【米国株】Hims & Hers Health, Inc. (HIMS) アナリスト＆個人投資家からの直近の評価まとめ

正月休みの間に X (旧 Twitter) 等で見かけた HIMS に関するアナリストや個人投資家の分析情報の纏めです。
私のポートフォリオには HIMS が含まれており、前回の Earnings call を受けて追加のポジションを取っています。

尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。

Michael. Z 氏「FDA規則変更に関わらず強い」

$HIMSは、GLP-1治療薬の供給状況が変わる可能性を見据え、以下の戦略を展開しています。

1. $HIMSの複合GLP-1事業

   • 減量薬市場で、$HIMSは特許切れ薬を用いた安価な代替品（月額$165）を提供し、高価な$NVOのWegovy（セマグルチド、特許薬、月額$1,349）の需要を補完。
     

2. FDAの規則

   • 現在、特許薬が不足している場合に限り、調剤薬局は特許薬の大量製造が許可される。供給不足の解消は、$HIMSの追加収益源喪失のリスクを伴う。
     

3. 供給状況変更への対応戦略

   • ビタミンや用量変更などを加え、「個別調整薬」として規制当局を説得する可能性を検討中。CEOアンドリュー・ダドゥムは「複合薬は市場を食い潰すのではなく、必要な患者に付加的な解決策を提供する」と主張。
     

4. 法的リスクと対応策

   • 一部大手製薬会社が、調剤薬に関する虚偽安全性主張や商標権侵害で訴訟を起こしているが、$HIMSは法的戦略を整備。必要に応じてグレーゾーンを活用する可能性も。

結論: $HIMSは、FDAのセマグルチド供給規則が変更された場合でも、複合GLP-1事業を維持するための明確な戦略を有している。

Mind Investor 氏「長期投資家必見の銘柄」

2025年の長期投資家必見の株式 $HIMS の魅力:

1. 驚異的な成長

   • 2024年Q4の収益は前年比81%増の4.35億ドル、年間収益は14.8億ドルを記録。

   • 契約者数は220万人超（前年比48%増）、調整後EBITDAは330%増。

2. スケーラブルなビジネスモデル

   • 経済規模とユーザーの手頃さを両立したビジネスモデル。

   • 粗利益率79%と高収益性を誇る。

3. パーソナライゼーションが成長を促進

   • 独自のAIエンジンを活用し、契約者数120万人以上が個別ケアを利用（前年比200%増）。

4. 新市場への進出

   • メンタルヘルスや皮膚科、体重管理など、500億ドル超の市場を目指す。

   • 50万人以上の低所得層へのサービス提供で包摂性を強調。

5. AI活用でサービス向上

   • 待機時間を24時間以内に短縮し、顧客満足度とリテンションを向上。

6. 財務の安定性

   • 2025年1月時点で2.75億ドルの現金保有、無借金。

   • Q4では自由現金流量が前年比350%増。

7. 有望な見通し

   • 2025年の収益は17.5億ドル超を見込み、2026年には調整後EBITDAマージンが20%に達する見通し。

結論:
Hims & Hersは医療を個別化し、アクセス可能かつスケーラブルに変革する存在として注目すべき企業である。

Ahan Vashi 氏「 Strong Buy に変わりなし」

レーティング：Hims & Hers Health, Inc.（以下HIMS）は、最近の株価下落（約30%）にもかかわらず、その成長性から「強い買い」とされています。2024年第3四半期における同社の業績は、サブスクライバー数の44%増加と前年比77%の売上成長により好調を示しました。FY2024の収益見通しが上方修正され、体重管理プログラムの強化やパーソナライズ化を含む戦略的取り組みによって、同社の成長は今後も持続すると予想されています。HIMSは今後10～15百万人のサブスクライバーへの拡大を目指し、高いEBITDAやフリーキャッシュフローの達成が期待されており、長期投資家にとって魅力的な機会といえます。

現在の評価：HIMSは現在、1株あたり約24ドルで取引されており、依然として大幅に過小評価されています。5年間で年平均成長率（CAGR）が37%と予測され、長期的なリスクとリターンの非対称性が引き続き魅力的です。

GLP-1製剤に関する課題と対応策：GLP-1製剤事業の持続性に関する懸念は、FDAが最近、Novo社のセマグルチドを成分とするOzempicおよびWegovyを供給不足リストから除外したことを受けて依然として有効です。しかし、HIMSの基幹事業は堅調な成長を続けており、体重管理プログラムはGLP-1製剤だけに依存しない広範な展開がなされています。2025年には特許切れが予定されているGLP-1製剤リラグルチドの追加計画も発表されており、ブランド薬の特許を克服するための「パーソナライズ」戦略が有効と考えられます。これにより、HIMSは現在のGLP-1製剤と比較してより高い利益率を得る可能性があります。

長期的な評価：HIMSは現在、2,541億ドルの現金を保有しており、2024年の売上成長率を20%の年平均成長率（CAGR）で計算すると、5年後の収益はさらに増加すると見込まれます。同社は、2030年までに20～30%のEBITDAマージンを達成することを目標に掲げています。これにより、HIMSは安定成長段階に入った際に、さらに高い利益率を達成する可能性があります。

結論：HIMSは、米国の4兆ドル規模のヘルスケア市場において、信頼される健康・ウェルネスブランドを目指しており、その大規模な成長機会を考慮すると、同社のストーリーは事業・株式の両面でまだ始まったばかりと言えます。「強い買い」の評価に変わりはなく、HIMS株は長期投資家にとって有望な選択肢です。

Daniel Pronk 氏「割安！」

Patient Investor 氏「短期的には下落を懸念」

Hims & Hers Health, Inc. ($HIMS) は、その成長性と低い評価倍率から注目されています。

1. 成長性と評価:

   • 売上高倍率は2.6倍で前年比91%成長（予測）。

   • EPSは前年比250%成長、PERは28倍と割安。

   • 他の成長株（$SOFI: 売上高倍率5.7倍、成長率17% / $PLTR: 売上高倍率52倍、成長率23%）と比較して評価は低い。

2. 株価割安の要因:

   • FDA非承認の割引GLP-1注射薬を販売しており、これはFDAの供給不足リストに基づき合法的に販売可能。

   • 供給不足リストから除外されると販売が停止するため、不確実性が株価を押し下げる要因に。

3. 市場の見方と成長ポテンシャル:

   • GLP-1が収益の約6%と推定されるが、HIMSはGLP-1導入前から100%以上の成長を記録しており、長期的な収益源は幅広い。

   • テレヘルス市場は2033年まで年平均成長率（CAGR）24%で成長すると予測。

   • 同社が2032年までにテレヘルス市場の5-10%を獲得すれば大きな利益が期待される。

4. トレーダー心理と株価の見通し:

   • FDAの決定への不安から売りが優勢だが、市場は将来を見据えており、複数回の評価拡大が期待される可能性。

   • ショート比率が24%と高く、株価が短期的に下落するリスクもあるが、筆者は市場タイミングを狙わず長期投資に注力。

結論: HIMSは長期的に見て大きな成長ポテンシャルを持つが、短期的にはFDAの決定や高いショート比率がリスクとして存在。