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【2026年FYQ2】Micron決算

やす 🇺🇸 ベンチャーキャピタル

決算ハイライト

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引用：やすツール

MicronはAI時代におけるメモリの戦略的重要性を背景に、売上・粗利率・EPS・フリーキャッシュフローすべてで過去最高を更新。HBM（高帯域幅メモリ）への旺盛な需要がデータセンター向け事業を牽引し、供給逼迫が継続する中で価格決定力も強化。CEOは主要顧客の需要の50〜67%しか供給できないと述べ、AI向けメモリが構造的な成長フェーズに入ったことを示唆した。

重要指標

⭕️ EPS (Non-GAAP)：$12.20（予想 $9.19）
⭕️ 売上：$23.86B（予想 $19.97B）
▶️ GAAP 粗利率：74.4%
▶️ Non-GAAP 粗利率：74.9%
▶️ 営業キャッシュフロー：$11.90B
▶️ フリーキャッシュフロー（Non-GAAP調整後）：$6.90B

売上はコンセンサス予想$19.97Bを約$3.9B上回り、Non-GAAP EPSも予想$9.19に対し$12.20と大幅超過。粗利率はGAAPで74.4%、Non-GAAPで74.9%と前年同期の37.9%（Non-GAAP）から大幅改善し、HBM主導の製品ミックス改善と価格上昇が寄与。フリーキャッシュフローは$6.9Bを記録し、前年同期比で約705%増と急拡大。一方、CapExは$5.0Bと高水準で、市場では今後の設備投資拡大計画に対する懸念も見られた。

損益計算書

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引用：やすツール

売上が前年同期比+196.3%と約3倍に拡大する中、原価の伸びは+20.1%にとどまり、粗利率は36.8%から74.4%へ約3759bps改善。OpExも$1.19Bから$1.62Bへ+33.9%の伸びに抑制され、売上成長に対して費用増加が大幅に小さい強固な営業レバレッジが確認できる。営業利益率は22.0%から67.6%へ約4561bps向上し、純利益率も57.8%と極めて高水準。AI向けHBMを中心とした製品ミックスの高付加価値化が収益構造を根本から変えたといえる。

決算内容の注目ポイント

HBM供給逼迫：
CEOは主要顧客に対して需要の約50〜67%しか供給できないと言及。HBM市場における需要超過状態が継続しており、価格決定力を維持。

クラウドメモリBU：
Cloud Memory Business Unit（HBM中心）の売上は$7.75Bで前四半期$5.28Bから大幅増加。粗利率は74%、営業利益率は66%と高水準を維持。

コアデータセンターBU：
Core Data Center Business Unitの売上は$5.69Bで、前四半期$2.3B台から急拡大。データセンター向け需要の力強い伸びを反映。

CapEx計画：
FY2026（8月期末）のCapExは$25B超を見込み、アナリスト予想$22.4Bを上回る。FY2027はさらに$10B超の上積みを計画し、大規模な製造能力拡大を進める。

配当30%増：
取締役会は四半期配当を30%増額し、1株当たり$0.15に設定。2026年4月15日に支払われる予定で、事業への強い自信を示す。

HBM4量産開始：
ニュース記事によると、次世代HBM4はNvidia Rubinプラットフォーム向けに高量産フェーズに入っており、次世代AI GPU向けメモリの主要サプライヤーとしての地位を強化。

営業CF急拡大：
営業キャッシュフローは$11.90Bで、前四半期$8.41B・前年同期$3.94Bから大幅拡大。事業の収益化が本格的に加速していることを示す。

供給優先シフト：
HBM生産を優先するため、汎用DRAM・NANDの供給が相対的に縮小。これがDRAM・NAND市場全体の価格上昇を支える構造的要因となっている。

AI需要が主原動力：
AIインフラ向け投資の拡大がメモリ需要を牽引。Nvidia製AIチップと組み合わせて使用されるHBMの需要増が、Micronの業績を構造的に押し上げている。

Non-GAAP営業利益率：
Non-GAAP営業利益率は69.0%で、前年同期の24.9%から約44ポイント改善。製品ミックスの高度化と価格上昇の複合効果が利益率を押し上げた。

CEOのコメント

Chairman, President & CEO Sanjay Mehrotraは「Micronはフィスカル第2四半期において、売上・粗利・EPS・フリーキャッシュフローすべてで過去最高を達成した。AI時代においてメモリは顧客にとって戦略的資産となっており、需要の高まりに応えるべくグローバルな製造拠点への投資を進めている。第3四半期も大幅な記録更新を見込んでいる。この確信を反映し、取締役会は四半期配当を30%増額することを承認した」と述べた。

出典＆免責事項

免責事項：本記事は筆者個人の見解であり、特定の投資行動や金融商品の推奨を目的としたものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。また、相場変動により損失が生じる可能性があり、過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。記載内容は執筆時点の公開情報に基づいています。

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やす 🇺🇸 ベンチャーキャピタル

 
 
シリコンバレーでスタートアップに投資するベンチャーキャピタリスト。2014年に渡米し、米国株への投資経験は10年以上。ファンダメンタルに基づく長期投資を軸に、マクロ・ミクロの両視点から、米国株がなぜ動くのかをわかりやすく発信。決算解説も行っています。Xフォロワーは11万人超。

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