暗号資産を買っていない。でも持っている

FIRE薬剤師の投資判断ノート

2026年6月16日 07:00

先日の記事で過去にどのような投資をしてきたか簡単に触れた。
この記事ではその中で仮想通貨、暗号資産の部分を振り返る。

私は暗号資産を買っていない。正確に言えば、自分の意思で暗号資産を買ったことはない。

ただし、少しだけ持っている。

2022年頃、キャンペーンで配布された暗号資産を受け取ったからである。自分で入金して買ったものではない。何か強い投資判断があったわけでもない。もらったものがそのまま口座に残っている、というのが実態に近い。

一時期、評価額は7万円くらいになっていた記憶がある。2026年時点では3万円弱である。

この金額であれば、正直なところ資産全体への影響はほとんどない。上がっても下がっても、人生は変わらない。だからこそ、暗号資産との距離感を考えるにはちょうどよい存在でもある。

私は暗号資産を買っていない。でも、持っている。そして10年以上見てきたうえで、現時点の結論は「分からない以上、大きく買わない」である。

実は、ビットコインには昔から興味があった

暗号資産にまったく関心がなかったわけではない。むしろ、ビットコインにはかなり早い時期から興味があった。

Mt.Goxに口座を作るだけ作ったこともある。ところが、その後しばらくしてMt.Gox事件が起きた。

当時の私は、これは縁がなかったのだな、と受け止めた。

もちろん、今振り返れば、Mt.Gox事件はビットコインそのものが壊れた事件というより、取引所やカストディ（資産の保管・管理）、市場インフラの未成熟さが露呈した事件だったのだと思う。

ビットコインのプロトコルそのものと、ビットコインを預ける取引所は別物である。その区別は重要である。

ただ、当時の自分にとってはそこまで深く理解できていたわけではない。少なくとも、資産を置く場所としてはまだ怖い。そう感じた。

そこから数年、私は暗号資産を横目で見るだけになった。

2022年、キャンペーンで受け取った

その後、自分から暗号資産を買うことはなかった。ただ、2022年頃にキャンペーンで暗号資産を受け取った。

この状態がなかなか面白い。

完全な部外者ではない。しかし、積極的な投資家でもない。保有者ではあるが、信者ではない。

評価額は一時7万円ほどになり、今は3万円弱である。

ただ、私にとって重要なのは、そこから上がったか下がったかではない。

株式でも個別株なら半値になることはある。 AI関連株でも、半導体株でも、短期的に大きく下がることは珍しくない。

問題は値下がりそのものではない。値下がりしたときに、「これは安い」と判断できるだけの根拠を自分が持っているかどうかである。

暗号資産について、私はその根拠をまだ持てていない。

2022年から2026年、市場は変わった

2022年の暗号資産市場は、今から見るとかなり厳しい時期だった。

Terra/Lunaの崩壊、FTXの破綻、暗号資産市場全体の大幅な下落。いわゆるクリプト・ウィンターである。

あの時期の暗号資産は、外から見ると、未来の金融インフラというより、レバレッジ、取引所リスク、ステーブルコインの信用不安、詐欺的なプロジェクト、情報非対称性が一気に噴き出した市場に見えた。

一方で、2026年時点では状況も変わっている。

米国では現物ビットコインETFが承認され、イーサリアムの現物ETFも登場した。 EUでは暗号資産に関する包括的な規制（MiCA）が施行された。日本でも、暗号資産の申告分離課税が税制改正大綱に盛り込まれ、金融商品取引法の改正案が国会に提出された。

つまり、2022年と比べれば、暗号資産はかなり制度化された。

少なくとも、「怪しい取引所に口座を作って、よく分からないまま売買するもの」だけではなくなった。証券口座でアクセスできる商品になり、規制当局も無視できない資産クラスになった。

