対GDPで年平均7％を実現する時代：米国の生産性は一段上のステージへ

2026年1月23日 19:00

　2026年1月22日、ARK Investのキャシー・ウッド氏を迎え、同社がリリースしたレポート「Big Ideas 2026」をテーマに破壊的イノベーションと米国マーケットの2026年以降の見通しについてインタビュー＆ディスカッションを行ったBloombergのコンテンツを紹介します。投資アイデアの参考としてどうでしょうか。「Big Ideas 2026」のレポートのヘッドラインも後半に掲載しています。

1. インタビュー

［キャロル・マッサー］
　2026年の経済や投資のアイデアについてお話しします。ARK Investの創設者であり、最高経営責任者兼最高投資責任者のキャシー・ウッドさんをお迎えしています。
　フロリダ州セントピーターズバーグからお話しいただきます。キャシー、お越しいただきありがとうございます。

［キャシー・ウッド］
　またここでお話しできて、とても嬉しいです。

［キャロル・マッサー］
　お迎えできて光栄です。まずは、昨年米国で非常に好調だった株式について伺います。世界の株式市場を見ると、米国は若干のアンダーパフォーマンスだったとも言えます。
　あなたは米国の多くの銘柄に投資していますが、国外の銘柄にも目を向けています。BYDやバイドゥ、アリババといった中国企業が思い浮かびますが、現時点で米国外の機会をより多く探しているのでしょうか？また、米国株は3年連続で2桁の伸びを記録しましたが、そろそろ一休みする時期だと考えていますか？

［キャシー・ウッド］
　私たちは、米国における規制緩和や減税、そして今後さらに進むと考えているインフレ率の低下や低金利に注目しています。これらの組み合わせが、世界の他の地域と比べて、米国の投下資本利益率を押し上げると考えています。特に法人税については、多くの人が過小評価しているようです。新しい減価償却制度のおかげで、法定税率ではなく実効法人税率は、世界で最も低い水準である約10パーセントにまで下がる見込みであり、このことは米国にとっては記録的な低水準と言えます。

［ティム・ステノベック］
　それはまだ米国株の価格に反映されていないとお考えですか？投資家がまだその事実に気づいておらず、織り込まれていないということでしょうか？

［キャシー・ウッド］
　非常に興味深い点ですね。多くのゲストが減価償却制度について話しているかもしれません。これが米国での設備投資をいかに強力に促進するかという点です。
　製造施設について、稼働初年度に全額減価償却できるような制度はこれまでありませんでした。これにより、企業は巨額の税還付を受けることができ、それをイノベーションに再投資できるようになります。設備、国内の研究開発、ソフトウェアの3点については、稼働初年度の全額減価償却が法制化されました。通常、このような減税は数年で終わることが多いのですが、今回は恒久的なものとして法制化されています。この税制改正がどれほど大きな影響を与えるか、まだ十分に理解されていないと考えています。

［キャロル・マッサー］
　それはAI関連の取引にとって、具体的にどのような意味を持つのでしょうか？一部でバブルを懸念する声もありますが、半導体やエネルギー企業など、関連するすべての企業にメリットがあるのでしょうか？そして更なる上昇の余地があるとお考えですか？

［キャシー・ウッド］
　もちろんです。現在、データセンターや電力施設が大規模に建設されています。これらの投資ブームにも減価償却制度が適用され、成長に貢献することになります。多くの人がバブルだと思っていますが、昨年のデータセンターへの支出は約5000億ドルでした。これは昨日発表し、ブルームバーグでも取り上げられたBig Ideas 2026レポートで確認できます。
　5000億ドルという数字は、これまでの傾向から2.5倍に増加しており、大きく増加していることは間違いありませんが、現在進行中のAIブームに対応し、生産性を劇的に向上させるためには、今後5年間でこの数字は1兆4000億ドルにまで達する必要があると考えています。

［キャロル・マッサー］
　その点については後ほど詳しく伺います。ヘルスケア分野についても非常に興味があります。その前に、2026年の展望についてお聞きします。現在は経済的に歴史的な重要局面であると指摘されていますが、それはなぜでしょうか？

