【米国株】Argan, Inc. (AGX) 2025年Q4決算説明会【要約版】
2025年3月27日に開催された Argan, Inc. の Earnings Call の日本語要約を作成しました。
Argan は先日ご紹介した注目銘柄 15 銘柄の一つで、前回の記事ではカバーできておりませんでした。（ご紹介済みの 5 銘柄は以下からご確認ください。）
同社は主にエンジニアリング・調達・建設（EPC）サービスを展開する複数の子会社を保有するホールディングカンパニーで、電力事業・産業用建設事業・通信インフラ事業の三本柱を事業の柱としています。
株価は順調に推移しています。今年に入ってからもプラスです。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
0. ３行要約
【数字】 Q4売上 $232M（+41% YoY）・EPS $2.22 ビート／通年売上 $874M（+52%）・EPS $6.15、期末バックログ $1.4B（+80%）。
【Why】 電力・産業建設の大型EPC案件が伸長し粗利率20%超、無借金&現金$525Mで財務盤石。
【So what】 豊富な案件パイプで増配・自社株買い余力◎。リスクは1.2 GWガス火力など大型案件の着工遅延とコスト超過。
1. 主なハイライト
業績面（Q4および通年）
Q4売上高は2億3247万ドル（前年同期比+41%）
Q4のEPSは2.22ドル（前年同期比+1.33ドル）
通年の売上高は8億7420万ドル（前年同期比+52%）
通年EPSは6.15ドルと過去最高水準、EBITDAは1億1350万ドル
通年の売上増加要因は主に「電力事業（Power Industry Services）」および「産業用建設事業（Industrial Construction Services）」の伸び
プロジェクト受注残（バックログ）
期末（2025年1月31日）のプロジェクトバックログは14億ドル（前年同期の7億5700万ドルから+80%）
今後6か月ほどでさらにバックログが積み上がる見通し
天然ガス火力と再生可能エネルギーの両方の案件が含まれるが、需要が特に大きいのはガス火力案件
主要プロジェクトの進捗
Trumbull Energy Center（オハイオ州）: 約950MWの天然ガス火力（複合火力）、完成まで1年以内を目指す
405MWの太陽光発電プロジェクト（米中西部）: 約2,000エーカー規模で、同社最大級の太陽光案件
Sandow Lakes Energy（テキサス州）: 1.2GWの高効率ガス火力案件。建設開始は今夏予定だが、最終的な着工承認（NTP）待ちのため、1月末時点のバックログには未計上
Tarbert Next Generation Power Station（アイルランド）: 300MWバイオ燃料発電所。APC（同社の欧州部門）が請負い、既に着工
財務体質・株主還元
現金および投資残高は5億2500万ドル、無借金経営
年間配当を1.50ドル/株に引き上げ済（直近2年弱で合計50%アップ）
2021年11月以降の自社株買いで約17%の株式を消却
市場環境と戦略
電力需要は、「再生可能エネルギー＋ガス火力」の組み合わせで安定した電力供給を図るという方向性
老朽化した電力インフラの大規模更新需要や、リショアリング・データセンター・EV関連の需要増によって電力需要が急拡大
同社は複合火力・シンプルサイクル天然ガス発電・太陽光・バイオ燃料などを幅広く手がけられる点を強みとし、案件の拡大が見込まれる