この変化は認めるべきだと思う。

暗号資産は全部怪しい。ビットコインはもう終わり。そういう単純な話ではない。

ただし、制度化したことと、自分が価値を理解できることは別である。

それでも、根源的価値が分からない

私が暗号資産を積極的に買わない理由は、結局ここに尽きる。

根源的価値が分からない。

ビットコインには、発行上限、希少性、分散性、検閲耐性、デジタルゴールドといった説明がある。イーサリアムには、スマートコントラクト、分散型アプリケーション、ステーキング、ネットワーク利用といった説明がある。ステーブルコインやトークン化資産については、決済インフラや金融取引の効率化という説明もある。

理屈としては、ある程度分かる。

ただ、自分の資産を数百万円、数千万円単位で置く対象として腹落ちしているかといえば、していない。

株式であれば、少なくとも利益、売上、キャッシュフロー、事業成長という形で価値を考えることができる。もちろん株価は常に合理的ではない。バブルもあるし、過大評価もある。それでも、企業が事業を行い、利益を出し、将来の成長を目指すという構造は理解できる。

AI関連株であれば、GPU、データセンター、電力、クラウド、ネットワーク、企業利用という形で需要の連鎖を追うことができる。バリュエーションは難しい。高すぎるかもしれない。しかし、少なくとも「何に対してお金が払われているのか」は追いやすい。

暗号資産については、私はまだそこまで自分の言葉で説明できない。

価格が上がる可能性はある。さらに普及する可能性もある。金融資産として定着する可能性もある。

しかし、それを自分の大きな資産の置き場所にするほど、私は理解できていない。

AIには確信した。でも暗号資産には踏み込めない

この点は、AIに対する自分の態度とかなり対照的である。

AIについても、最初から強い確信があったわけではない。

2024年時点では、面白いおもちゃに近かった。文章を書かせたり、調べものをさせたり、壁打ちをしたりするには便利だった。ただ、その時点ではまだ、社会を大きく変えるとまでは腹落ちしていなかった。

2025年には、十分使える相方になった。調査、文章作成、思考整理、画像作成、コード作成。自分の作業のかなり多くの場面で、AIは実際に役に立つようになった。

2026年には、これは社会を大きく変えるものだという確信に変わった。

AIは、価格を見る前に効用を感じた。毎日使えば、性能向上が分かる。昨日できなかったことが、今日はできるようになる。面倒だった作業が短時間で終わる。一人では整理しきれなかった考えが、言語化できる。

自分の生活や仕事の中で、変化を体感できる。

一方、暗号資産にはその感覚がまだない。

10年以上見てきた。少額ながら持ってもいる。価格が大きく動くことも見てきた。 ETF化や制度化が進んだことも理解している。

それでも、自分の生活や仕事の中で「これは不可逆に広がる」と感じる場面は少なかった。

AIは、使って分かった。暗号資産は、持っていても分からなかった。

この差は、自分にとってかなり大きい。

「分からない以上、買わない」は結論である

暗号資産が今後上がらないと言いたいわけではない。

ビットコインがさらに金融資産として定着する可能性はある。ステーブルコインやトークン化が金融インフラとして広がる可能性もある。暗号資産を深く理解して、大きく資産を築く人もいるだろう。

それは否定しない。

ただ、自分にとっては別である。

私は、10年以上見てきた。 Mt.Goxの頃から入口には立っていた。 2022年にはキャンペーンで実際に保有もした。 2026年時点でも、少額ながら持っている。

そのうえで、まだ分からない。

ならば、それが自分にとっての結論なのだと思う。

分からない以上、買わない。

これは、暗号資産を馬鹿にしているわけではない。むしろ逆である。よく分からないものに大きなお金を置かない、というだけである。

数万円なら、勉強代で済む。しかし、数百万円、数千万円を置くなら話は別である。

その対象がなぜ価値を持つのか。価格が下がったときに買い増せるのか。 10年後も持つ理由を説明できるのか。

暗号資産について、私はまだそこまでの答えを持っていない。