続・” Rising Sun” 再び？ ー　"人為操作”（ ≓ XXノミクス）からの脱却。

　” Rising Sun” 再び？ ー　「当座預金」と「日本国債」の奇妙な均衡。｜損切丸 (note.com)　と思わせる好調ぶりから時間の問題と思われていたが、今日（5/17）日経平均が＠30,000円にあっさり到達。

　果たしてこれを手放しで喜んでいいのか？

　こういう時チェックしたいのが「ドル建日経平均」（　↑　標題添付）。現在の＠30,000円 ≓ ＠220ドルであり、実はさほど ”高値” ではない。直近なら2021年2月の約＠280ドルが ”高値” であり、今なら＠38,000円ぐらい。そう言う意味では ” Rising Sun” には程遠い。

　では2021年の日経平均＠30,000円と今の＠30,000円はどう違うのか？

　鍵になるのは日銀が直接株式市場に手を突っ込んだ「ETF買入」だ。

　「XXノミクス」「XXバズーカ」の一環として2016年から年間6兆円規模の「ETF買入」が行われ、2021年までに37兆円に到達。市場の取引手法としては "スクイーズ” （squeeze）≓「買占め」というやり方だが、銀行や証券会社が行うのと違って「お金」を際限なく突っ込める「国」が主体。理屈としては　（仮説）日経平均が54,000円に？　－　政府・日銀が日本株をもっと買い占めたらどうなるのか？　「日本の収支」から検証。 「逆の目」も。｜損切丸 (note.com)　も可能だ。

　こうなると、いくら "割高" と判断しても市場参加者が売り向かうのは "無謀" 。アービトラージ（裁定取引）でその辺りの理屈を熟知している外資系が ”提灯” をつけて日本株を買い上がった。2021年9月の＠30,000円はその結果生まれた "あだ花" でしかなく、「公的マネーが大株主　8割」　ー　日銀・GPIFによる「株買い占め」。なぜ今更 ”表沙汰” にするのか？｜損切丸 (note.com)　という異常事態を招いた。

　その後「コロナ危機」もあって日本株は "割高" な不人気銘柄として世界からそっぽを向かれてきた。それがこの2年間の「ドル建日経平均」＠280ドル → ＠200ドル割れという事になる。「円」も＠105円→＠130～150円と▼30～▼50％も減価。まさに「貧しくなる日本」だ。

　”底無しの相場も天井知らずの相場も無い”

　FXでも株価でも大暴騰とか大暴落は起きうるが、不当な "割安" "割高" は必ず是正される。問題はその ”理由” を正確に分析し、あとはタイミングを計ることに尽きる。日本の場合、最も大きな ”理由” は "人為操作”（ ≓ XXノミクス）。「無理は通っても無理」の典型例である。

　「損切丸」ではずっと日銀を追いかけてきたが、実は2020.10.30.　日銀が ”こっそり” 「出口戦略」開始？｜損切丸 (note.com)　から ”変化” が始まっていた。そして　2021.3.19.　日銀「金融政策総点検」 ＠19 Mar 2021概要。｜損切丸 (note.com)　で「ETF6兆円」の枷が外れている。「ドル建日経平均」のチャートの動きと見事に符合しているが、膨れた "割高" の解消が2年間で行われた事になる。そう言う意味で今がタイミングなのだろう。

　ただバラ色のシナリオばかりでもない。もう一つ、重大な "人為操作” 解消作業が残っている。そう、日銀が保有するJGB（日本国債）586兆円だ。

　それに着手したのが前・日銀総裁の最後っ屁（苦笑）「YCC金利引上げ」で、やっと始まったばかり。ほとんど＠0％だった10年JGBは＠0.50％近辺まで上昇している。

　「GOTO」やエネルギー補助金で "嵩下げ" されているCPIに鑑みれば、 "リアルCPI" は＋4％を超えている。仮に比較対象の前年度の数値が上がって率が漸減するとしても、＋2％を下回る可能性は低い。人手不足による「賃上げ」が続くなら尚更だ。JGBの "人為操作” が解消されれば、金利は＠2％近辺に終息する可能性が高いだろう。

　仮にこの "作業" が全て上手くいけば、日経平均＞＠300ドルも不可能では無い。理想的な帰結として筆者が想定しているのは：

　決してポジショントークではないが（苦笑）、日本人の一人としての希望も込めて。そこまでいって、やっと ” Rising Sun” 再びと言えるようになるだろう。だが道のりは遠い。