【米国株】The Trade Desk, Inc. (TTD) 2025年Q2決算説明会【要約版】
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尚、本記事は、特定の銘柄や金融商品の購入や売却等を推奨するものではありません。投資に関する最終的な意思決定は、読者ご自身の判断と責任において行っていただきますようお願い申し上げます。
３行要約
【数字】 売上 $694M（+18.7%）、調整EBITDA $271M（39%）、FCF $117M。Kokai採用~75%、KPI +20pt、Q3売上$717M+見通し。
【Why】 AI（Koa）×Kokaiがパフォーマンスを底上げ、OpenPath/Sincera/Deal Deskで供給チェーンの透明性と効率を改善。CTV・小売データ・JBPが成長エンジン。
【So What】 短期は関税×大手集中で振れやすいが、独立DSP×オープンインターネットの構造優位が中長期のシェア獲得を示唆。押し目はKokai浸透度とCTVインプリメントを確認しつつ評価。
主なハイライト
業績・見通し
売上 $694M（YoY +18.7%）、調整EBITDA $271M（売上比39%）、FCF $117M。現金等 $1.7B、自己株買い $261M。Q3ガイダンスは売上$717M以上（+14%YoY、24年の米国選挙広告を除くベースでは約+18%）、調整EBITDA 約$277M。チャネル構成と拡大領域
CTVが牽引（Video＝高40%台の構成比）。Mobile＝中30%台、Display＝低2桁%、Audio＝約5%。地域は北米86%／海外14%（海外が成長率で上回る）。主要バーティカルはTech/Computing、Healthcareが強含み、Home & Garden（約8%）／Style & Fashion（約4%）が弱め。Kokai と AI（Koa）
既に約3/4の支出がKokai経由。KPIは20ポイント超改善。導入顧客は総支出の伸びが非導入比で20%以上速い。事例：Samsung（到達+43%）、Cashrewards（CPA改善+73%）。供給チェーン改革（OpenPath／Sincera／Deal Desk）
OpenPath経由の支出が「マテリアル」に拡大。NY Post：プログラマティックDisplay収益+97%、Hearst Newspapers：フィル率4倍と報告。Sinceraの品質データをOpenSinceraで無償公開、今後は入札評価の重要メタデータとして全面統合。Deal Desk（β）はAI予測でディールの進捗・是正を自動化、Disneyが初期採用。客先関係（JBP）と小売データ
稼働中のJBPが過去最高、パイプラインは約100件（後半フェーズ多）。JBP下の支出は全体平均を大幅に上回る伸び。小売データはInstacart／Ocado連携拡充、Walmart DSP含め小売起点の成果計測が記録的水準。ライブスポーツ×CTV
Kokaiの新機能で延長戦・PKなど「瞬間」を狙う買付けを実装（パートナー：Disney／Sky／Omnicom）。ガバナンス・体制
CFO交代（8/21以降：Alex Kayyal）、COO：Vivek Kundra（3月就任）。取締役にOmar Tawakol。デュアルクラス株式の延長提案を再確認（長期志向の維持を理由）。
