空売りをしない理由

ネイトです。私の投資方針は生存優先です。破滅回避のためにバーベル戦略を採用しています。

私が生き残ることを優先する理由が詰まっている事例が X に転がっていましたので、ご紹介します。

本件から学べることは、空売りは損失無限大なのに利益に上限がある（凸性の反対である）から採用すべきではないこと、破滅確率がゼロではない戦略は十分な試行回数で必ず破滅に収束するため生存優先のポートフォリオを組むべきであること、下落に賭ける手段は長期生存と両立すべきで損失に対して利益が非対称に大きい凸性を持つプットオプションのロングが合理的であること、そして「このまま戻るかも」という予測に頼らずそもそもテールイベントは予測不能であるため構造で勝てるようにすること、です。

尚、ここで重要なポジションサイズ管理は「感情的になって損切りできない可能性を否定できないなら、最大許容損失額でポジションを取るべき」です。

期待値がいかに高く見えても、青天井の損失とマージンコールによる強制終了が重なる戦略は、予測が外れた一度で退場し得るリスクがあります。結論として、長期に市場に残り続けることを最上位目的に置くなら、破滅リスクを内包する空売り/ショートは採用すべきではありません。

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私が具体的に取り入れている投資方法は以下の記事で解説しましたので、もしよろしければお読みください。

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