今のAI相場はバブルなのか？ーー答えは“AIだけが知っている”ーー

緊急で記事を書いています。
というのも、ここ連日の株価、特に米国株の値動きを見ていて、ちょっと異常だな、いやちょっとじゃない。
相当な異常を感じ取ったからです。

もう翌日にはどんなニュースが飛び込んでくるかわからない。
相場は一転している可能性があり、2026/5/10(日)現在の状況から判断されること、それをそのまま書きます。

◆ 教科書に載るレベルのAIブームが今まさに来ていること

とあるYouTubeの動画を見ていたらこんなことを紹介していました。
1800年代初頭から現代までの約200年の歴史で、株式市場全体の中で特定のセクターが高い割合を占めた時期があり、
①1800年代半ばに鉄道株が63%
②1960年代NiftyFifty銘柄が40%
③1988年頃全世界の中で日本株が44%
④2000年前後ドットコムバブル41%
となります。

恐ろしいのは、いずれもピークを迎えた後にバブルが弾けて崩壊し、大暴落しているという事実があります。
そしてまさに今現在
⑤2026年5月、AI関連のマグニフィセント7に加えブロードコム、AMD、マイクロンを加えたビッグ10と呼ばれるグループがS&Pの40%を超えてると言われています。

この①～⑤をグラフにするとこうなります。

ご覧の通り、歴史上、特定セクターが市場の40%を超えたとき、例外なく崩壊しています。
警告ランプは点灯したとの見方をできるでしょう。

ちなみに動画の中では触れられてなかったですが、⑤にサンディスクは入ってないんですよねこれ。
米国株をやってる人ならわかると思いますが、ここ数日の特にマイクロン・テクノロジー（MU）、サンディスク（SNDK）の暴騰に次ぐ暴騰、ちょっと異常だと思いませんか？

他の半導体銘柄やビッグテックも上がってるんですが、特にこの2つは異常なんです。
これはもう「企業の成長」ではなく「AI需要という巨大な潮流」によるものです。
もちろん過去にも急騰している銘柄なんて腐るほどあると思いますが、これらが上がっている要因には裏付けがあるんです。

◆ マイクロンとサンディスクの高騰

この2つの会社を簡潔に書くとこうです。

• MU → AIサーバーの心臓部であるHBMを作ってる

• SNDK → AIが扱う膨大なデータの“保存先”を作ってる

以下はClaudeに分析してもらったものです。そのまま掲載します。
というのも、僕自身この2つの企業がなにをやってるかよく知らないことが多かったので、一応参考までに。
これ、日本時間では日付変わって5/9(土)※現地日付で5/8(金)の米国市場のザラ場の最中の段階の株価をAIに分析してもらった数値ですが、実はこの後引けに向かってさらにとんでもなく上昇しています。

補足すると、MUはDRAMとNAND型フラッシュメモリの製造企業で、AIサーバーやデータセンターに使われるHBM（高帯域幅メモリ）の需要急増が株価上昇の主因です。
NvidiaのGPUと組み合わせて使われるHBMはまさにAI処理の心臓部で、需要が供給を大幅に上回っている状態です。
SNDKはストレージ寄りで、データセンターのSSD需要増が主な追い風です。AIが膨大なデータを扱うには保存先も必要で、そこに刺さった形です。

あと、PER的にもまだまだ安いっていう見方なんです。
これが凄まじくて、これでもまだ割安だって言うんです。
ヤバいですよね。ヤバ過ぎます。
ただ、今回の記事で言いたいのはこの先のこと。
本題にいきます。

◆AI関連銘柄はなぜここまで急騰したのか？

MUやSNDKを始め、なぜここまでAI関連銘柄が急騰しているのか、原因はいくつかあります。

・中東情勢の影響

先の中東情勢で、一時期市場も不安定になりましたよね。
機関投資家が流動性の高い銘柄を売り払った局面が、結果的に「溜め」を作った。
その収束とともにその資金が一気に戻ってきた。
まずこれが第一の要因です。
去年の関税ショックなんかが記憶に新しいですよね。

・ビッグテックがデータセンターに巨額投資

AIは膨大な計算処理を必要とします。
生成AIの学習や推論に必要な膨大な計算を高速処理するため、高性能GPUと特殊な冷却設備を搭載した専用のデータセンターです。
余談ですが、このデータセンターって世界各地にあるのはご存知でしょうか。
戦争や自然災害なので一部の地域でのそれが破壊されたとしても被害を少なくするためなんです。

そしてそのAIデータセンターに、Google・Microsoft・Amazon・Metaの大手4社が先日、巨額投資を行いました。
つまり、相次いで「データセンターに数兆円規模の投資をする」と具体的な数字を出したことで、AIって実際にどうなの？と言った懐疑論が吹き飛んだ。
これもめちゃくちゃ大きな要因です。
実際問題、みなさんAIを使っていて、確かに便利だし賢いし、でも結局どうなの？っていう引っかかりは少なからずあったと思うんです。
でも、この規模の投資をされるということで、「AIに巨額投資をする価値がある」とはっきりと明るみになったことで、そんなものは吹き飛んでしまったというわけです。

・高性能メモリの出現

MUとSNDKの固有の強みとして、HBM（高帯域幅メモリ）やLPDDR5XといったAI特化型の高性能メモリは、設計・製造が極めて難しくて簡単には増産できない。
供給が追いつかない中で長期契約まで取り付けた、というのがSNDKが420億ドル超の長期契約を締結したという話に繋がっています。

