【米国株】AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) 2025年Q2決算説明会【要約版】
2025年8月11日に開催された AST SpaceMobile, Inc. の Earnings Call の日本語要約を作成しました。前回決算要約等は以下からアクセス可能です。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
３行要約
【数字】 Q2売上 $1.16M（未達▲$4.86M）、EPS ▲$0.41（未達▲$0.33）。一方、現金等は > $1.5Bと厚く、CAPEXは $323M と計画上振れ（量産・打上げ前倒し投資）。H2の売上見込みは $50–$75M 。
【Why】 まだ本格サービス前で収益は小さい一方、衛星の量産（目標：6機/月）と高頻度打上げ（45–60日ごと6–8機）を整備中。携帯大手との提携・政府案件が増え、準備段階のコストが先行している。
【So What】 直近の注目は、初号機FM1の打上げ・米国での間欠開始・ゲートウェイ設置の売上計上・政府マイルストン。ただし、打上げ遅延・許認可（米FCCや各国S帯）・量産の歩留まりが遅れると、ガイダンス未達リスクがある。
主なハイライト
決算（Q2 2025）
EPS ▲$0.41（コンセンサス未達、▲$0.33）、売上 $1.16M（+28% YoY）（未達、▲$4.86M）である。H2 2025 の売上ガイダンスは$50–$75Mを再掲。
非GAAP調整後OPEX $51.7M（Q/Q +$6.8M、取引費用を除くベースは約$46.5M）。CAPEX $323M（Q1: $124M、前ガイダンス$270M上振れ）。Q3見込みはOPEX約$50M、CAPEX $225–$300Mである。資本・流動性
6/30時点プロフォーマ現金等 >$1.5B （7月CB発行・ATM完了反映）。2025年1月CB $460M→$100Mへ縮小（$360Mを15.2M株に転換）。トリニティから設備融資$25M受領。米国等の準公的機関から$0.5B超のノンリコース/ノンディルーティブ資金を組成中である。製造・打上げ
Block 2「BlueBird」衛星のフェーズドアレイ等を8機分組立完了。95%垂直統合、6機/月の製造節奏を2025年に確立予定。約40機分のマイクロン/アレイを2026年初までに完成見込み。
FM1（Block 2初号機）は8月出荷準備完了、以降45–60日ごとに6–8機/回で打上げ、2025–26年に45–60機配備を計画する。サービス計画と性能
2025年末までに米国で全国“間欠（intermittent）”サービスを開始準備（パートナーは AT&T / Verizon）。2026年Q1に英・日・加へ拡大。
Block 2はBlock 1比サイズ3.5倍・容量10倍。1セル当たりピーク120Mbps、半径約12kmのセルを2,500–10,000セル/衛星でデジタル生成可能と説明。規制・スペクトラム
ITUのS帯60MHz優先権を取得（国別ランディング権は順次）。北米ではLigadoのL帯使用権（80年）に関する枠組みを前進。FCC承認後に引出可能な遅延ドローのノンリコースSPV融資を組成済み。支払スケジュールは$420M（2025年10月）＋$100M（2026年3月）＝約$520M、オペ会社とは切り離し（ブリッジも手当て中）である。商業・政府
MNO 50社超 / 30億回線規模のエコシステム。インドでVodafone Ideaと合意。欧州はVodafoneとのJV（SatCo）でルクセンブルクをHQにし、EU27のうち21か国から関心表明。
米政府向け契約8件（通信/非通信両方のユースケース）。“ネイティブ”VoLTE/SMS（端末ダイヤラー起点、MNOコア統合）の実証を完了。政府向け売上は今後大幅なランプ見込み。
