生成AIで米国サイバーセキュリティ8銘柄を比較してみた

2026年9月27日 23:36

守る場所も、稼ぎ方も違う。8社の特徴と株価を見比べる

最近、個人情報の流出やサイバー攻撃のニュースを、毎日のように目にします。「またか…」と思う一方で、セキュリティの大切さを改めて感じる場面も増えてきました。

そんなニュースが続くなか、投資先としてのセキュリティ関連銘柄も、がぜん気になってきました。ただ、話題になっているからといって、今の株価で買ってよいとは限りません。まずは、どんな会社が、何を守り、どうやって稼いでいるのかを調べてみることにしました。

米国のセキュリティ企業8社について、事業の特徴、売上の伸び、利益、株式報酬、株価水準を調べました。この記事はそのまとめです。気になる会社があれば、詳しい前提や計算も確認できるようにしています。

分析にはChatGPTとClaudeを使い、会社の決算資料をもとに、将来の売上や利益の前提を置いてDCFを試算しました。DCFは「Discounted Cash Flow（割引キャッシュフロー）」の略で、企業が将来生み出すお金から、今の価値を計算する方法です。AIの出力はそのまま採用せず、重要な数字や計算を確認しています。

このシリーズの構成

本記事：8社をざっくり比較（まとめ編）
個別記事：8社それぞれの分析結果・前提・計算を紹介

※まとめ記事の更新日：2026年10月15日。各社の数字は、それぞれの個別記事の分析基準日時点のものです。第6章の3社の試算とチャートは9月時点の記録を残しています。今回、全8社の株価やDCFを同じ日付・前提で再計算したわけではありません。特定の銘柄の売買をおすすめするものではありません。

8社の個別記事（すべて公開済み）

1. 先に結論

8社を見比べて、気になったことは大きく3つです。

① 同じセキュリティ企業でも、守る場所と稼ぎ方が違う

PCやサーバー、ネットワーク、クラウドへの接続、認証と権限、データの復旧。守る対象が違えば、強みやライバル、利益の出方も違います。8社をひとまとめにせず、それぞれの特徴を見ていくことが大切だと感じました。

② 良い会社でも、「今が買い時」とは限らない

後半で例として取り上げる3社は、どこも事業に魅力を感じます。でもDCFで試算した価格と分析時の株価には、大きな差が出ました。事業への期待と、その株価で買う魅力は、分けて考えたいところです。

③ 売上の成長だけでなく、株主の取り分まで見る

売上が増えていても、株式報酬や設備投資の負担が大きければ、株主に残る価値の見え方は変わります。会社が示す調整後の利益と、会計上の利益やキャッシュフローを分けて確認しました。

2. なぜサイバーセキュリティ？

きっかけは、冒頭で触れた個人情報流出やサイバー攻撃のニュースです。とはいえ、話題になっているからと飛びつくのは少し怖い。まずは「そもそも、どんな会社なの？」を知りたいと思いました。

AIが広まると、企業が守るべきデータやサービスも増えていきます。なりすましや、データを使えなくして身代金を要求する「ランサムウェア」も気になるところ。セキュリティを調べてみたいと思った理由のひとつです。

実際に調べてみると、ひとくちに「セキュリティ会社」と言っても、守っている場所がまったく違いました。会社を「家」に例えると、こんなイメージです。

部屋の中を守る：PCやサーバーを守る会社（CrowdStrike、SentinelOneなど）
塀と門を守る：会社のネットワーク全体を守る会社（Palo Alto Networks、Fortinetなど）
外出先からの通路を守る：クラウドへの接続を守る会社（Zscalerなど）
鍵と合鍵を管理する：「誰がどこに入れるか」を管理する会社（Okta、SailPointなど）
大事なものの予備を用意する：データを保存し、被害に遭っても復旧できるよう助ける会社（Rubrik）

最近は、AIが環境に適応しながら自分のコピーを広げる「AIワーム」の研究も出てきました。Anthropicが10月12日に公表した研究では、ネット接続機器でAIを動かす能力や、条件を簡略化した環境での複製能力を検証しています。ただし、小型AIが現実の家電へ自力で侵入し、拡散を続ける一連の能力を実証したわけではありません。

こうした動きを見ると、侵入を防ぐだけでなく、異常を見つけて通信や権限を制限し、被害の拡大を止める対策も重要になりそうです。AIの普及が、守る対象と対策の必要性も広げる。 今後もセキュリティ関連銘柄に注目していきたい理由です。ただし、需要の増加が各社の利益や株価上昇に直結するとは限りません。

そこで、値上がり率を追うのではなく、**「どこで稼いで、どれくらい伸びていて、ちゃんとお金が残っているか」**を同じ物差しで比べてみることにしました。

3. 今回の分析方法

流れはこんな感じです。

ステップ1：8社の全体像をつかむ 各社が何をしている会社か、ライバルはどこか、最近の業績はどうか。まずAIにざっと整理してもらいました。

ステップ2：決算資料から数字を拾う 8社それぞれの英語の決算資料から、売上の伸び、利益、手元に残るお金などをAIに抜き出してもらいました。数値の種類や対象期間も確認しました。

