AlphabetとMicrosoft決算発表！半導体ポジション全撤退！

こんにちは、うにです。

ついに！
GoogleとMicrosoftの決算が出ました。

Google Cloudは前年比103％増、Microsoft Azureは48％増。AI需要は、やっぱり強いです。でも、今回うにが待っていたのは、その先。「AIで稼げるようになったから、設備投資をさらに積み増します」という、半導体相場の逆風を吹き飛ばす材料でした。

📈Alphabet決算は落胆、、、
Googleは、クラウド売上がコンセンサスを上回り、利益率も改善。AIインフラの需要と収益化は順調です。
でもね、、、検索・YouTube広告は市場予想に届かず、全社営業利益も未達。広告事業は利益を出していますが、AIの強さが既存事業の稼ぎを期待ほど押し上げる決算にはなりませんでした。
さらに四半期フリーキャッシュフローは約91億ドルの赤字。クラウドが倍増しても、巨額投資を支える現金が残らない。ここが厳しく評価され、株価は時間外で-10%のキツいお灸。

📈マイクロソフトは、AIを上手く利益化に成功！
対してMicrosoftは、Azureの成長に加え、Microsoft 365も堅調。OpenAIへの投資損益を除いた調整後EPSも予想を上回り、設備投資後のフリーキャッシュフローは約186億ドルの黒字でした。企業へのAI導入を売上と利益につなげる力が見えています。Googleも法人向けクラウドは強いので単純な「企業向け対個人向け」では割り切れませんが、既存事業も含めた利益へのつなげ方には差が出ました。

🏭CapExは、、、イマイチ。
Microsoftの株価に好材料でも、そのまま半導体への好材料とは限りません。
Googleの2026年CapEx計画は1,950億～2,050億ドルで据え置き。
Microsoftは約1,750億ドルから約1,700億ドルへ減額です。
Microsoftの説明は、第三者設備の供給遅延による来年への後ずれ。需要が消えたという話ではありませんが、今年の支出が従来計画を下回ることには変わりありません。

もちろん、来年は投資を増やすと言っています。でも、来年度の増額は、もともと市場が期待していた話。
増やすという発言だけで、期待をさらに上回ったことにはならない。予算も納入時期も、これから変わります。今回確認できた今年の計画は、据え置きと減額でした。

そこに、Samsungの利益未達というニュース。
記録的な利益でも期待に届かなければ売られる。半導体企業の足元の儲けが好調でも、期待はもっと高かった。

🤖まとめ。
うにが待っていた「AIの高成長、利益への転換、CapExの追加上積み」の三拍子は、揃いませんでした、、、。
AI事業は、強い数字は出た。でも、資金調達コストの上昇や投資回収への警戒を吹き飛ばし、半導体相場を再び強気に向かわせるほどの材料には、うにには見えませんでした。
要するに、AIコストを負担できるほどの広告収入、つまり一般消費者の支持は得られていないって事です。AI、良いよ！でも、そんなに皆んなが必要としてないんです。押し売りっぽい感じはする。MSFTの決算に見られる様に、ビジネスの世界は良い。でも普段の生活で市場されるスピードは、期待されていたほど早くないっていう審判に聞こえました。

半導体相場は、冷水を浴びせられた格好です。
CapExに限って言えば、
Meta
Google
Microsoft
このハイパースケーラー御三家は、全部期待外れ。
うには事前に決めていた行動規定どおり、半導体は売り目線へ切り替えます。
てか、もう全部売ったw
勢い余ってSOXS買ったし😅

明日早朝はAmazonの決算！
どうなるー？