【米国株】Reddit, Inc. (RDDT) 2025年Q4 決算説明会【要約版】
ネイトです。米国株投資を 2024 年 2 月から 2,000 ドルで開始。10 年以内に 100 万ドル達成を目指して 10 倍になる銘柄を探しています。
2026年2月5日に開催された Reddit, Inc. (RDDT) の Earnings Call の日本語要約を作成しました。資料は同社 IR サイトからの引用･抜粋となります。尚、前回の Earnings Call の要約は以下リンクからアクセスください。
RDDT は匿名性を基盤とした SNS であり、AI 時代においても人間が自発的に集い、議論を続ける数少ない場として、貴重な生きたデータを蓄積するプラットフォームです。私自身も日常的に利用しています。また、粗利率の高さと低CAPEX構造を背景に、フリーキャッシュフローの創出力も強固であり、中期的にはデータライセンシングや検索の内製化による追加的な収益オプションが期待できる成長企業でもあります。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
３行要約
【数字】2025年売上 $2.2B（前年比+69%）、純利益 $530M。Q4売上 $726M（+70%）、DAU 121M（+19%）、Q4フリーCF $264M（売上の36%）。
【Why】広告がフルファネルで伸長（Q4広告 $690M（+75%））。ML/シグナル強化、広告プロダクト（DPA/Reddit Max等）、検索（Reddit Answers 統合）とオンボーディング改善が成長を押し上げ。
【So What】高成長に加えて収益性とキャッシュ創出が本格化。$1B の自社株買いで資本配分も開始。一方でQ1ガイダンスは成長率が鈍化（+52〜54%）、検索/AI活用の収益化はこれから。
主なハイライト
2025年は高成長×高収益の年
CEOは2025年を breakout year（飛躍の年）と位置づけ。売上 $2.2B（+69%）、純利益 $530Mを達成。
CFOによると、Q4は純利益 $252M（売上の35%）、調整後EBITDA $327M（45%マージン）、フリーCF $264M（36%）。
粗利率は6四半期連続で90%超と説明。CAPEX はQ4 $3M で資本が軽い（capital light）モデルを強調。
広告が牽引：フルファネルで強い
Q4総売上 $726M（+70%）のうち、広告が $690M（+75%）。
COOは、下層（購入/アプリインストール等）のパフォーマンス広告が強く下層目的の売上が前年比で倍と発言。SMB売上も前年比で倍。
価格（単価）も上昇したが、会社はアウトカム（成果）改善→ROAS向上が前提と説明。
広告主数はQ4に前年比+75%超と拡大。
検索と Reddit Answers を統合、検索が伸びる
週あたりの Reddit 内検索利用者はQ4で8000万人（前年の6000万人から増）。
Reddit Answers（AI検索）のクエリは、1年前の100万→1500万へ増加と説明（Q&A内で言及）。
今後はテキスト中心から、よりメディアリッチな回答も試す方針。
本物の会話を守る：認証・ボット表示へ
Q4にブランド/個人向けの Verified profiles を開始。次にボットの認証/ラベリングへ進む方針。
CEOはRedditは人間同士の会話の場。自動生成/ボットは透明性とラベルが重要と繰り返し強調。
資本配分：$1Bの自社株買い
最大$1B・期限なしの自社株買いを発表。
CFOは投資（コア事業）、M&A、自社株買いの3優先順位を掲げ、現金約$2.5B・最低$1Bは維持しつつ全部できると説明。
2025年の希薄化はむしろマイナス（発行株数がわずかに減少）と述べ、株式数は 206.1M。
ガイダンス：Q1は伸び率が落ちる見通し
2026年Q1見通し：売上 $595–605M（前年比 +52〜54%）、調整後EBITDA $210–220M（マージン約36%）。
会社は、Q1は3月が強い、受注の40〜50%は四半期中に積み上がる、など、季節性・受注タイミングに言及。