［キャシー・ウッド］
　私たちは技術革命の真っ只中にいます。多くの人はインターネットが技術革命だと思っていましたが、ある意味ではそうでした。しかし現在は、一つの主要なプラットフォームだけでなく、5つのプラットフォームが同時に進化しています。ロボット工学、エネルギー貯蔵、AI、ブロックチェーン技術、そしてライフサイエンス分野におけるマルチオミクス解析です。
　私たちは、マルチオミクス解析こそがAIをヘルスケアに応用する上で最も深い意義を持つと考えています。かつての鉄道ブームの際、投資額は国内総生産のピーク時で約5パーセントから6パーセントでした。1900年代初頭の自動車ブームやインターネットブームは、国内総生産の3パーセントから4パーセント程度でした。今回の5つのプラットフォームによるイノベーションのブームは、国内総生産の12パーセントに達すると見ています。また、生産性の伸びは4パーセントから6パーセントの範囲に加速し、それが維持されると考えています。通常、生産性はサイクルの中でピークを迎えた後に低下しますが、今回は持続するでしょう。今世紀の終わりまでに、実質国内総生産の成長率は年平均で7パーセントを超える可能性があると考えています。
　過去125年間の平均が3パーセントであったことを考えると衝撃的かもしれませんが、技術革命の歴史においては、国内総生産の成長率が一段階上がるのは必然のことです。

［ティム・ステノベック］
　破壊的技術によって予測されている生産性の向上や国内総生産の成長は、少ない人数でより多くの成果を上げることによる結果なのでしょうか？このテクノロジーによる失業の可能性について伺いたいです。
　投資家が期待するAI革命が実現すれば、企業は多くの仕事をこなすために、それほど多くの人を必要としなくなるはずです。それはどのような状況をもたらすとお考えですか？

［キャシー・ウッド］
　年率7パーセントを超えるGDP成長率は、持続的な成長という観点から、私たちが長い間見てこなかったような活発な経済活動が行われることを示しています。テクノロジーの歴史を振り返ると、それは最終的に雇用を創出するものです。
　1990年代初頭に開発者がインターネットを進化させていた頃、今のUberやAirbnbのような存在は想像もできませんでした。現在も同じことが言えます。将来どのような仕事が生まれるのか、今の私たちには想像もつかないのです。
　雇用創出の観点で私たちが期待しているもう一つの要素は、新しい世界が作られつつあるということです。多くの人は地球のことを考えますが、今は宇宙へと進出しています。イーロン・マスク氏が主導していますが、データセンターさえも宇宙へ移動し始めるでしょう。そうなれば、地域住民の反対運動やデータセンターに付随する官僚的な手続きに悩まされることもなくなります。宇宙探査やそこにあるあらゆる機会に関連して、膨大な雇用が生まれることになります。
　そしてもう一つ、私たちのBig Ideas 2026のデジタル資産セクションでも触れていますが、デジタル世界の話があります。それは不変の私有財産権です。経済の歴史から、人々や国を貧困から脱却させる最善の方法は、不変の私有財産権を確立することだと分かっています。ブロックチェーン技術のおかげで、それが今、初めてデジタル世界へと移行しています。
　ですから、私たちは雇用創出について心配していません。ただ、懸念を抱いている方々がいることも承知しています。16歳から24歳の失業率が12パーセントに達しており、これは大幅な上昇です。これが何を意味しているかというと、以前のような形でエントリーレベルの仕事が作られていないということです。そうした人たちには、自分の中で新しいビジネスのアイデアや不満に感じていることや、満たされていないニーズがあるはず、と伝えたいです。今ではChatGPTやGrokを使って、アシスタントにビジネスの構築を助けてもらうことができます。仕事の面接を受けるだけでなく、新しいビジネスのアイデアについても考えてみてください。起業家精神が爆発的に広がるのを目の当たりにすることになると思っています。

［キャロル・マッサー］
　起業家精神の爆発というお話がありましたが、あなたが長年テスラに携わり、イーロン・マスク氏を支援してきたことを思い出します。私たちが最初に話したとき、あなたは彼をアルバート・アインシュタインになぞらえていました。本日、ダボス会議に出席したイーロン氏は、自動車メーカーの運命はますます人型ロボットに依存するようになると語りました。このことをあなたのテスラの投資理論にどのように組み込んでいるのでしょうか？今後のテスラにとって、電気自動車よりもそちらの方が成長の源泉になるということでしょうか？

