【2026年Q2】SNDK決算！今後、株価は伸び悩むかもしれない
こんにちは、やす( @YasLovesTech )です。SanDiskの26年Q2決算の解説になります
・売上、EPSは予想を超え前年比大幅成長となる
・ガイダンスがEPSはほぼ予想通り、売上をミスしたことにより株価下落
・決算は基本的に好調だが、株価は冴えない動き
・[ポエム]今後は成長が鈍化し、株価は伸び悩むかもしれない。盲目的に信じるべきではない
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＊SanDiskの決算資料はこちらです。
Sandisk（SNDK）とは
Sandisk（ティッカー: SNDK）は、NANDフラッシュメモリおよびストレージ製品を開発・販売する半導体メーカー。2025年2月にWestern Digital（WDC）のフラッシュメモリ事業がスピンオフして独立上場した。データセンター向けエンタープライズSSDからPC・スマートフォン・コンシューマー向けストレージまで幅広い製品を展開しており、AIインフラの拡大によって高性能ストレージ需要の恩恵を受ける代表的なメモリメーカーの一社である。
今決算の事業サマリー
今四半期は、AI向けデータセンター投資の拡大を背景に、メモリ・ストレージ製品の需要が堅調に推移した。売上成長の約3分の1を出荷数量の増加、約3分の2を販売価格（ASP）の上昇が牽引しており、市況改善が業績を大きく押し上げている。
また、決算発表直前にはSK hynixと共同で、AIシステム向けメモリの高速化と低コスト化を目的とした新たなハードウェア仕様を発表。GPUと高速メモリの接続を効率化する共通仕様の普及を通じて、AIデータセンター全体のコスト削減とAIアプリケーションの普及を後押しする狙いがある。
さらに、$14bの自社株買い枠の追加承認も発表し、業績改善に対する自信と株主還元への積極姿勢を示した。
決算ハイライト
AIインフラ投資拡大を追い風に、メモリ価格の上昇と出荷数量増加が同時進行し、売上・EPSともにアナリスト予想を上回った。SK Hynixとの高速メモリ共通規格の共同発表も注目を集め、AI時代における同社の戦略的ポジションを強調。一方、翌四半期の売上ガイダンスが市場予想を下回り、株価は時間外取引で下落した。
損益計算書
前年同期比では売上が+371.6%と急拡大する中、原価がほぼ横ばい（-1.4%）で推移したため粗利率は26.2%から84.6%へと劇的に改善。OpExの伸びは+19.0%に抑制され、強力な営業レバレッジが働き営業利益率は78.2%に到達。純利益率も77.0%と高水準で、NANDメモリ価格上昇が収益構造を一変させた局面を示している。
決算内容の注目ポイント
売上成長の構造：
今四半期の売上成長は、数量増が約3分の1、価格上昇が約3分の2を牽引。価格環境の好転が主要ドライバーとなった。
SK Hynixと共同規格：
SK HynixとAIチップ高速化を目的とした高速メモリの共通ハードウェア規格を共同発表。データセンターコスト削減とAIアプリ普及加速を目指す。
株主還元を強化：
$14Bの追加自社株買い枠を承認。積極的な株主還元方針を示した。
Q/Q増収+51%：
前四半期比で売上が$5.95Bから$8.97Bへ+51%増加。四半期ベースでも急成長が継続した。
粗利率が84.6%：
粗利率は前四半期比+6.2ポイントの84.6%に改善。価格上昇と固定費吸収効果が同時に寄与した。
営業利益が前Q比+71%：
営業利益は前四半期の$4.11Bから$7.04Bへ+71%増加。OpExをほぼ横ばいに抑えながら大幅な利益成長を実現した。
純利益が前Q比+91%：
純利益は前四半期の$3.62Bから$6.90Bへ+91%急増。希薄化後EPSも$23.03から$43.97へ倍増した。
WDCからスピンオフ：
2025年2月にWestern Digitalからスピンオフ。独立後、AI向けメモリ需要の恩恵を受け年初来株価は約490%上昇しS&P500内最高のパフォーマー。
AIボトルネック受益：
AIインフラ整備においてメモリ・ストレージが主要ボトルネックとして認識される中、同社はその直接的な恩恵を受ける立場に位置する。
翌Q売上ガイダンス：
Q1 FY2027売上ガイダンスは$10.3B〜$10.8Bと市場予想の$11.16Bを下回り、時間外取引で株価が約4%下落した。
翌Q EPS見通し：
Q1 FY2027のNon-GAAP EPS見通しは$44〜$46と、市場予想の$45.58にほぼ沿う水準を示した。
OpExを効率的に管理：
営業費用は前四半期比でわずかに減少（$551Mから$545Mへ）。急拡大する売上に対してコスト規律を維持している。
ウォール街の評価：
アナリスト25名がBuy推奨、5名がHold、Sell評価はゼロ。平均目標株価は$2,400超と高い期待が続いている。
CEOのコメント
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