ステップ3：DCFで株の価値を試算する 8社すべてについて、AIに将来の売上や利益などの前提を整理させ、DCFを計算してもらいました。成長率などの置き方で結果は変わるので、出てきた価格はひとつの目安です。

ステップ4：重要な数字と計算を確認する 結論に効く数字を会社の資料と照合し、計算の整合性も確認しました。

ステップ5：8社の分析結果を記事にまとめる 8社の分析結果を、事業の特徴、決算、株価水準などが分かるように、1社ずつ紹介する形に整理しました。このまとめ記事では、まず毛色の違う3社を例に、見るべきポイントを紹介します。

4. 8社をざっくり比較

8社を、事業・成長・収益性・株価の観点から眺めてみました。ここでのタイプ分けは私なりの整理で、おすすめ順ではありません。

Palo Alto Networks（PANW）｜業界の王道

どんな会社？：セキュリティを幅広く手がけ、複数の製品を大企業に提供している
ここが強み：製品の幅広さ。まとめて任せたい大企業に強い
ここが心配：2026年7月期は通期売上が約24％増えた一方、買収などで株数が約22％増加。期末株数で割る簡易比較では、1株当たり売上は約2％増にとどまる（リンクタイトルの「売上+34%」は直近四半期）

CrowdStrike（CRWD）｜ぐんぐん成長型

どんな会社？：PCやサーバーを守るところから始まり、守備範囲をどんどん広げている
ここが強み：1つの仕組みに機能を追加してもらいやすい
ここが心配：直近四半期の株式報酬が売上の約4分の1。報酬負担と、買い戻し後も増えている株数に注目

Fortinet（FTNT）｜しっかり稼ぐ型

どんな会社？：会社のネットワークの出入り口を守る機器とサービスを売っている
ここが強み：自社開発のチップで性能が高く、利益率もとても高い
ここが心配：高収益でも、買い替え需要による好調が続くかは別問題。分析時の株価は基準DCFを大きく上回る

Zscaler（ZS）｜成長型

どんな会社？：社外からクラウドにつなぐ通路を安全にする会社
ここが強み：テレワークやクラウド化の流れに乗っている
ここが心配：2026年7月期の株式報酬が売上の約25％。通信を処理するインフラの設備投資負担も軽くない

Rubrik（RBRK）｜ぐんぐん成長型

どんな会社？：データのバックアップと、攻撃されたときの復旧を助ける
ここが強み：ランサムウェア対策の需要が大きい
ここが心配：会社予想から逆算した下期の純増ARR（継続契約の年換算額が、期間中に差し引きで増えた分）の伸びは約6％。慎重な予想なのか、成長が鈍るのかを見分けたい

SentinelOne（S）｜値動き大きめ型

どんな会社？：AIを使ってPCやサーバーを守る、比較的小さな会社
ここが強み：まだ事業を広げる余地がある
ここが心配：純増ARRの伸びは約4％。会社の売上・営業利益予想は上がった一方、予想株数は増え、調整後EPS予想は下がった

Okta（OKTA）｜利益改善型

どんな会社？：「誰がどのサービスに入れるか」を管理する、鍵の管理人
ここが強み：特定のクラウドに縛られず、いろいろなサービスに対応できる
ここが心配：利益は改善したが売上成長は約11％。決算後に4割上がった株価に見合う成長を続けられるか

SailPoint（SAIL）｜成長型

どんな会社？：社員ごとの「アクセスしていい範囲」を管理する
ここが強み：AIの活用が進むと、管理すべきアカウントが増える可能性がある
ここが心配：2026年4月6日時点の開示ではThoma Bravo関連が約85％を保有。支配株主の影響と市場で売買される株の少なさに注意

今回見た範囲では、製品の幅ならPANW、直近四半期の売上の伸びならRBRK、利益率ならFTNTが目立ちました。ただし、売上成長率は対象期間や買収の有無でも見え方が変わります。PANWの増収には買収分も含まれるため、伸び率だけで優劣を決めていません。

5. 8社を見て気づいたこと

売上の成長と、1株の成長は違う。 株式報酬や買収に伴う新株発行で、会社全体が伸びても1株当たりの伸びが小さくなる場合があります。
増収の中身も見る。 買収で加わった売上と、既存事業の伸びは分けて確認したいところです。
現金が増える理由も大切。 Rubrikなどでは、顧客から先に受け取る資金や株式報酬の非現金加算もキャッシュフローを支えています。
基準DCFだけで結論は決まらない。 ZscalerやRubrikは強気ケースなら分析時の株価を説明できます。ただし、長い成長や報酬負担の低下などの条件が必要です。

8社すべてに同じ課題があるわけではありません。詳しい前提は、それぞれの個別記事に載せています。ここからはタイプの違う3社を例に、気になったポイントを見てみます。以下の数字は9月の分析で使った実績です。

