【米国株朝刊-9月30日】金利上昇止まらずダウ下落。Micronは良い決算
こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！9月30日のニュースです。今日はMicronの決算ですが、決算Noteは後ほど書きます。
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🇺🇸米国株：主要指数パフォーマンス
水曜の米国市場はまちまちの動きでした。ナスダック総合が+0.24%と主要指数で唯一上昇し、S&P 500は-0.25%、ダウは-0.86%。ラッセル2000は-0.39%でした。半導体（SOXX）は+0.21%、メモリ（DRAM）は-1.52%、Mag 7（MAGS）は+0.42%。米10年金利は+3bp、VIXは+1.87%となりました。
あまり注目はされてないと思いますが、ダウの下落が本当に止まりません。テックは耐えてますが、テック以外の状況は良くありません
本日の相場のまとめ
8月のPCEは前年比3.4%、コアは3.0%と、いずれも市場予想を下回りました。Fedが利上げを急ぐ必要はないとの見方が広がり、CME FedWatchでの10月利上げ織り込みは前日の約51%から35%前後へ低下しています（1週間前は70%超）。New York連銀のWilliams総裁が10月の利上げに緊急性はないとの姿勢を示したことも効きました。それでも長期金利は止まりません。米10年債利回りは一時5.3%台に乗せ、30年債も5.642%まで上昇。ハイテク主導でナスダックだけがプラスを確保し、ダウは大きく下げるまちまちの引けとなりました。
インフレが落ち着き、連銀からハト派寄りの発言も出ているのに長期金利が下がらないのは気になるところです。インフレ由来というより、米国外で国債が売られていることや、ハイパースケーラーの大型起債といった需給面の方が効いている可能性があります。U.S. BankのRob Haworth氏も、インフレ期待の暴発ではなく強めの成長見通しが長期の実質金利を押し上げていると見ています。Janus HendersonのAdam Hetts氏は、堅調な労働・GDP指標を踏まえれば年内の追加利上げ観測は崩れにくいと指摘。実際、ADPの9月民間雇用は+90,000と予想の68,000を上回り、市場の関心は金曜の雇用統計（予想+84,000）に移っています。原油は$90台で落ち着き、月末・四半期末の持ち高調整も重なりました。
引け後のMicron（MU）の決算は、ぱっと見で良い内容です。AI向けメモリ需要は続いており、AI関連が崩れる心配は今のところなさそうです。
本日のニュース
8月PCEはコア3.0%、予想を大きく下回る
8月のPCEは前月比+0.3%、前年比3.4%（予想3.7%）。コアは前月比+0.2%、前年比3.0%（予想3.3%）と大きく下振れました。ただBEAが法務サービスやソフトウェア、ポートフォリオ管理などの算出方法を変更しており、7月のコアは0.36ポイント引き下げられています。個人所得は+0.2%、支出は+0.9%と消費は強く、第2四半期GDPも大幅に上方修正されました。
米10年債利回りが5.3%台、24年ぶりの高水準
米10年債利回りが一時5.31%まで上昇し、2007年のピークを超えて2002年春以来となる24年ぶりの水準に達しました。月間では55bp、3月の低水準からは138bpの上昇です。2年債4.89%、5年債5.10%、30年債5.65%と利回り曲線全体が切り上がる一方、PCE下振れで10月利上げ観測が後退した短期ゾーンの上げ幅は相対的に小さくなりました。
経済指標や連銀総裁のコメントを織り込めば流石に金利が下がりそうですが、引き続き続騰しました。
FRB高官の発言は温度差、10月見送り観測が強まる
New York連銀のWilliams総裁が10月利上げの見送りに含みを持たせ、市場の利上げ織り込みは大きく後退しました。一方でMinneapolis連銀のKashkari総裁は、CNBCのインタビューでインフレはなお高すぎると指摘。指標によって差はあるものの3%程度の伸びが5年以上続いており、今回のPCEで自身の見方が変わったわけではないと話しています。同日の消費やGDPからは景気の底堅さも確認できるとの評価です。Fedは今月、3年ぶりとなる利上げに踏み切り、追加利上げの可能性も示していました。
10月の利上げ確率は後退したものの、依然、年内利上げの予想は変わってません。その後、来年に２回なのか、３回なのかは判断が分かれるところです。
ADP民間雇用は9月+90,000、予想を上回る
9月のADP民間雇用は+90,000と、予想の68,000を上回りました。下方修正された8月の36,000から加速し、サービス業+59,000、財生産+31,000とバランスも良好です。教育・医療が+55,000で牽引した一方、金融は-16,000、専門・ビジネスサービスは-11,000。基本給は前年比+3.2%、総支給は+4.7%でした。金曜の雇用統計は+84,000、失業率4.1%が市場予想です。
9月はS&P 500の4分の3が下落、狭まる物色
9月はS&P 500構成銘柄の約4分の3が下落し、Apple（AAPL）、Nvidia（NVDA）、Alphabet（GOOGL）、Microsoft（MSFT）、Meta Platforms（META）といった大型株の上昇が全体の弱さを覆い隠しました。200日移動平均を上回る銘柄の比率は夏の約75%から49%へ低下。Morgan StanleyのMichael Wilson氏は大型クオリティを軸に、10月はリスクの高い銘柄も買い増す戦略を勧めています。
本日の決算
Micron（MU）：AIメモリ需要で大幅増収、ガイダンスも上振れ
株価は時間外で小幅高。売上は前年同期の$11.32Bからほぼ4倍に膨らみ、純利益は$37.7B（EPS $32.87）と、前年の売上$3.2B（ EPS $2.83）から急拡大しました。DRAM売上は前年比343%増の$39.8Bで全体の73%を占めます。Sanjay Mehrotra CEOは今後のHBM製品ロードマップの強さを強調し、Nvidiaと業界初のカスタムHBMに取り組んでいると説明しました。
良い決算ではありましたが、時間外は上下しつつもほぼ横ばいです。
今後の予定
明日もISMやNikeの決算がありますが、次の注目は雇用統計です
注目の記事
先週の振り返りです
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