［キャシー・ウッド］
　疑いなく、私たちは常に、テスラは単なる自動車会社ではないと言い続けてきました。テスラは、先ほど申し上げた3つのプラットフォーム、つまりロボティクス、エネルギー貯蔵、そしてAIが融合した存在です。これらのテクノロジーにはそれぞれ独自の成長曲線がありますが、現在は互いに影響し合っており、それがロボタクシーに現れています。ロボタクシーは、今世紀末までにテスラの企業価値の90パーセントを占めるようになると考えています。現在の目標株価は2,600ドルとしていますが、これには人型ロボットのオプティマスの分は含まれていません。
　テスラがこの分野でいかに迅速に動いているか、理解が進み始めています。なぜなら、これもロボティクス、エネルギー貯蔵、AIという同じ3つのテクノロジーの融合だからです。ですから、もしオプティマスが成功すれば、株価目標は当然変わりますし、私たちは成功すると信じています。人型ロボットは26兆ドルの機会へと進化しており、その半分は家庭用、もう半分は製造工場向けになると考えています。

［ティム・ステノベック］
　テスラの規制環境についてですが、わずか数年前、あるいは1～2年前と比べても、テスラにとって以前ほど好ましい状況ではなくなっているのは確かです。
　トランプ政権と、その政権下で進む規制緩和についても以前お話しいただきましたが、大統領就任から1年が経過した今、規制緩和に関してまだ実現していないことで、実現を期待していることは何でしょうか？

［キャシー・ウッド］
　絶え間なく削ぎ落としていく作業が必要だと思っています。トランプ大統領は最初の政権の際、1つの規制を新設するごとに2つの規制を廃止しなければならないと言っていました。現政権にもその考え方が根付いており、実際にそうなっていると思います。
　ヘルスケアの分野では驚くべき規制緩和が進んでいます。多くの人はまだ気づいていないかもしれませんが、食品医薬品局はモノクローナル抗体において動物実験はもはや必要ないと判断しました。また、食品医薬品局自体がAIを活用し、規制対象の企業にもAIの活用を促していることは、あまり知られていないかもしれません。これは考え方の転換であり、実際に起きていることです。
　最も劇的な規制緩和はエネルギー分野で起きています。それは石油やガスだけでなく、原子力も含まれます。もし1970年代に、原子力に対してあのような規制を始めず、建設コストを押し上げることがなければ、現在の電気料金は今よりも40パーセント低くなっていたはずです。原子力が本格的に導入されれば、データセンターによって引き起こされている電気料金の上昇を抑える役割を果たすと考えています。

［キャロル・マッサー］
　あなたが運用している様々なファンド全体のエクスポージャーについて、お話を伺いたいと思います。現在、資金がどこに流入し、どこから流出しているのか、非常に興味があります。
　Bloombergのレポートでも、いくつかのファンドには投資家からの関心が集まっている一方で、週の初めにはARK Innovationからの資金流出についても話題になりました。今年のこれまでの資金フローとパフォーマンスについて、具体的にお聞かせいただけますか？何が好調で、投資家は何に注目しているのでしょうか？

［キャシー・ウッド］
　年初から現在まで、私たちのETFにはおよそ10億ドルの資金流入がありました。その多くは、明らかな理由から宇宙探索や防衛分野に偏っています。次に、自律テクノロジーやロボティクスですね。自律走行タクシーやドローンも、そのファンドの非常に大きな部分を占めています。
　そして、私たちの主力戦略にも資金が戻り始めています。これまではマルチオミクス、以前はゲノム革命と呼んでいたテーマによって抑えられていました。これは非常に厳しい分野でした。革新が進んでいたにもかかわらず、いくつかの理由から投資市場の関心を得られなかったのです。一つは、多額の投資が必要なため、キャッシュフローがほとんど、あるいは全く発生しないものです。
　また一方で、キャッシュの蓄えを積み上げる必要もありました。しかし、ここ数年で効率性が大幅に向上しており、そのため、このマルチオミクスの分野でもアウトパフォームが見られ始めています。AIやシーケンシング技術のおかげで、病気の治療法や早期診断が現実のものとなっていることを、多くの人々が理解し始めたからです。

［キャロル・マッサー］
　その件やポートフォリオに含まれる企業については、また後日詳しく伺いたいと思います。
　残り30秒ですが、現時点での2026年に向けた最高のアイデアは何でしょうか？リサーチの中には多くのトピックがあると思いますが、最高のアイデアやナラティブがあれば、手短に教えて下さい。

