【初見メモ】 FN｜売上成長は強いが、低粗利・FCF/share悪化で一次足切りでは弱い
ネイトです。米国株投資を 2024 年 2 月から 2,000 ドルで開始。10 年以内に 100 万ドル達成を目指して 10 倍になる銘柄を探しています。
自分用のメモとして作っていた「初見メモ」をシリーズ化していきたいと思います。初期スクリーニングの結果を見せつつ、ウォッチリストや深堀りの優先順位を決めるために活用するものです。
今回は Fabrinet (FN) を取り上げます。同社は光通信・データセンターを中心に、精密な光学・電子機器の製造受託（EMS）をする会社で、今週の注目銘柄シリーズにも出てきています。
尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
結論
現時点の判断：見送り。
一言：FY25 の売上成長率は +18.6% と悪くないが、粗利率は 12.1% にとどまり、10-K のCF表ベースで計算した FCF/share は $5.72 で YoY -42.8%、SBC控除後FCF/share も $4.81 で YoY -47.9% だった。この一次足切り基準では通しにくい。
会社概要
Fabrinet は、10-K で advanced optical packaging and precision optical, electro-mechanical and electronic manufacturing services を提供すると述べている受託製造企業である。対象は光通信部品・モジュール・サブシステム、産業用レーザー、自動車部品、医療機器、センサーなどの複雑製品を扱う OEM である。
