ほどの独自データ）

この二つを前提にします。26年の＋３０％を超えるEPS成長率はPER圧縮という形で徐々に織り込まれつつあります。今後は27年の成長率を徐々に織り込み、来年の春-夏は28年の成長率が意識される頃です。そう考えると、向こう１２ヶ月のSP500のリターンはやや控えめの+8%-12%程度(中央値+10%)になるかもしれません。特にPERはやや圧縮されていく傾向なのでEPS成長率を下回っていくのかなと思います。

ただ、ここにはEPSの予想の上方/下方修正が含まれていません。これを予測するのがめちゃくちゃ難しいのですが、今回の決算の流れを見るとAIおよびクラウドの成長率は基本的にほぼ全ての決算で加速しています。そう考えると、+5%ほどの上方修正はあり得るのかなと思いますので、S&P500のEPS成長率は27年が+15%程度、28年は+19%程度へ上方修正は全然あり得るのかなと思います。ちなみに年初の26年の成長予想は+14%で、８月７日現在の26年のEPS予想は+30%なので+5％くらいは全然あり得る水準です。

PERの圧縮は引き続きあり得るとしても、 上方修正込みをベースにすれば向こう１２ヶ月で

・13-17%（中央値+15%) 
・SP500：8,765 - 9,075 ( 中央値 8,920 ) 

くらいのリターンになるのではないでしょうか。引き続きS&P500に強気で問題ないと思います。

ここから先はテックや半導体について、今、決算を振り返っていこうと思います。

になります！特にハイパースケーラーのクラウド成長、Capexについて細かくまとめてますので参考にしてもらえると！

主な指数・テック系の成長率、PER

8月07日時点での各指数の成長率、EPS、PERになります。