［キャシー・ウッド］
　私たちの主力戦略における上位3銘柄ですが、まずはテスラ（TSLA）です。まだまだ大きな伸び代があると考えています。時々利益確定を行いますが、より多くの投資分析担当者がロボタクシーについて詳しく調査するにつれて、ここで株価が大きく抜け出す可能性があります。
　次に、クリスパー・セラピューティクス（CRSP）が2位に浮上しました。この企業は鎌状赤血球症（かまじょうせっけっきゅうしょう）やベータ地中海貧血（βサラセミア）を治療しており、今後は希少疾患だけでなく、遺伝性の問題を抱える方々を中心に、悪玉コレステロール問題の解決も視野に入れています。これは巨大な市場になる可能性がありますが、私たちのように詳細なモデリングを行っているところは他にないと考えています。

［キャロル・マッサー］
　素晴らしいですね。今年の状況が進む中で、またお話を伺えるのを楽しみにしています。本当にありがとうございました。
　ARK Investの創設者であり、最高経営責任者、最高投資責任者であるキャシー・ウッドさんでした。

2. ARK Invest 「Big Ideas 2026」

　以下は、ARK Invest のレポート「Big Ideas 2026」で取り上げられている投資テーマと各投資領域を対象とした論点や見通しの概略です。レポートご覧になる際の参考として下さい。（掲載しているスライドは、一部の抜粋したスライドのみです）

（1）The Great Acceleration (大加速)

技術の融合: AIを中核とした5つの主要プラットフォーム（ブロックチェーン、ロボティクス、エネルギー、マルチオミクス）の相互作用の加速と、2025年に35%増加した「融合ネットワーク強度」。
経済成長への寄与: 破壊的イノベーションへの資本投資による、今世紀の実質GDP成長率への年間1.9ポイントの上乗せ予測。
量子コンピューターへの慎重論: 進歩の遅い量子コンピューターと、暗号解読などの破壊的影響は早くても2040年代以降になるとの見通し。
市場シェア: 2030年までに世界の株式市場の過半数を占めると予測される、破壊的イノベーション関連企業の時価総額。

（2）AI Infrastructure (AIインフラストラクチャ)

推論コストの崩壊: 過去1年で99%以上低下したAI推論コストと、それに伴う需要の爆発的増加。
設備投資の急増: 2030年には現在の約3倍となる約1.4兆ドルへ達する見込みのデータセンター年間投資額。
競争環境の変化: GPU市場を支配するNvidiaと、特定領域で追随を開始したAMDやGoogle（TPU）などの競合企業。

（3）The AI Consumer Operating System (AI消費者OS)

インターフェースの変革: アプリ中心の利用から、自然言語で操作する「AIエージェント」への移行。
購買プロセスの短縮: 約90秒への検索・購入時間短縮と、2030年にオンライン支出の約25%（8兆ドル超）を促進するAIエージェント。
検索広告の侵食: シェアを拡大するAI検索による、従来の検索広告市場への影響。

（4）AI Productivity (AIによる生産性向上)

エージェントの実用化: 飛躍的に向上したAIエージェントのタスク完遂能力と、半日で元が取れるChatGPT加入者の生産性。
開発コストの低下: 8ヶ月で91%低下したソフトウェア開発における知能コスト。
米中競争: 米国最先端モデルに6ヶ月差まで迫る中国AIモデルと、課題となる計算能力（チップ製造）の制約。
経済価値: 知識労働者の生産性向上によって生み出される、数兆ドル規模の経済価値。

（5）Bitcoin (ビットコイン)

資産としての成熟: 「安全資産」としての地位確立と、進む機関投資家や国家準備金としての採用。
ボラティリティの低下: 資産としての成熟に伴う、過去と比較して穏やかな価格変動（ドローダウン）。
将来予測: 2030年までの金（ゴールド）市場の一部や企業・国家準備資産の取り込み、および数兆ドル規模への時価総額拡大予測。

（6）Tokenized Assets (資産のトークン化)

規制と普及: 「GENIUS法」などの規制明確化による、ステーブルコインや現実資産（RWA）のトークン化加速。
ステーブルコインの拡大: VisaやPayPalを超え、月間3.5兆ドル規模に達した取引量。
市場規模: 2030年までに11兆ドル超（全金融資産の約1.4%）へ達するトークン化資産の市場規模。

