RIO・DHT・NATを深掘り ─ 利回り5.5%・11%台・18%台、同じ合格でも中身は違いました

2026年11月11日 08:31

※この記事は2026年11月8日に調査した内容です。株価と配当利回りは、2026年11月6日（金）の終値をもとにしています。DHTは11月9日（現地時間）の決算を受けて、その日の終値と直近12か月の配当に更新しています。特定の銘柄をおすすめする記事ではありません。

まず結論から

少し前に調べた「NISAで現地源泉税ゼロ・利回り5%超・無配の年がない米国上場株」で、条件を満たしたのは4銘柄だけでした。そのうちBTI以外の3社が、今回のRIO・DHT・NATです。

3社とも「無配の年がなかった」のは本当でした。ただ、中身はかなり違います。安定しているのはRIOで、DHTとNATは海運の市況しだいで、配当が何倍にも、何分の一にもなるタイプでした。

① RIO ─ 鉱山の会社。3社でいちばん安定

RIO（リオ・ティント）は、鉄鉱石や銅を掘る世界最大級の鉱山会社です。イギリスの会社なので配当の現地源泉税はゼロ、配当は年2回です。

配当には「その年の利益の40〜60%を配当に回す」というルールがあります。だから利益が減れば配当も減ります。2021年は資源価格が高騰して、年間10.40ドル（特別配当込み）という年もありましたが、その後は4ドル台まで下がりました。それでも、無配の年は一度もありません。

2026年上半期は利益が大きく伸びて、中間の配当は前年より43%増えました。株価83.73ドル、利回りは約5.5%。3社の中では一番「ふつうの会社」に近い動きをします。

② DHT ─ 稼いだ分をほぼ全部配るタンカー会社

DHTは、原油を運ぶ超大型タンカー（VLCC）を23隻持つ会社です。登記はマーシャル諸島で、配当の現地源泉税はゼロです。

方針がとても大胆で、「ふだんの利益は100%配当に回す」と決めています。稼げば全部出す代わりに、稼げない年はほぼ出ません。2026年はタンカーの運賃が絶好調で、直近12か月の配当は3.72ドル、利回りは約18.1%（11月9日の終値20.56ドルで計算）まで来ました。ところが、市況が悪かった2018年は、年間でたった0.08ドルでした。

無配にはしないけれど、金額の波がとても大きい会社です。なお、11月9日（現地時間）の決算で、次の配当は1株1.45ドルと発表されました（前の四半期の1.22ドルからの増配です）。支払日は11月30日、基準日は11月23日です。

③ NAT ─ 116回連続配当。でも年6セントの年もあった

NAT（ノルディック・アメリカン・タンカーズ）は、DHTより一回り小さいタンカー（スエズマックス）を17隻持つ会社です。バミューダ登記で、配当の現地源泉税はゼロです。

配当は116回連続で続いていて、今は四半期ごとに0.17ドル→0.22ドル→0.27ドルと増えているところです。株価6.67ドル、利回りは約11.8%です。

ただ、過去には年間で合計6セントしか出なかった年（2021年）もあります。会社の規模が小さい分、波はDHTよりさらに荒めです。

注意したいこと

DHTの18%台・NATの11%台の利回りは、「今が好況」だからこその数字です。運賃が落ちれば、配当も株価も一緒に下がります。実際、直近の1週間でDHTは約17%、NATは約16%、株価が下がりました。利回りが高く見える理由の一つは、この株価の下落です
RIOも資源価格しだいです。鉄鉱石の価格と、中国の需要に大きく左右されます
3社とも、配当は「来年も同じ金額」という約束ではありません。特にタンカー2社は、直近の金額を将来の前提にしないほうが安全です

最後に

3社とも「無配の年がない」のは事実ですが、安定感は RIO ＞ DHT ＞ NAT の順だと思います。

利回りの数字だけ見るとタンカー2社が圧倒的です。でもそれは「波の頂点」の数字かもしれません。検討するなら、配当が10分の1くらいになる年が来ても持ち続けられるかどうかで考えるのがよさそうです。