リブート？「円キャリートレード」－　鮮明化する「K字型経済」

　母親（86歳）の介護関係で地元・郡山に戻っていたため「損切丸」は一旦止まっていたがその間も日経平均は＠6万円へまっしぐら。　「金余り」を吸い上げる「中立金利」－ "バケモノ" みたいに上がるKOSPI指数｜損切丸　も凄いが市場規模を考えると日本株の上昇パワーもなかなかのもの

　リブート？「円キャリートレード」

　原動力はT市首相の「利上げはアホ」姿勢の確認。ドル円は＠156円台に乗せ、株や商品、暗号資産等資産市場は息を吹き返した。円を売って（借りて）ドルを手に入れれば「お金」を突っ込める市場はいくらでもある。「お金」≓「ドル」不足が懸念されていたマーケットにとってはまさに "慈雨" 

　日銀総裁や理事のタカ派発言で火消しに回っているようだが "親会社" の意向がこれだけあからさまでは「利上げ」の機運は後退せざるを得まい。「中立金利」≓＠1.5％までの距離は遠のき、たっぷり1年以上かかる水準まで金利は低下。1年あれば「円キャリートレード」にとっては十分。その間安い「お金」が市場に流出し続けることになる

　ただ地方経済を見ると別の姿も見えてくる

　今回郡山駅前のホテルに宿泊したがショッキングだったのは駅前商店街が「シャッター街」と化していた事。「テナント募集」の看板がいくつもかかったままで、そのほとんどが長期間ほったらかしで埃まみれ。誰も「お金」をつぎ込んでいる気配がない。確かに地方都市で歓楽街は駅を離れた場所に出来たりしているが、e.g., 広島、仙台、仮にも新幹線が止まるターミナル駅。あの寂れ方は尋常ではない。日経平均＠6万円とはかなり隔たりがある

　鮮明化する「K字型経済」

　確かに日経平均に選ばれた銘柄は日本を代表する企業群でグローバルに事業展開している会社も多い。そういう意味ではインデックスは「日本経済」全体を表しているとは言えず「K字型経済」で言えば "上向きの線" の方。 "下向きの線" の方は "置き去り" になっている

　「K字型経済」は日本だけのモデルではない。むしろアメリカがその典型で "置き去り" になっている企業・個人の比率は高い。＊「AI脅威論」ではSEやプログラマーの仕事が奪われて数百万人もの失業者が出るとの予測もある。日本でも大手M銀行が事務センターにAI投資を行うため▼5,000人規模の事務行員の削減が発表されているが、これらの動きが広がれば「1億総中流」の日本モデルは完全に崩れ「K字型経済」に移行する事になる

　だが「K」の "上向きの線" だけで経済が成り立つかというとさにあらず。 "下向きの線" が垂れ下がれば「雇用」が崩れ肝心の「消費」が落ち込む。過去のイノベーションもそうだったが "置き去り" を放置すればいずれ "上向きの線" も押し下げる。「円キャリートレード」リブートで幾分戻したとはいえ、まだまだ頭が重い米株式市場の動きがそれを示唆している

　「オルタナ」（Alternative、代替投資）の動きを見てもいきなり＋5,000ドルも急上昇したビットコインが翌日に▼3,000ドルも落ちるのを見ると、それと逆相関のように上下するコモディティとの間で「お金」の出し入れを繰り返しているようにしか見えない。つまり "モグラ叩きゲーム" 。「円キャリートレード」だけで持ち上げるのは限界に近い

　根っこにあるのはアメリカ経済のパイが拡大していない事。やはり「関税」による「増税」効果が冷や水のように効いている。それを示唆しているのが10年債が＠4％を割り込んだ米国債。30年モーゲージ（住宅ローン）金利も久々に＠6％を割り込んだが、これで住宅市場が盛り返さないようだと事態はかなり深刻。デフォルト絡みの「プライベートクレジット」も気になるし政府の「借金」が巨額過ぎて経済は "崖" に直面している可能性もある

　「借金」苦は不良債権に苦しむお隣の大国然り。日本も財務省が半ば脅しのように（苦笑）3年後には国債利払いが社会保障費（一般会計分）を超えると試算。　全ての源は「借金」｜損切丸　なのはどの国も同様である

　郡山駅前の「シャッター街」のような現象が世界的に広がるのか思うとゾッとするが、株式インデックス≓「K」の "上向きの線" だけ見ていると判断を誤る。失業者やデフォルト（破産・経営破綻）等「K」の "下向きの線" にも気を配っていかないと足元をすくわれる。日経平均＠6万円もいいが米国債、JGB等「長期金利」の動向には注意が必要だろう