米国経済本当は強い？弱い？Ⅴ　ー　「ドル円」と「ビットコイン」の相似性

　米国経済本当は強い？弱い？｜損切丸 (note.com)
　続・米国経済本当は強い？弱い？｜損切丸 (note.com)
　米国経済本当は強い？弱い？Ⅲ｜損切丸 (note.com)
　米国経済本当は強い？弱い？Ⅳ｜損切丸 (note.com)
　と米雇用統計発表の度にシリーズで追っている続編

　やっと、と言うか…。　続・押し寄せる「利下げ」の "波"　ー　だが長期国債の「需給」は...｜損切丸 (note.com)　で書いたISM指数やADP雇用者数と雇用統計の内容が整合的になってきた。1～2年米国債の金利低下幅を見るとFRBによる9月ないし11月の「利下げ」開始は大分 "現実的" 

　「ドル円」は一時＠160円台前半まで突っ込んだが、そこから執拗かつ猛烈な買い戻し。＋3～5銭勢いよく値を飛ばして上がるがそこからダラダラと "重力的落下" 。「AI」に「HFT」（High Frequency Trades、高頻度取引）、それにファンド等々「ドル円」が下がってはよほど困るのだろう。いくら好きでも満腹のゴリラはバナナを食べない。｜損切丸 (note.com) 　的にいえば、リスクテイカーの80％以上が「買い持ち」ならあとは落ちるしかない。売る人ばかりになるからだ

　同じ様なパターンは「ビットコイン」にも見られる。共通項はこの2年マーケットの ”稼ぎ頭” だった事。＊押し目買い ≓ ”ガチホ” による儲けに味を占めたトレーダーや「AI」は "学習効果" から同じ取引を続けてきた。ここからは ”弾切れ” ≓「流動性」枯渇が鍵。永遠に上がり続ける相場などない

　「キャリートレード」は儲かっている時はいい：「ドル円」で儲け → その利益でBTC買い → BTCで儲け →「ドル円」買い上乗せ…こういう好循環でウハウハ。だが＊＊壊れる時はあっという間：「ドル円」で損 → "レパトリ" （損失の穴埋め）でBTC売り → BTCで損 →「ドル円」売りで "レパトリ²" …と泥沼化。それも音もなく始まる

　かつてのクライシスは「人」の心理にドライブがかかって起きたが、現代の「AI」相場ではどうか。証券業界の都合で ”買いバイアス” が強いHFTを見ると "レパトリ" に対する "防御プログラム" はお座なりの可能性が高い。危機時にはおそらく ”壊れたナビ” ≓ ダンマリを決め込むことになるだろう

　こうなると勝負の行方は「AI」に "安全プログラム" が組み込まれているかどうか ≓ きっちり「損切り」ラインを定めて逃げおおせるかどうか。 ”買いバイアス” が強く感情のないマシーンだけにラリーは長期化しがちだが、やられる時はおそらく一瞬だ

　金利差、金利差と喧しいマーケットだが「金利高」＝「債券安」であって必ずしも「通貨高」に繋がる訳ではない。目の前のドル円金利差5％は確かに魅力的だが、そればかりに囚われていると危うい。例えは違うが「高利回り」に目が眩んで大損した「カボチャの馬車」や「仕組債」も理屈は同じ。「高金利」≓「ハイリスク」は投資の常識である

　氏についてはメディアで色々言われているが、 ”金利を上げるんだというメッセージを早急に出す必要” については全く同意。今年の前半まで事ある毎に「金融緩和を粘り強く続ける」と日銀が言い続けてきた事が今の事態を招いている。「インフレ」×「金融緩和」＝「通貨安」はマーケットの常識。トルコがそれを証明している

　円金利が異常に低いのは事実なので、今後はその「正常化」がマーケットの鍵を握る。今月末に日銀がどのくらいの引締めを行うのかは不明だが、プロセスとして「正常化」が始まるのは間違いない

　加えて「インフレ」抑制失敗で「利上げ」し過ぎたFRBも「正常化」＝「利下げ」に動き出す。ジワジワと「お金」が減る中　「過剰流動性」が生んだ "怪物" ビットコイン｜損切丸 (note.com)　と相似性のある「ドル円」を死守したい一団（含.「新NISA」）はどう動くか。ここは慎重な見極めが必要。場合によっては "潔い損切り" が自らの「お金」を守ることになる