バフェットの「４つの警告」と「４つの教訓」
ネイトです。米国株投資を 2024 年 2 月から 2,000 ドルで開始。10 年以内に 100 万ドル達成を目指して 10 倍になる銘柄を探しています。2025年5月に10万ドル達成、2025年8月から投資方針を変更して引き続き 100 万ドル達成を目指しています。
今日は少し変わった毛色の記事を書くことにしました。YouTube で観た記事を日本語でまとめ直す作業です。同じようなことをしている人も多くいるので、内容のまとめに加えて筆者の目線（「お前はどうしたいの？」に答えること）を追加することで、エッジを出せればと思います。データ等の裏付けは元の動画を以下リンクからご覧ください。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
警告①：借金で膨らむ株価
近年、借入金で株を買う投資家が急増中。
市場の成長を上回るペースで証拠金取引が増加しており、実体よりも借金で膨らんだバリュエーションが広がっている、という現実を注視しなければいけない。
バフェット：「証券を担保にお金を借りるな。市場では何でも起こりうる」
借金で膨らむ市場は、崩れる時も早い。
教訓①：「株」ではなく「ビジネス」を買え
短期的な値動きではなく、事業そのものの持続的価値に注目することが重要というメッセージ。不況でもなくならないビジネスは何か？タイトルに『バフェット～』が入る本を買って適当に読めば答えはありそう。
警告②：AIバブルと集中リスク
S&P500の上位10社（Apple, Amazon, Nvidia…）で、時価総額の3分の1を占める。これは2000年のドットコム期をも上回る集中度。
S&P500の平均P/Eは30倍超。歴史平均（16〜20倍）の約1.5〜2倍。
市場は成長ストーリーに支配されており、チキンレース感も出ている。
教訓②：「理解の輪（Circle of Competence）」を守れ
分からない分野に手を出すな、というバフェットのメッセージ。
AIや次世代技術が社会を変えることは確実でも、勝者企業を見極めるのは別問題。1900 年始めの自動車会社約2000社の中から勝者となる3-5社を探すことの難しさが例えに使われていたが、ブルジョアから、じゃあ2000社に投資すればいいじゃねぇか、と言われそう。
一方でわからないからといって諦めるのももったいない。私は今の AI の力を借りれる時代には、分かるまで調べる、ということを繰り返すことで Circle of Completence が広がっていくと信じている。そのため、まずは少額で Skin in the game すること、試行錯誤することを常としている。
警告③：バフェット指標が点滅中
バフェット指標＝米国株の時価総額 ÷ GDP
この比率は歴史的平均を69％上回り、統計的には 2 標準偏差超えという異常値。
過去、この水準を半年以上維持したことは一度もない。
つまり、市場全体が統計的に割高であることが示唆される。
教訓③：「安全域（Margin of Safety）」を確保せよ
「10,000ポンドの橋に9,800ポンドのトラックで挑むなら、
それが地面上ならOKだが、グランドキャニオン上なら余裕を取れ。」
リスクの大きい市場ほど、余裕（現金・防衛的銘柄・低レバ）を持つことが推奨されている。
もちろん私も基本方針の中に組み込み済み。
警告④：短期志向の個人投資家
オプション・デイトレ・スイングトレードの急増。
歴史的に、こうした短期投機の熱狂は市場天井のシグナルとなり得る。
市場がゲーム化している時ほど危険。今はその感が強くなっている。
教訓④：「20回のパンチカード」ルール
「一生に20銘柄しか買えないとしたら、
私たちはもっと真剣に1銘柄を選ぶようになる。」
頻繁な売買はリターンを奪う。最良の投資家は、口座を「忘れた人」か「亡くなった人」だったという話もあるため、このシーンセッティングでは特にガチャガチャしないほうがいいということかもしれない。
筆者の目線
さて、私はどうするのか？という質問への答え。
バーベル戦略が基本
「未来は予測できない。ゆえに死なない構造を作れ。」と説くタレブのバーベル戦略を基本的採用し、引き続きポートフォリオの大部分は SGOV 固定とする。
ただし、残りの部分は外れても死なない範囲に留めながらも、当たればポートフォリオ全体を押し上げる効果のある凸性を取りに行く。
恐れず仕込む、モメンタム派のスタイルも取り込むということ。
過熱を恐れず正のブラックスワンを狙う
モメンタム投資家は、群衆心理と資金フローを読み取る職人。彼らはファンダメンタルズではなく「流れ（momentum）」を信じている。「上昇の波に乗り、明確なサインが出たらすぐ降りる。」と説く彼らの教義の基本を押さえておく。
市場が熱狂している今、最も危険なのは市場の崩壊ではなく恐怖による無行動だと思う。そのため死なない構造を持った上で、積極的にモメンタムに乗っていきたい。
宣伝
最後までお読みいただきありがとうございました。
いつも同じテンプレですが、少しだけこの note の宣伝です。
私が具体的に取り入れている投資方法は以下の記事で解説しましたので、もしよろしければお読みください。
▶︎ ポートフォリオの週次レビュー
ポートフォリオの内容及び資産額を公開し、レビューを行っています。皆様にとって何かのヒントになれば幸いです。
▶︎ 決算マガジンを読む
ウォッチリストに入れた米国企業の決算説明会（Earnings Call）の日本語要約を纏めています。各記事の冒頭にある３行要約と決算ハイライトは無料でご覧いただけますので、一度覗いてみてください。
▶︎ メンバーシップ（月額500円）へ参加
有料記事・有料マガジンをすべて含むお得なプランです。Weekly ReviewもEarnings Call要約も、過去記事を含めて全て読み放題。会員限定記事も順次追加中。 投資手法「生存優先 × 米株オプション」や注目銘柄は無料公開していますので、ビール1杯分の差は、実運用の全記録（判断・思考過程・アップデート）をリアルタイムで追えることになります。
