「高配当株は暴落に強い」は本当？ 6回の暴落で、1,500銘柄の沈み方を数えた

2026年11月1日 18:55

「高配当株は暴落に強い」。よく聞く言葉です。私も、暴落が来たときのために、高配当株を持っておけば少しは安心だと思っていました。

そこで、2007年からの6回の暴落で、いまのプライム市場の1,522銘柄を、暴落の前の配当利回りで分け、どれだけ沈んだかを比べました。

先に書いておくと、利回り3%以上の株は、6回とも全体より浅く沈みました。 ただ、差が5ポイント以上あったのは3回だけで、コロナショックと2024年8月の急落では、1ポイント前後でした。

下げ方によって、守りになった回と、ほとんど同じだった回に分かれました。

どう数えたか

暴落＝第50回で数えた7回のうち、配当の記録がそろう6回（リーマンショック、東日本大震災、チャイナショック、コロナショック、2022年のインフレ、2024年8月の急落）
利回り＝暴落が始まる前の日の、過去1年の配当÷株価。3%以上を高配当とした
沈んだ深さ＝暴落の期間中、配当込みの株価が、それまでの一番高い値から何%下がったか
比べる相手は、同じ暴落の全銘柄の真ん中

数える前に条件を決めて、結果を見てから変えていません。

表1　利回り3%以上の株は、6回とも全体より浅く沈んだ

数字は、それぞれの組の真ん中の銘柄の沈み方です。

差が大きかったのは、チャイナショックの7.0ポイント、リーマンショックの5.2、2022年のインフレの5.0です。どれも、何か月もかけて下がった下げでした。

反対に、コロナショック（1.1）と2024年8月の急落（0.9）は、ほとんど差がありませんでした。どちらも、数週間で一気に全部が売られた下げです。

もう1つ目立ったのは、配当を出していない株が、6回とも一番深く沈んだことでした。

高配当株を選ぶなら、減配しそうな株を買う前に見分ける手順を、有料の記事にまとめています。
https://note.com/natty_godwit5834/n/n596bae07b825

表2　暴落が終わって1年後の成績。コロナでは高配当株の戻りが遅かった

数字は、暴落が始まる前の日から、暴落が終わって1年後までの成績（配当込み）の真ん中です。

2022年のインフレでは、利回り3%以上の株が+41.0%で、全体（+20.8%）の2倍でした。一方、コロナショックでは-2.7%で、全体（+0.1%）より遅れました。このとき一番戻ったのは、配当を出していない株（+16.4%）です。

理由の1つは、長く続いた下げで、実際に浅く沈んだからだと思います。リーマンショックやチャイナショックのように、何か月も下げが続くと、配当が出ている株は下げ止まりやすかったのかもしれません。

ただ、一気に全部が売られる下げでは、配当の高さはほとんど関係がありませんでした。暴落がどちらの形で来るかは、始まった時点では分かりません。

高配当株を、暴落のお守りとしてではなく、配当をもらうために持つものだと考え直しました。

「よく聞く話」を1つずつ数えています。損切りの幅、押し目の線、決算のまたぎ、出口の決めかた。合計17,808回ぶんです。

数えた結果を、自分の持ち株に当てはめられる表と手順にした有料の回を、マガジンにまとめています。

本記事は過去のデータを集計したもので、特定の銘柄や商品の売買をすすめるものではありません。投資の判断はご自身でお願いします。