【米国株朝刊-9月1日】マクロ環境最悪

 こんにちは。やす( @YasLovesTech )です！9月1日のニュースです。

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🇺🇸米国株：主要指数パフォーマンス

火曜の米国市場は主要3指数がそろって下落しました。ダウは-0.79%、S&P 500は-0.71%、ナスダック総合は-1.03%。ラッセル2000は-1.23%、半導体（SOXX）は-2.10%と下げがきつく、VIXは+9.52%。一方で原油（WTI）は+6.04%と急伸しました。

本日の相場のまとめ

9月最初の取引は、原油高と金利上昇に押される展開でした。米中央軍がイラン革命防衛隊（IRGC）の標的への攻撃を開始したと発表し、WTIは5.2%高の$90.22、Brentは4.6%高の$94.65で引け、一時は$95台に乗せました。エネルギー高がインフレ懸念を再燃させ、米10年債利回りは4.79%と2025年1月以来の水準、30年債は5.27%。日本の10年金利は1996年以来となる3%、ドイツの指標利回りも2011年以来の高さまで上昇し、世界的な債券売りが株の重石になりました。セクターではエネルギーが+1.3%と数少ない支えで、一般消費財は-1.9%と最も弱い動きでした。

景気指標自体は悪くありません。7月のJOLTS求人は小幅に増加、8月のISM製造業は54.6と8カ月連続の拡大圏ですが、7月から1ポイント低下し予想の55.3をわずかに下回りました。CME FedWatchでは9月利上げの確率が68%まで上昇。BairdのRoss Mayfield氏は、債券市場の大きく荒い値動きを株がこなすのは常に難しいとしたうえで、9月は据え置き、年内に一度は利上げという見方を示しています。Deutsche Bankは9月利上げが最も可能性の高い結果とみています。個別ではApple（AAPL）がJohn Ternus新CEO初日に約3%高となりました。

本日も金利高とイラン情勢に振り回される一日でした。もともとインフレが根強いなか、先週まで比較的安定していた原油価格も上昇に転じ、インフレ再燃への警戒が一気に強まっています。これを受けて9月の利上げ観測も急速に織り込まれ、焦点は「9月に利上げがあるか」から「その後、何回の利上げが必要になるのか」へと移りつつあります。

さらに厄介なのが、米国だけでなく世界的に長期金利の上昇が止まらないことです。日本の10年金利が3%を突破したことも市場心理を冷やしており、インフレ、原油高、利上げ、長期金利上昇が同時進行する、マクロ環境としてはかなり厳しい状況になっています。

本日のニュース

米軍がイラン攻撃を再開、原油はWTI $90台へ

米中央軍は現地正午、イラン革命防衛隊（IRGC）の標的への攻撃を開始したと発表しました。ホルムズ海峡での商船襲撃と、地域に展開する米兵への攻撃未遂への対応です。海峡では月曜、出航中の大型タンカー2隻が正体不明の飛翔体を受け、イランはヨルダンの米軍基地2カ所を攻撃していました。Trump大統領は今回の攻撃を「大規模で強力」と表現し、報復すればさらに強い打撃を加えると警告。イラン側は「決定的な作戦」に踏み切ったとして、地域の米軍基地や権益を狙うと表明しました。原油はWTIが約5%高の$90.03、Brentが4.5%高の$94.52まで上昇しています。

米10年金利は20カ月ぶり高水準、日英独でも国債利回りが急伸

中東情勢の再燃でインフレ懸念が強まり、主要国の国債利回りが軒並み上昇しました。米10年債は3bp超上げて4.792%と2025年1月14日以来の水準、30年債は5.266%、2年債は4.398%。日本の10年金利は6bp超上昇して1996年以来の3%、2年は31年ぶりの1.81%を付けました。英10年Giltは9bp超上げて5.2341%と2008年6月以来、30年は5.8856%と1998年3月以来の高さ。独10年は3.3546%と52週高値です。UBSのUlrike Hoffmann-Burchardi氏は、政策の不透明感や財政懸念、AI関連の起債増も債券の重石になっているとして、利回りの変動は当面続くとみています。

