【米国株】Super Micro Computer, Inc. (SMCI) 2025年Q2 決算説明会【要約版】
2025年2月11日に開催された Super Micro Computer, Inc. の Earnings Call の日本語要約を作成しました。Seeking Alpha のリンクはこちらです。詳細内容はご自身で原文をご確認ください。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
0. ３行要約
【数字】 Q2売上 $5.6‑5.7 B（+54% YoY）・非GAAP EPS $0.59（+5%）。通期売上ガイダンスを $23.5‑25 B に下方修正（従来 $26‑30 B）。現金 $1.4 B→$2.0 B、在庫 $3.6 B。
【Why】 NVIDIA Blackwell GPUと液冷DLCラックが需要を牽引。マレーシア新工場・DLC月産1,500ラックで供給拡大、転換社債 $700 M 調達で成長資金を確保。
【So what】 2026売上 $40 B（+65%） と強気だが、Blackwell供給遅延・10‑K提出の遅れでマージン低下＆ガイダンス引下げ。短期ボラ高も、中期はAIインフラ需要と液冷優位で高成長シナリオ継続。
1. 主なハイライト
売上:
Q2 2025の売上は $5.6B～$5.7B（前年同期比 +54%）。
2025年通期売上ガイダンスを $23.5B～$25B に引き下げ（従来予想は$26B～$30B）。
2026年通期売上予想は $40B（前年比+65%）と強気。
利益とマージン:
非GAAP EPSは $0.58～$0.60（前年同期比 +5%）。
非GAAPの営業利益率は 7.9%（前四半期の9.7%から低下）。
非GAAPの粗利益率は 11.9%（前四半期の13.1%から低下）。
2025年Q3のガイダンスでは 粗利益率12% への回復を見込む。
資金調達:
$700Mの転換社債（2.25%金利、2028年満期）を発行し、成長資金を確保。
既存の $1.7Bの転換社債（2029年満期）を一部修正。
財務状況:
Q2末の現金残高は $1.4B（前四半期の$2.1Bから減少）。
1月末には $2.0B まで回復。
在庫は$3.6B（前四半期の$4.9Bから減少）。
製品と技術:
NVIDIA Blackwell GPU製品（B200 HGX、GB200 NVL72）を出荷開始。
液冷（DLC）技術の強化:
世界最大の液冷AIスーパーコンピュータ「xAI Colossus」 への採用。
2025年中に 30%以上のデータセンターが液冷インフラを採用 すると予測。
Datacenter Building Block Solutions（DCBBS） の展開強化。
サーバー、ラック、ネットワーク、ストレージ、水冷設備、管理ソフトウェアを統合提供。
生産能力の拡張:
マレーシア工場が間もなく出荷開始、台湾・欧州の生産能力も拡大。
シリコンバレー工場でDLCラックの生産能力を強化（月間 1,500ラック の生産能力）。
