老後が不安なので、株を始めました DAY11【PERとPBRの見方】
― ハルと歩く、Age60の投資録 11日目 ―
今日も動画を1本見た。
PERとPBRの基礎のまとめと、
過去の暴落の時に、2つの数字がどう動いたかを学んだ。
数値はあくまで「現時点の記録」を映しているだけ。
投資で本当に見なきゃいけないのは、その先にある「未来の変化」なんだ。
📚 今日学んだこと
① 数字が「逆転」する瞬間
A社とB社、どちらがお得かというケースで考えてみた。
【A社】
✅ お値段（時価総額）：1,000万円
✅ 年間の利益：100万円
✅ PER：10倍（10年で元が取れる）
【B社】
✅ お値段（時価総額）：1,000万円
✅ 年間の利益：200万円
✅ PER：5倍（5年で元が取れる）
今の記録だけを見れば、5年で元が取れるB社の方が圧倒的にお得に見える。
でも、もしB社に「来年、入居者が3人出ていく予定」という事情があったらどうだろう。
利益が200万円から50万円に減ると予想されるなら、来年のPERは5倍→20倍に跳ね上がる。
そうなると逆転。
PER10倍で安定しているA社の方が、実は「先」を見れば安心できるお買い物だった、ということになる。
🌸 私：「今のPERが低いからって安心しちゃダメなのね。大切なのは、この利益が来年も、再来年も続くかどうかっていう『予測』だわ」
🌱「その通りです。今のPERだけで判断すると、来年利益が激減するB社を『お得』と勘違いしてしまう。PERは現時点の記録にすぎないので、その利益が今後も続くかどうかをセットで考える必要があります」
―ハル
② 不安な時こそ「今ある資産」が支えになる
面白いのは、株価が急落するような時だ。
未来が不安で誰もがパニックになっている時こそ、もう一つのものさし、PBR（資産）が効いてくる。
📈 PER（利益）
未来の稼ぎが不安になると、どこまで下がるか読めなくなる。
🏦 PBR（資産）
「今、会社が持っている確かな資産」はすぐには消えないから、下げ止まりの目安（安心材料）になる。
③ 歴史が証明する「下げ止まりのライン」
過去の主な暴落局面で、PERとPBRがどう動いたかを見ると、こんな記録がある。
ポイントになるのはPBR。
2025年4月の関税ショックでは、
日経平均のPBRが1.16倍まで落ちたとき、
多くの投資家が「ここより下にはいかないだろう」と判断した。
なぜか。
会社が持っている資産の価値に近づくほど、「さす
がに割安だ」と判断した買い手が買いに動き始めるからだ。ただし絶対的な下限ではなく、あくまで目安として機能している。
PER（利益）は将来の不安で読めなくなる。
でもPBR（資産）は「今ここにある確かなもの」だから、嵐の中でも動じにくい。
💬 Satsukiの疑問とハルの回答
🌸 私：「でも待って。ショックのときってPERもPBRも値が下がってるけど、どうして？」
🌱「株価が暴落すると分子が小さくなるので、自動的にPERもPBRも低くなります。会社の利益や資産はすぐには変わらないのに、株価だけが先に動く。だからこそ暴落時は『割安のサイン』として読む投資家が増えるんです」
― ハル
🌸 私：「そもそもどうして株価が下がるの？」
🌱「不安になった投資家が、一斉に株を売るからです。大きな出来事が起きると、みんなが恐怖から売りに走る。売る人が増えれば株価は下がる。会社そのものが悪くなったわけではなくても、人の心理が株価を動かすんです」
― ハル
🌸 私：「じゃあ、どこかで下げ止まるのはどうして？」
🌱「PBRが1倍に近づくと、会社の資産と株価が同じ水準になる。そこで『割安だ』と判断した買い手が入ってきて、下げ止まりやすくなります。ただしコロナショックのように0.9倍まで下がることもあって、絶対的な基準ではありません。あくまで『目安』として使うものです」
― ハル
🌸 私：「暴落の時、PERは役に立たなくてPBRが頼りになるってこと？」
🌱「正確には、どちらも大切です。ただ、将来が見えにくい時ほど、『今持っている確かな資産』であるPBRが、投資家の心の支えになりやすいんです。バブル崩壊の時もリーマンショックの時も、PBRがある水準を下回ると買い戻しが入っている。歴史はそう語っています」
― ハル
歴史が語っている、か。
数字には、記録だけでなく、
人間の心理の積み重ねも刻まれているんだな。
📝 今日の一言まとめ
今の数値に惑わされない。その「先」を想像する。
不安な時こそ、「今ある資産」という確かな記録を味方にする。
投資って、計算だけじゃなくて、
会社の未来の物語を読み解くことなんだ。
60歳の私に、どこまでその「先」が見通せるかはわからない。
でも、ハルと一緒に、少しずつレンズを磨いていきたいと思う。
動画を見て、メモを取って、記事にまとめた。
トータル1時間。
毎日1時間。それだけでいい。
続けることが、私にとって一番の才能だと思ってる。
明日は、その「物語」を読み解くための地図、決算書の基本に触れてみよう。
明日も続ける。
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