データセンター拡張に伴い、さらにAIが賢くなるほど、処理するメモリと保存するストレージが大量に必要になる。
タイミング的にぴったんこなんですよね。

この３つの要因が同時期に重なり、AI関連銘柄の急激な上昇を導き出したと言えます。
でも、これだけじゃないですよ。
ここからは僕自身の個人的な観測になります。

◆ 昔と現代の違いによる株価上昇

こちらの記事もチェックしてもらえるとより深いところまで認識してもらえると思います。

直近のバブルと言えば2000年前後ドットコムバブル、いわゆるインターネット・バブルのことです。
25～26年前のことなんですが、当時と現代で決定的に違う点があるんです。

・SNSによる情報伝播

言うまでもないですよね。情報の伝達が早すぎる。
新聞やテレビ、各種媒体で報じられるより真っ先にXで投稿され、瞬く間に全世界へ拡散されます。
SNSの普及により、情報収集が格段に早くなっています。

・機関投資家の影響

2000年代はその運用資産は約1兆ドル程度だったのに対し、
2026年現在、5兆ドル超にも及びます。
影響力が桁違いです。
個人投資家の影響なんて微々たるものです。

・AIアルゴリズム取引の影響

ぶっちゃけこれが一番ヤバいと思っています。
当時とはそもそもの取引の仕方が構造的に違うからです。
当時もプログラム取引はありましたが、今のAIアルゴリズムとは次元が違う。
現在は市場全体の取引量の6〜7割がアルゴリズム取引と言われています。人間が売買している割合の方が少ない市場になっている。

「PERがまだ低いから買い」と言ったルールを一つ決めるとします。
アルゴリズムは感情を持たない代わりに、設定されたロジック通りに無限に実行し続けます。
人間なら「なんか嫌な感じがする」で手を止めることがあっても、アルゴリズムにはそれがない。

感情に左右されない、機械的に取引をした結果、もう下がりそうだな、という懸念を一切無視して買いに走る。それに釣られて関連銘柄も相互に上がる。
こうなってくると、いかに人間心理が無駄であり余計なものであるかがおわかりいただけるでしょう。

• AIがSNSを解析して売買判断に使っている

• ニュースよりSNSの方が“先に反応する”

• 反応した機関投資家の莫大な資産が動く

これらが相互作用を引き起こし、さらに強力なものとなっています。

◆ では、今起こっているAIブームはバブルなのか？

ここなんです。
結局はここはどうなのって話で。
結論から言うと、わかりません！
😦ハァ？

ここが非常に厄介でもあり、投資の難しさなんです。
バブルかどうかはわかるなら苦労しないし、誰もがそれをわかっていればそれはバブルとは言いません。

ただ一つ言えるのは、永遠に上昇を続けるなんてそりゃ無理な話で、必ずどこかのタイミングで調整は来ます。
そして、最新のニュースで言えばハンタウイルスと言ったパンデミックに対する脅威、あとペルシャ湾にあるカーグ島沖で起きた石油流出の件。
これらも、「危険」とAIが察知したら、売りに走ります。
そして先日の記事でも散々書いてますがトランプ大統領の発言一つでも市場は反応します。まぁ以前に比べると影響力は弱まっている感はありますが、それでもご機嫌一つで情勢もガラッと変わる力を持っていることは確かです。
中東情勢も解決したとは言い切れません。

そして、アルゴリズムは「崩壊するときも機械的」です。

何らかのトリガーで売りシグナルが出た瞬間、同じ速度と規模で売りが殺到します。2010年のフラッシュクラッシュ、2020年3月のコロナショックの急落——あの異常な速度の下落はアルゴリズムの連鎖売りが原因です。

つまり上昇が人間の想像を超えるなら、崩壊も人間の想像を超える速度になる可能性がある。

専門家の中には、まだまだ野球に例えるなら2回、3回にいる局面だ。
なんて言ってる人もいます。
それももしかしたら正しいのかもしれない。

だから、今がバブルなのかどうなのかを正確に判断するのは難しいということになります。
でも…

• 「バブルかどうかはわからないが、バブル的な構造は揃っている」

• 「崩壊のトリガーは人間ではなくAIが握っている」

そして冒頭に触れた、もう次の日、どころか1時間後、数分後には180度情勢が変わる状態にある、これだけは念頭に入れておいてください。

◆ 最後に

このAIブームに乗っかり、資産1億円達成！とかテンバガーやったー！とか、証券口座の画像をアップして報告するのはご自由ですし、まぁうれしいのはわかりますが。
僕の持論としては利確して利益を確定させるまでが投資だと思っています。
途中経過なんですよ、その1億も10バガーも。
で、NISA枠じゃなかったら税金持ってかれるんで、その1億、実際は8000万円ですよ。
米国株で特定口座ならさらに10%ひかれて、7000万ですよ。
なんて心の中でツッコミを入れてしまうんですけどね。

あと大暴落して、数日後には一気にその半額の5000万になってる可能性だって全然ありますよ。
短期で特定銘柄に一点集中とかもいいですけど、そういったリスクを常に心がけてなるべく分散し、被害に備えることが重要ではないかと思います。

そして皮肉にもこのAIブームをAIバブルとするかどうかのカギを握ってるのもAI（アルゴリズム）ということにもなるんです。
今のAI相場は、過去のバブルとは違う。
なぜなら、上げているのも、崩すのも、人間ではなくAIだから。

AI相場の最大のリスクは、AIそのものが相場を動かしているという事実です。

ちなみに、僕は専門家でもアナリストでもない、ただの小さな小さな投資家の一人に過ぎません。
それを独自に分析した結果をまとめたまでです。
投資はあくまで自己責任で行ってくださいね。

以上！またお会いしましょう。