冷徹な「お金」ー「インフレ」は死なず

　ちょっと前に「シビルウォー」（Civil War）という作品を見た。社会の分断が進んだアメリカで「内戦」が勃発するという衝撃的内容だったが、移民排斥反対のデモに対して大統領が「軍隊」を派遣する今のロサンゼルスの状況を見ているとあながち絵空事とも言えなくなってきた。これがリアルなアメリカの「空気」なのだろう

　「損切丸」の正直な感想だが「お金」は冷徹。「オルカン」も「S&P」も流入が続いており米株式市場は息を吹き返しつつある。何が何でも株価を上げたいウォール街は相変わらずだが、やはり「インフレ」は死んでいない。一時マイナス圏まで戻っていたS&Pの「イールドスプレッド」（歴史的標準偏差▼2～3％）も再度プラス圏に突入。「割高」に戻っている

　実需の「買い」を先回りするHFT（高頻度取引）やAIアルゴリズムもあって業界には強烈な「買い」バイアスが掛かっており、これを止めるのは難しい。そしてなんと言っても強力な援軍が「金融緩和」。「利下げ」を繰り返し「中立金利」を達成したECB　↓　に加えBoE（Bank of England、イギリス中央銀行）も年内▼0.25％×2回の「利下げ」に踏み切る構え。FRBにも「中立金利 ≓ ＠3.5％達成への圧力が掛かり続けている。まさに　「俺たちは "低金利" "過剰流動性" が好きなんだ！」 Ⅲ 。　ー　「バブル」中毒な人たちばかりの投資銀行業界｜損切丸　な状況だ

　そして最も注目に値するのが日本の「金融緩和」方向への転換だ。30年JGB金利の急激な上昇に肝を冷やしたのだろう。アメリカ同様「利払い」負担増大に脅える財務省・日銀は早速対策に乗り出した。20年超の超長期債の発行減額に加え「国債買入」については現在の毎四半期▼4,000億円程度の減額ペースを来年4月から▼2,000億円ペースに引下げる見通しだ

　「利上げ」も一旦休止になり当然「円高」ペースも鈍る。年初来円建で▼10～15％程度までへこんでいた米株中心の「新NISA」も「日経平均」（▼4％程度）と並んできた。　やはり「過剰流動性」の総本山は日本　ー　「結果」を得るには一度「苦況」を乗り越えなければならない｜損切丸　の面目躍如といった所か

　日米欧とも「インフレ税」を止める気は毛頭無いようだ。もうこれだけ「借金」（約4京円）が膨らめばそれしか方法がないのも事実。せっかく「関税」で税収が増えたアメリカも大型減税法案を通して「バラマキ」に転換しそうだし、日本でも選挙対策でまた懲りずに「給付金」なんて言い出している（「財源」はどこへ？）。まあ節操がない。こういう状況を見越してビットコイン（BTC）やWTI（NY原油先物）も息を吹き返している

　ただこの状況を元・金利トレーダー的視点で見ると "非常に危ない橋" を渡り始めている。「インフレ」が再度走り出すということは「金利」が上がるということ。世界中の国債イールドカーブ（　↑　標題添付）がまるでロケット発射の如く ”右肩上がり” ≓「スティープニング」なのはそういう事

　ここからの「投資」は「金利」との "にらめっこ" 。　金利上昇時の「金利」投資の鉄則： ”慌てないこと” ｜損切丸　に照らせば「変化」は見えない所でゆっくり進み「金利」が引き金となって大荒れになる可能性もある

　「インフレ」は死なず、という事は「お金」の価値が陳腐化し続ける事を示唆しており、株や不動産なども「名目価格」は上がり続ける。陳腐化する「お金」を "お給料" として受け取る我々小市民としては漫然と「お金」だけで過ごしていると貧しくなる一方。これまでも高騰を続ける「タワマン」や5キロ4,000円超えの「米」等々苦杯をなめてきたが、苦しみはまだ続く

　ただしもう「ゼロ金利」時代ではなくなっている事には注意が必要。政府が "非常に危ない橋" を渡る以上、「名目価格」上昇に期待した株や不動産、あるいはBTC等の「投資」には常に "危険" がつきまとう

　歴史は繰り返す　ー　世界恐慌（1929）が代表例だが、ブラックマンデー（1987）、欧州通貨危機（1992）、リーマンショック（2008）と「資金繰り」担当者としてとんでもない目に遭ってきた「損切丸」としてはどうしても "ガード" が上がってしまう。場合によっては「変化」に先んじて「金利」（含.「現金」）に「お金」を逃がす必要があるかもしれない。　世の出来事は全て ”きっかけ” に過ぎない　ー　ベースはいつも「お金」の流れ｜損切丸　ロサンゼルスの「内戦」なんかはそういう目でしか見られない