"ビハインド・ザ・カーブ" がもたらす「円安・ドル安」

　3人もの理事が提案したにも関わらず、FRBが利上げを見送った。ほぼ事前予想通りだがただそれだけのことでドル円が＠163円台前半まで下落。マーケットが嗅ぎ取ったのが "ビハインド・ザ・カーブ" の臭い

　ドル円が下げたから「円高」と思われがちだが、ユーロ円は＠187円台、ポンド円は＠218円台に押し上げられており、いわば「円安・ドル安」。政策対応の遅れは「通貨安」に繋がり易い

　このFACT（事実）を如実に告げるのがイールドカーブのスティープニング＝長期＞短期金利の傾斜化。大袈裟に言えばキャピタルフライト（資本逃避）の可能性の拡大を示唆する

　昨日（7/29）のFOMC後のFX、米国債市場の反応を見るとここでの利上げが妥当で、3人の利上げ票を制して変更無しを決定した事を米大統領 ≓ ポピュリズムへの "忖度" ≓ "ビハインド・ザ・カーブ" と見做した事になる

　その辺りの気迷いが顕れているのが割高に維持されている5年米国債。年内利上げ再開を織込む2年以内の短期債に比べ常に▼5～10BP金利が低い。同様に "忖度" している主要投資家の銀行勢が買っているからだろう

  "ビハインド・ザ・カーブ" の度合いで言えば1年以上低金利を放置している日本が上回り、▼40％もの「スーパー円安」とJGBの超スティープニング（　↑　標題チャート）を呼び込んだ。これにドルが追いつこうとしている

　「古き良き時代」への郷愁を唱えるのはポピュリズム政治家の典型だが、 "Tariff Man" も "ホクホク首相" も「ベビーブーマー」「昭和」の夢を捨てきれないのだろう。これにシルバーデモクラシーが加担する。独裁国家もM沢東とかSターリンとか自分の祖父を偶像化して称える所はそっくり

　ただそれもこれも「お金」あってこそ。年間税収＋800兆円のアメリカも「借金」がその約8倍に膨らみ、日本に到っては税収が＋90兆円に増えたとはいえ「借金」はその14年分にも相当する。いわば＊ "首が回らない" 状態

　「お金」あってこそは投資銀行業界 ≓ ウォール街も同様。AIやHFT（高頻度取引）を駆使して強力な "買いバイアス" をかけ、日本からの「新NISA」≓「オルカン」「S&P」も利用して高値を維持してきたが、結果はビットコイン（BTC）や金（Gold）の後追いになっている。これ以上「お金」がマーケットに追加投入されない限り、あとは "モグラ叩きゲーム" になるだけ

　続・最後は誰に売り渡すか？　－　上下に心理的揺さぶりを掛けるマーケット｜損切丸　でこういう書き方をしたが、高値の半値に落ちるなど韓国KOSPI指数は見事なまでにBTCと同じ展開になっている。市場規模が2～5兆で市場流動性も低く手掛けやすかったのだろう。おそらくAI・半導体銘柄株も似たり寄ったりの動きのはず

　「金利」が上昇して「お金」が減っていく市場では自ずと「ゼロサムゲーム」の様相を呈してくる。だから「金利」は怖い。そうこうしている間にインフレで物価は上がり続け消費者の「お金」も減ってくる。それでも高額ボーナスに固執するウォール街はあれこれ仕掛けを施し「犠牲者」を増やそうとする。BTC、Gold、KOSPIが典型だろう

　日本の個人投資家に関しては「レバレッジETF」のような熱狂が見られなかった分「犠牲者」は少なそうだが、それでも一定の被害は免れまい。特に「新NISA」は要注意。ここで「米国株安」and/or「ドル安」を仕掛けられたら心理的動揺は避けられまい。 "ガチホ" "長期投資" もいいが「ゼロサムゲーム」の "敵" の狙いも読み取る必要があろう。もっとも "ビハインド・ザ・カーブ" という意味ではこの国の深刻な状況は変わっておらず「円安」が続く方が日本人全体の「負け」が増大する。 "敵" の狙いを熟知する身だけに何とかしたいとこんな note. を書き続けているが…。あとは謙虚なZ世代中心に日本人全体が逞しくなってくれるのを待つだけである