CrowdStrike：ぐんぐん成長型

PCやサーバーを守るところからスタートして、クラウドやアカウント管理へと守備範囲を広げている会社です。スマホにアプリを追加していくように機能を足していけるので、使えば使うほど他社に乗り換えにくくなります。

売上は1年前より約26％アップ。売上の95％以上が、継続課金の収入
一方で、社員へのお給料の一部を自社株で払っていて、その金額が大きい。会計上の本業の利益はまだ赤字

気になるポイント： 会社が大きくなったとき、株主の取り分もちゃんと増えるのか？

Fortinet：しっかり稼ぐ型

会社のネットワークの出入り口を守る機器を売り、その後のサービス契約でも稼ぐ会社です。自社開発のチップのおかげで、性能もよく、利益もしっかり出ています。

売上は約26％アップ。売上100円あたり約34円が本業の利益という高収益ぶり
売上の約6割が、毎年続くサービス収入

気になるポイント： 最近の好調は機器の買い替えが集中したため？　それとも、この先も続く？

Okta：利益改善型

「この人は誰で、どのサービスに入っていいか」を管理する、いわば会社の鍵の管理人です。これからはAIが人の代わりにいろいろなサービスを使う時代。管理すべき「鍵」は、もっと増えるかもしれません。

利益や手元に残るお金は、はっきり改善してきている
一方で、売上の伸びは約11％と、以前より落ち着いてきた

気になるポイント： 「急成長する会社」から「しっかり稼ぐ会社」に変われるか。実は最初は「割安かも？」と思っていたのですが、計算してみると結論が変わりました。

6. で、株価は高い？安い？

各社の個別記事では、DCFを試算し、分析時の株価と比べています。ここでは、2026年9月15～16日の分析で使った3社の結果を例として残します。以下の「DCF（基準シナリオ）」は、将来の成長や利益率などに一定の前提を置いた試算値です。

分析基準日や予測期間、株式報酬の扱いなどは記事ごとに異なります。同一条件で計算した8社の割安・割高ランキングではありません。 詳しい前提は、各社の個別記事を参照してください。

CrowdStrike（CRWD）

分析時の株価：235.38ドル
DCF（基準シナリオ）：31.63ドル

Fortinet（FTNT）

分析時の株価：172.37ドル
DCF（基準シナリオ）：67.33ドル

Okta（OKTA）

分析時の株価：190.45ドル
DCF（基準シナリオ）：67.01ドル

…ずいぶん差がありますよね。まずは計算や前提を見直したくなる数字です。

差が大きくなった一因は、将来を慎重めに見積もったことです。たとえば、こんな前提を置いています。

今のような急成長が、ずっと続くとは考えない
ライバルが増えて、いずれ利益率も落ち着くと考える
社員に渡している自社株も、実質的なコストとして差し引く

今の株価には、今回のDCFより強い成長や利益への期待が含まれているのかもしれません。一方で、DCFの前提が慎重すぎる可能性もあります。この差はどこから来るのか。成長が続く期間や利益率、株式報酬の置き方を確認することが、今回の分析のポイントです。

ちなみに、DCFの数字は「株価がここまで下がる」という予想ではありません。前提を変えれば結果も大きく動きます。小数点以下まで出ていますが、1セント単位の正解ではなく、今の株価にどんな期待が込められているかを考えるための物差しです。個別記事では、こうした前提と計算過程も掲載しています。

良い会社を見つけておいて、値段が落ち着くのを待つ。これも投資の楽しみ方のひとつだと思っています。

7. 分析にAIを使うときに確認したこと

AIは、英語の決算資料を整理し、前提を変えた試算を比べるのに役立ちました。ただし、決算期が違う会社の数字を同じ期間として扱ったり、会社の調整後利益と会計上の利益を混ぜたりしないよう、重要な数字は出典と定義を確認しています。

DCFも、計算が合っていることと、将来の成長を正しく見通せていることは別です。結果の数字だけでなく、「何を前提に、その価格になったか」を読める形にしています。

おわりに

8社を見て、セキュリティの需要が広がっても、すべての会社が同じように成長し、株主の利益を増やすわけではないと感じました。製品の強み、稼ぎ方、株式報酬、そして株価に込められた期待まで、それぞれ見ていく必要があります。

AIの普及でセキュリティ対策の必要性も広がると考え、引き続き注目したい分野です。そのうえで、「良い会社」と「今の株価で買いたい会社」は分けて考える。 これが8社を分析して感じたことです。

全8社の個別記事を公開しています。気になる会社から、事業の特徴や株価の前提をのぞいてみてください。

投資上の注意

本記事は、私が公開情報と生成AIを使って調べた過程と結果を紹介するものです。特定の銘柄の売買をおすすめするものではありません。株価は決算や金利、市場の雰囲気で大きく動きます。投資の判断は、最新の情報を確認したうえで、ご自身の責任でお願いします。

主な参照資料

個人情報流出やAIワームについては、次の公表資料を参照しています。

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