【米国株】Robinhood Markets, Inc. (HOOD) 2025年Q3決算説明会【要約版】
ネイトです。米国株投資を 2024 年 2 月から 2,000 ドルで開始。10 年以内に 100 万ドル達成を目指して 10 倍になる銘柄を探しています。
2025年11月5日に開催された Robinhood Markets, Inc. (HOOD) の Earnings Call の日本語要約を作成しました。前回分の日本語要約も以下リンク先からご参照ください。その他資料も同社 IR サイトからの引用です。
以下記事でも触れた通り、現在私は HOOD のコールオプションを保有しています。ちなみにものすごく損しています😂
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
３行要約
【数字】売上は前年同期比2倍の約13億ドル、純預り資産は四半期2百億ドル・年初来5百億ドル超、Gold会員390万人と事業全体が高成長を継続。
【Why】アクティブトレーダー向け機能強化、予測市場・暗号資産・トークナイゼーション・グローバル展開、バンキング/カードなど「お金の入口と出口」を押さえる戦略が同時進行で効いている。
【So What】収益源の多角化と国際・機関投資家ビジネスの立ち上がりは長期ポジティブだが、高い投資負担とOpEx増、CFO交代など実行リスクも意識が必要な局面。
主なハイライト
数字としては強い四半期が素直に出ている。
売上は前年同期比で2倍の約13億ドルと過去最高。利益率も上がっていて、EPSは前年の3倍超。年初来でも売上+65%、EPS+150%と勢いが続いている。増えた売上に対して利益がどれだけ付いてくるか（＝調整後EBITDAマージンの増分）も75%と、スケールすると利益が出やすい形が見える。「口座にお金が入り続けている」という強さ。
顧客資産は3,000億ドル超。Q3の純預り資産（入金−出金）は200億ドル超で四半期最高、年初来でもすでに500億ドル超と前年記録を上回った。経営陣の言い方だと、Robinhoodがメイン口座に寄ってきている手応え。取引関連は10月に入ってさらに加速している。
Q3は株式・オプションの取引量が過去最高で、10月は日次・月次ともに過去最高を更新。さらに予測市場も10月単月がQ3全体を超える規模になっている、と強調している。予測市場が新規の柱候補になり始めている。
Q3で23億件、10月だけで25億件。契約数も1,000超のライブ契約まで拡大し、スポーツ以外に経済・政治・文化などに広げている。会社側の言い方では、予測市場とBitstampがそれぞれ年率売上1億ドル超の規模に到達（＝事業の多角化が進んだ）で、予測市場は10月の勢いだと年率3億ドル方向、と踏み込んだ。日常使いの金融サービスを、想像以上に押し込んできている。
Gold会員は390万人（前年比+75%）。既存全体では14%超がGoldで、新規顧客に限ると約4割がGoldという説明。さらにGold Cardは50万超の保有者、年間決済8Bドル超まで伸びていて、今年に入って保有者が5倍になった。Robinhood Bankingも一部地域で先行開始し、給与の口座振込（ダイレクトデポジット）や、当座と普通預金の両方で金利が付く体験を前面に出している。カードよりも難しい採算調整が少ないので、フィードバック次第で早めに広げる、という言い方。長期のお金も伸びている（短期トレード偏重ではない、という材料）。
退職関連の資産は250億ドル超で過去1年で2倍超。3月に始めたRobinhood Strategies も運用資産10億ドル超まで来た、と説明。国際・新領域は「時間はかかるが、打ち手は揃えにいっている」フェーズへ。
10年で売上の過半を米国外、過半を非リテール（機関）に、という野心的な目標を明言。EUでは株式トークンを400銘柄超まで増やし、今はフェーズ1（主にFX手数料モデル）で、Bitstampでの二次取引→DeFiへ、というフェーズ2/3の絵を繰り返し語っている。
また、非上場企業へのアクセス（Robinhood Ventures）も「非適格投資家を含めて」提供する方向で、SECに届け出済（詳細はクワイエットピリオドで言えない）としている。コストは増えたが、理由は好調ゆえ＋一時要因が中心という説明。
Q3の調整後OpEx+SBCは6.13億ドルで見通し中間値より約4,000万ドル上。理由は、業績連動ボーナスの積み増し（上期のキャッチアップ含む）と、株価上昇でCEOの過去アワードが権利確定したことに伴う給与税コスト。通期の調整後OpEx+SBCは約22.8億ドル見込みで、予測市場やVenturesへの投資も増やすと言っている。CFO交代（Jason→Shiv）を正式発表。
Jasonは来年引退に向け、Q1にアドバイザーへ移り9/1まで在籍。後任CFOはShiv。方針は「これまで通り、速く作り、リーンに運用し、EPSとフリーキャッシュフロー/株を伸ばす」と継続性を強調。