Barr理事「インフレが鈍化しないなら断固として利上げ」

FRBのMichael Barr理事は、インフレが2%へ向かうと確信できなければ利上げを支持すると述べました。物価は5年半近く目標を上回ったままで、広範な価格圧力が定着することを警戒しています。直近のインフレ率は総合で3.7%、食品とエネルギーを除くと3.3%。消費は総じて底堅いとしつつ、鈍化が不十分なら断固として利上げすべきという立場です。市場は今月の利上げ確率を約66%と織り込んでいました。

日本の10年金利が30年ぶり水準、Bessent長官は円高への行動を示唆

日本の10年国債利回りが6bp上昇し、1996年以来となる3%台に乗せました。予算を巡る財政圧力に加え、世界的な債券売りが波及した形です。円は1ドル=160円台で推移し、介入観測が再燃しています。Bessent財務長官は日本政府と日銀が円高につながる行動を取るとの見方を示し、片山財務相や植田総裁との会談で財政の持続性と利上げの道筋を示す必要性を強調したと伝わります。7月の日米協調介入のあと、円は上昇分の多くを失っています。

日本の10年金利は３％を突破。2007年以降の高値を更新し続けている

8月のISM製造業は54.6、拡大は続くもペースは鈍化

8月のISM製造業景気指数は54.6と、7月から1ポイント低下しました。Dow Jonesがまとめた市場予想の55.3をわずかに下回ったものの、50を上回る拡大圏は8カ月連続です。製造業の活動は増加を続けているとはいえ、その伸びはわずかに鈍りました。金曜には8月の雇用統計が控えており、指標面の関心はそちらへ移ります。

7月の求人は小幅増、採用は低下

7月のJOLTS（雇用動態調査）では求人件数が小幅に増加し、ほぼ市場予想どおりの結果でした。一方で採用は低下しています。求人が持ち直す一方で採用が細るという組み合わせで、労働需要が急速に崩れている姿までは確認できません。金曜には8月の非農業部門雇用者数が発表され、9月のFOMCを占ううえで重要な材料になります。

本日の決算

Palo Alto Networks（PANW）：AI攻撃の増加で需要拡大、市場予想を上回る

• 売上: $3.41B（予想 $3.35B / 予想比 +1.8%）

• EPS: $1.02（予想 $0.98 / 予想比 +4.1%）

株価は通常取引で-5.24%となり、時間外でもさらに約2%下げました。売上は前年同期の$2.54Bから34%増。一方で$282M（1株当たり-$0.35）の純損失となり、前年同期の$254M（同$0.36）の黒字から悪化しています。Nikesh Arora CEOはAI攻撃の加速が顧客の防御強化を促しており、これは長期の追い風だと説明。AIエージェント新興企業Consoleの買収も発表しました。

Dell Technologies（DELL）：AIサーバー好調で通期見通しを大幅引き上げ

• 売上: $46.97B（予想 $44.92B / 予想比 +4.6%）

• EPS: $7.04（予想 $4.92 / 予想比 +43.1%）

• ガイダンス（売上）: $192B（予想 $172.67B / 予想比 +11.2%）

• ガイダンス（EPS）: $25.50（予想 $18.92 / 予想比 +34.8%）

通常取引は-6.87%でしたが、時間外では9%高となりました。売上は前年同期比58%増でアナリスト予想を全て上回り、純利益は$1.16B（1株$1.70）から$4.13B（同$6.34）へ拡大。データセンター向けISGは89%増の$31.78Bで、うちAI最適化サーバーが$16.40Bでした。第3四半期は売上$49.0B、EPS$6.50を見込み、通期ではAIサーバー売上が3倍になるとの見方です。

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