Coinbaseの2026年第3四半期は、見た目と中身の差が大きい決算だった。総売上高は12.16億ドルと前四半期比でほぼ横ばい、前年同期比では35％減った。一方、希薄化後EPSは2.51ドル、純利益は7.19億ドルとなり、市場予想を大幅に上回ったように見える。しかし、この利益には暗号資産投資の時価評価益7.15億ドルが含まれる。本業の営業利益は0.62億ドル、調整後純利益は0.78億ドルであり、GAAP EPSだけを見て収益力が急回復したと判断するのは危険である。〔資料1・2・7〕
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