（7）DeFi Applications (DeFiアプリケーション)

価値の源泉の移動: ブロックチェーンネットワーク層からアプリケーション層へ移行する価値と、過去最高を記録したアプリ収益。
高効率なビジネスモデル: 極めて少ない従業員数で巨額の収益を上げるHyperliquidやTetherなどの高効率企業。
L1の金銭的プレミアム: ネットワーク収益ではなく貨幣的資産としてのプレミアムによって説明される、イーサリアムやソラナの時価総額。

（8）Multiomics (マルチオミクス)

データの爆発的増加: ゲノム解析コストの劇的な低下（10ドルへ）による、AI学習用生物学的データの急増。
創薬プロセスの変革: AI創薬による開発期間の短縮、コスト削減、成功率向上、および医薬品開発経済性の根本的変革。
「治療（Cure）」の価値: 従来の慢性疾患治療薬を凌駕する、遺伝子編集治療などの「根治治療」がもたらす高い経済的価値と医療費削減効果。
長寿市場: 健康寿命の延伸が生み出す1.2京ドル（1.2 quadrillion USD）規模の潜在的市場機会。

（9）Reusable Rockets (再利用可能ロケット)

打ち上げコストの激減: SpaceXのStarshipによる、1kgあたり100ドル未満への打ち上げコスト低下の可能性。
宇宙経済の拡大: 衛星通信の帯域幅コスト低下と全地球的モバイル接続の実現、および年間1,600億ドル以上の収益機会。

（10）Robotics (ロボティクス)

汎用ロボットへの進化: 特定タスク用ロボットから、AI搭載の「汎用ロボット（人型ロボットなど）」への移行。
巨大な市場機会: 家庭用および製造業における自動化がもたらす26兆ドルの収益機会。
Optimusの進化: 計算能力の拡大に伴い、2028年頃に人間レベルのタスク遂行能力へ到達すると予測されるテスラのOptimus。

（11）Distributed Energy (分散型エネルギー)

エネルギーコストの低下: 太陽光・バッテリーのコスト低下と規制緩和による原子力コスト低下、および長期的な電力価格低下トレンドへの回帰。
インフラ投資: AIデータセンターなどの電力需要を支えるための、2030年までの累計10兆ドルに及ぶ世界電力設備投資。

（12）Autonomous Vehicles (自動運転車)

ロボタクシーの台頭: ライドシェア市場（Uberなど）のシェアを奪い始めたWaymoやTeslaなどのロボタクシー。
圧倒的なコスト競争力: 自家用車保有や有人ライドシェアより大幅に安い利用料と、都市部移動手段の主流化予測。
経済価値: 2030年までに約34兆ドルの企業価値を生み出す可能性と、プラットフォーム提供者による利益の大半の獲得。

（13）Autonomous Logistics (自律物流)

配送の自動化: ドローンや配送ロボットによるラストワンマイル配送、および自動運転トラックによる長距離輸送の実用化。
コスト削減と収益: 自動化による劇的な配送コスト低下（ラストワンマイルで約90%減）と、2030年における世界4,800億ドルの収益可能性。

3. オリジナル・コンテンツ

　オリジナル・コンテンツは、以下リンクからご覧になれます。
尚、本投稿の内容は、参考訳です。また、意訳や省略、情報を補足したコンテンツを含んでいます。

Bloomberg Televisionより
（Original Published date : 2026/01/22 EST）

御礼

　最後までお読み頂きまして誠に有難うございます。
役に立ちましたら、スキ、フォロー頂けると大変喜び、モチベーションにもつながりますので、是非よろしくお願いいたします。　

だうじょん

免責事項

　本執筆内容は、執筆者個人の備忘録を情報提供のみを目的として公開するものであり、いかなる金融商品や個別株への投資勧誘や投資手法を推奨するものではありません。また、本執筆によって提供される情報は、個々の読者の方々にとって適切であるとは限らず、またその真実性、完全性、正確性、いかなる特定の目的への適時性について保証されるものではありません。　投資を行う際は、株式への投資は大きなリスクを伴うものであることをご認識の上、読者の皆様ご自身の判断と責任で投資なされるようお願い申し上げます。