崩れる？ ”キャリートレードの城” －　本当に只の "Mad Man Theory" なのか

　続・ "Tariff Man" （関税男）の泣き所 － 「世界恐慌2.0」は避けられるか｜損切丸　なんて note. を書いたがマーケットの雰囲気は悪化の一途。主要因は　「関税」は「増税」？　－　「小さ過ぎる政府」からの転換を図るアメリカ｜損切丸　だ

　これは本当に只の "Mad Man Theory" （狂人理論）なのか？

　確かに5年前の　トランプ　Surprise －　＠アメリカ　「カラータイマー点滅」で繰り出される「スペシウム光線」｜損切丸　に習えば、株価が▼10％近く下落したこの辺りで「スペシウム光線」、e.g., 「関税」取り止め、FRBによる「利下げ」、が出てきてもおかしくないタイミング。だが、一つ心配なのは "Mad Man" の高齢化が進んでいること。人間80歳にもなると判断力も落ち自己制御が効かなくなる

　そしてより深刻なのが「インフレ」。「利下げ」すれば即株高を演出出来る訳ではなく　次は「利下げ」か「利上げ」か　－　悩ましいFRB｜損切丸　その点が5年前と決定的に違う

　ただ「株本位制」のアメリカで株安が消費を冷やすのは "常識" 。米国債市場では急速に早期「利下げ」を催促する展開になっている。　世界は「過剰流動性」中毒。ー 「テーパリング」（薬抜き）は並大抵ではない。｜損切丸　であり、一種の禁断症状（苦笑）

　今のところ▼0.25％×2回の早期「利下げ」を織り込みつつある

　そしてもう一つの鍵は「損切丸」がず～っと主張してきた　続・ "主要エンジン" 「円キャリートレード」を失った後　－　「利上げ」→「円高」→「日経平均」売りに賭ける｜損切丸　 ”中毒” という意味では　マーケットは「円キャリートレード」中毒　ー 「金利差」以外儲かる術が無い｜損切丸

　前日銀総裁による「異次元緩和」以降10年以上続いてきた "症状" でもあり、「ゼロ（以下）金利」に加えグローバルマーケットに与えてきたインパクトは　「金利差」より「量の差」－　「QT」はある意味「利上げ」より "凄いこと" ｜損切丸　ということになる

　これに輪をかけたのが「コロナ危機」。日米欧の3極が全力で200兆円強の「お金」を追加で大放出。その結果2024年末で世界債務は318兆ドル（4.7京円）という未曾有の残高に膨張。マーケットは ”お金の洪水” の中にあるといってもいい。その結果株や不動産に「お金」が向かうのは不可避でもあり、＊世界的な激しい「インフレ」が起きて日本もその渦中にいる

　＊＊時価総額が200兆円とか500兆円とか持て囃された一部米株はずっと「割高」を指摘されてきたが ”お金の洪水” の力が勝ってきた。それが日銀の「利上げ」と「関税」≓「消費増税」の発動で一気に水が引きつつある

　幸いFRBには4％もの「利下げ」余地があるし、消費後退が深刻になれば動いてくるだろう。「中立金利」≓＠1.5～2.0％を目指す日銀も「日経平均」が＠37,000円を割り込むようなら「利上げ」を先延ばしにする選択肢も取れる。そういう意味ではまだ「危機」とは距離がある

　問題は "Mad Man Theory" に突き進む高齢の米大統領。今や ”裸の王様” 化しつつあるように見えるが、どこかで理性が働くかどうか。自身の株や不動産が傷めばそれが抑止力になる可能性もあるが、何せ老い先も短い。横に付いているITの巨人も「暗号資産」は随分目減りしているはずだが...。どちらも既に大富豪で多少の「損」は気にしないとすれば ”暴走” が止まらない可能性もある。そうなると "Theory" ではなく単なる "Mad Man" だ

　ただこれで ”キャリートレードの城” 再構築に向かうようだと「リーマンショック」「コロナ危機」後と同じ展開になってしまう。さりとて「高関税政策」→「世界恐慌2.0」も見たくない。長年巨額の「円キャリートレード」を現場で扱ってきた筆者としては何ともやりきれない気分。執拗な「インフレ」も続く中、何とか最適な解が見つからないものか、市場をじっと見つめる毎日である（溜息）