OSS｜2年以内に10xを目指す大穴
ネイトです。100 万ドル達成を目指して 10 倍になる銘柄を探しています。
One Stop Systems (OSS) は、現時点では一番小さく、一番危ないが、一番夢がある枠として見ています。
これは DUOL や HIMS のようなコア投資ではありません。RDDT のような高品質グロースでもありません。位置づけとしては、第二の RKLB 候補です。つまり、まだ市場が大きく評価していないニッチ市場に早めに少しだけ資金を置き、もし当たったら元本回収後に恩株として長く走らせるための銘柄です。
OSS は、AI ソフト会社ではありません。GPU メーカーでもありません。NBIS、IREN、CRWV のようなネオクラウドでもありません。
OSS は、Rugged Compute の会社です。
Rugged とは、簡単に言えば「過酷な環境でも壊れにくい」という意味です。普通のサーバーは、空調の効いたデータセンターの中で動きます。温度も電源も安定していて、振動もありません。しかし、AI がロボット、軍用車両、航空機、船舶、医療機器、鉱山機械に入っていくと、環境はまったく変わります。
熱、振動、衝撃、電源制約、通信不安定、重量制限、限られたスペース。その中で、カメラ、赤外線、レーダー、LiDAR、各種センサーから大量のデータが流れ込んできます。そのデータを保存し、GPU に流し、AI で処理し、低遅延で判断に返す必要があります。
クラウドに送って待っている時間はありません。通信が切れる可能性もあります。だから、現場そのものに小さなデータセンターを載せる必要がある。
OSS は、そのための会社だと理解しています。
AI 相場の第一幕は、NVIDIA、GPU、LLM、データセンターでした。これは当然です。AI が賢くなるためには、まず巨大な計算能力が必要だったからです。ただ、次の段階では、AI はクラウドの中だけに閉じこもっていないと思います。
AI は文章を書くものから、現実世界を見て、判断して、動くものになっていく。
その時に必要になるのは、巨大データセンターだけではありません。現場で動く Compute です。つまり、AI に身体を与えるためのインフラです。
私はここに OSS の面白さがあると思っています。
NVIDIA が AI のエンジンを作る会社だとすれば、OSS はそのエンジンを現実世界の機械に載せるための特殊な車体を作る会社に近い。あるいは、クラウド AI が巨大な脳だとすれば、OSS はその脳を現実世界の身体に入れるための神経、骨格、冷却装置、記憶装置を作る会社です。
もちろん、OSS が必ず勝つとは思っていません。
売上規模はまだ小さいです。顧客や案件への依存もあります。メモリなどの部材制約で売上転換が遅れるリスクもあります。競合には Mercury Systems、Curtiss-Wright、Kontron、Abaco などの強い会社があります。OSS は創業者 CEO 企業でもありません。RKLB の Peter Beck のようなカリスマ創業者に賭ける銘柄ではありません。
それでも、今の OSS は少し面白い。
直近の Q1 では、売上が前年比 55% 増、bookings は約 15 百万ドル、book-to-bill は 1.8、粗利率は 51.6% でした。粗利率は今後 40% 前後へ正常化する可能性がありますが、それでも単なる低粗利のハードウェアメーカーという感じではありません。
また、Bressner を売却したことで、会社の見え方もかなりシンプルになりました。今の OSS は、rugged AI edge compute に寄せた会社として見やすくなっています。
これは、RKLB を $5 台で買った時の感覚に少し似ています。
当時の RKLB も、誰が見ても安全な銘柄ではありませんでした。宇宙というニッチ市場で、本当に強い会社になれるのか。Electron だけで終わるのか。Neutron まで行けるのか。わからないことだらけでした。
ただ、小さい時価総額で、ニッチ市場に強く、もし市場の見方が変われば一気に再評価される可能性がありました。
OSS も同じように、今はまだ確信を持って大きく買う銘柄ではありません。ただ、Physical AI、Defense AI、Edge AI、Robotics に資金が流れるなら、Rugged Compute というテーマはかなり面白いと思っています。
これはコア投資ではありません。大穴です。外れてもよいサイズで持つ銘柄です。次の決算までに追加できる金額にも上限を決めています。
一方で、もし本当に Physical AI の波が来て、OSS が防衛、ロボット、医療、航空、船舶向けの現場用 Compute 企業として認識されるなら、今の時価総額からは大きく化ける可能性があります。
目標は、まず 2 倍になったところで元本を回収することです。その後は RKLB と同じように、ハウスマネーの恩株として長く走らせたい。
OSS を買う理由は、今すぐ確実に伸びるからではありません。
AI がクラウドから現実世界へ出ていくなら、現場で壊れずに動く小さなデータセンターには価値が出るはずだ、という仮説に小さく賭けているだけです。
AI は最初、クラウドの中で言葉を覚えました。
次に AI は、目を持ち、身体を持ち、現実世界で動き始めるかもしれません。
その時に必要になるのは、ただの GPU ではありません。現場で壊れずに動く Compute です。
OSS は、その入口にいる会社かもしれない。
だから私は、次の RKLB 候補の大穴として、OSS を少しだけ持っています。
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