フジクラ(5803) 最高益でストップ安-19%の真相2026

2026年5月14日 19:10

✅ フジクラが2026年3月期に過去最高益を達成した内容がわかります
✅ それでも株価が-19%のストップ安になった理由がわかります
✅ 古河電工がなぜ5月12日にストップ高になったかがわかります
✅ AI光ケーブル銘柄への今後の投資ポイントがわかります

過去最高益なのに株価が-19%急落

2026年5月14日、電線大手のフジクラ（5803）が2026年3月期の通期決算を発表しました。売上高は1兆1,824億円（前年比+20.7%）、経常利益は1,995億円（前年比+45.4%）と、いずれも過去最高を更新する好決算です。

ところが、この結果を受けた株価の動きは真逆でした。決算発表後、フジクラ株は一時-19%のストップ安まで急落しています。なぜこんなことが起きたのでしょうか？

市場が失望した原因は、来期（2027年3月期）の業績ガイダンスにありました。フジクラが示した連結営業利益の予想は2,110億円（前年比+11.8%）。一見すると増益予想に見えますが、問題は市場のコンセンサス予想が約2,637億円だったことです。ガイダンスはコンセンサスを約20%下回る水準でした。

ガイダンスが低い主な理由は3つあります。光ケーブルの急増産に伴う原材料（光ファイバー）の調達コスト上昇、新工場稼働に伴う減価償却費の増加、そして前期に計上した株式売却益の反動減です。いずれも一過性の要因が含まれていますが、市場はコンセンサスとの乖離を重く受け取り、売りが殺到する結果になりました。

「期待と現実のギャップ」が株価を動かすという、決算相場の典型的なパターンがここでも起きたわけです。好業績だから株価が上がるとは限らない点は、個人投資家が特に意識しておきたいポイントだと感じています。

注目すべきは、5月12日に先行して決算を発表していた古河電工（5801）が全く異なる反応を示したことです。古河電工は2027年3月期の営業利益予想として950億円（前年比+48.8%増）を発表しました。市場のコンセンサス予想780億円を大幅に上回る内容で、場中でストップ高を記録しています。

住友電工（5802）は少し前の5月12日に2026年3月期の純利益3,695億円（前年比+90.7%）を発表しており、1株を4株に分割する株式分割も決定しています。電線御三家の中でフジクラだけが大幅安となり、同セクターの中でも「ガイダンスを出せたか否か」で株価の明暗がはっきり分かれた格好です。

フジクラの業績悪化の本質は「需要の消滅」ではありません。AIデータセンターへの光ケーブル需要は構造的に継続しており、長期的な成長テーマはむしろ強固です。今回の急落は、生産能力拡大に伴うコスト増加フェーズに入ったことと、市場の過大な期待値が修正されたことによるものです。

今後の注目点としては、2026年8月ごろのフジクラ第1四半期決算での上方修正があるか否か、円相場と日銀の動向、そしてGAFAM（グーグル・アマゾン・メタ・アップル・マイクロソフト）によるデータセンター投資の継続性が挙げられます。

本記事執筆時点で当該銘柄を保有していません。

※本記事は一般的な情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。

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