IIJは“ネット屋”ではない
【第12弾】IIJ〈3774〉――「ネット屋」だと思っていたら見誤る。現役IT技術者が注目するクラウド・セキュリティ・AIインフラ
インターネットイニシアティブ。
通称、
IIJ。
IT業界にいる人なら、
「日本のインターネット黎明期からいる会社」
というイメージが強いと思います。
一方、一般には、
「プロバイダー？」
「格安SIMの会社？」
くらいの認識かもしれません。
確かに、それもIIJです。
しかし現在のIIJを、
インターネット接続会社
だけだと思って株を見ると、かなり重要な部分を見落とします。
ネットワーク。
クラウド。
データセンター。
セキュリティ。
システムインテグレーション。
モバイル。
そしてAIインフラ。
私はむしろ、
「企業ITを下から支えているインフラ屋」
として見ています。
現役IT技術者が選ぶ注目株。
第12弾は、
インターネットイニシアティブ〈3774〉
です。
⸻
まず業績。かなり伸びている
2026年3月期。
売上収益は、
3453億円。
前年同期比、
＋9.0％。
営業利益は、
348億円。
前年同期比、
＋15.7％。
売上以上に利益が伸びています。
私はここをまず見ます。
単純に顧客数を増やしているだけではなく、
収益性も改善している
ということです。
さらに2027年3月期については、
売上収益、
3850億円。
営業利益、
385億円。
を見込んでいます。
売上4000億円が見えてきました。
⸻
IIJの何がそんなに強いのか
私がIIJを面白いと思う理由。
それは、
ネットワークを自分で持っていること
です。
クラウド企業。
SIer。
セキュリティ企業。
これらはいくらでもあります。
でもIIJは、
その土台になるネットワークから持っている。
ネットワーク
↓
クラウド
↓
セキュリティ
↓
SI
↓
運用
までつなげられる。
これはかなり強い。
⸻
システムは結局ネットワークがなければ動かない
最近のIT業界では、
AI。
クラウド。
SaaS。
データ分析。
に注目が集まります。
でも現役IT技術者として言わせてもらうと、
ネットワークが止まったら全部終わります。
AWSが動いていても。
Microsoft 365が動いていても。
ChatGPTが動いていても。
社内から到達できなければ使えません。
企業システムにおいてネットワークは、
地味ですが、
電気や水道にかなり近い存在
になっています。
IIJはそこを握っています。
⸻
IIJは「ストック型ビジネス」が強い
投資家目線でIIJを見ると、
ここも重要です。
ネットワークサービス。
クラウド。
セキュリティ。
モバイル。
これらの多くは、
一度契約すると毎月料金が発生します。
つまり、
ストック型収益。
IIJは2026年3月期にも、月額型のストック売上を大きく伸ばしています。
SI案件のように、
「今年は大型案件があった」
「来年はない」
というブレが比較的小さい。
毎月積み上がる売上がある。
私はIT企業を見るとき、
このストック率をかなり重視します。
⸻
SIer最大の恐怖「不採算案件」と少し距離を置ける
大型SI案件は怖いです。
100億円で受注。
ところが、
仕様変更。
追加開発。
人員不足。
テスト遅延。
品質問題。
気付いたら150億円かかった。
売上100億円。
原価150億円。
はい赤字。
IT業界あるあるです。
もちろんIIJもSI事業を持っているので、プロジェクトリスクはあります。
ただしIIJには、
ネットワークやクラウド、セキュリティの継続収入があります。
私はこの、
「SIだけに依存していない」
という点を評価します。
⸻
セキュリティ事業が非常に面白い
今後のIIJを見るうえで、
私はセキュリティをかなり重視しています。
企業を取り巻く環境は、
かなり危険になっています。
ランサムウェア。
フィッシング。
VPN攻撃。
サプライチェーン攻撃。
クラウド設定ミス。
認証情報流出。
内部不正。
そして、
AIを使った攻撃。
企業はもう、
「ウイルス対策ソフト入れてます」
だけでは足りません。
⸻
ネットワーク屋がセキュリティをやる強さ
IIJのセキュリティ事業で面白いのは、
通信そのものを見られること
です。
ネットワーク。
ファイアウォール。
DNS。
メール。
クラウド。
認証。
ログ。
全部つながっています。
例えば2026年には、海外拠点向けのファイアウォール運用管理サービスへクラウド型ファイアウォールを追加しました。
いわゆる、
FWaaS。
機器を各拠点へ置くのではなく、
クラウド側でセキュリティ機能を提供する。
さらにIIJの閉域ネットワークと組み合わせる。
これは、
SASE。
SSE。
ゼロトラスト。
といった現在の企業ネットワーク設計の流れそのものです。
⸻
私なら「ネットワークとセキュリティを分けない」
ここは現場目線です。
昔は、
ネットワーク担当。
セキュリティ担当。
サーバー担当。
それぞれ分かれていました。
でも現在は、
その境界がかなりなくなっています。
ネットワークそのものにセキュリティ機能を組み込む。
ユーザー認証を見る。
端末を見る。
通信内容を見る。
クラウドアクセスを見る。
つまり、
ネットワーク＝セキュリティ
に近づいています。
IIJのビジネスモデルと非常に相性がいい。
⸻
官公庁需要も面白い
IIJの、
「IIJ IDサービス」
そして、
「IIJセキュアWebゲートウェイサービス for Government」
は2026年1月、
ISMAP
に登録されました。
ISMAPは、
政府情報システムで利用するクラウドサービスについて、安全性を評価する制度です。
つまり、
「クラウドサービスなら何でも政府が使える」
わけではありません。
一定のセキュリティ基準をクリアしたサービスが採用しやすくなる。
ここに登録される意味は大きい。
⸻
行政DXは今後さらにクラウド化する
政府。
自治体。
独立行政法人。
公共サービス。
このあたりは今後も、
クラウド。
ゼロトラスト。
認証。
セキュリティ。
ネットワーク再構築。
が進みます。
しかも公共系は、
一度入ると長期間利用されやすい。
IIJにとっては、
かなり重要な市場だと思っています。
⸻
そしてAI時代。IIJが意外なところで効いてくる
AI企業というと、
NVIDIA。
Microsoft。
Google。
OpenAI。
といった名前が浮かびます。
IIJはAIモデルを作る会社ではありません。
しかし私は、
AI時代だからIIJが面白くなる
と考えています。
理由は簡単です。
AIは、
ものすごくインフラを使うからです。
⸻
AIはGPUだけでは動かない
生成AIというと、
GPU。
GPU。
GPU。
と言われます。
もちろん重要です。
でも実際には、
GPU
＋
電力
＋
冷却
＋
データセンター
＋
ネットワーク
＋
ストレージ
＋
セキュリティ
が必要です。
つまりAIは、
巨大なインフラ産業でもあります。
IIJは、
この土台側にいる。
⸻
IIJはAI向けデータセンターまで始めている
2026年3月。
IIJは、
GPU搭載サーバーにも対応するモジュール型エッジデータセンター
「DX edge Cool Cube」
の提供を開始しました。
AIサーバーは高発熱です。
そして大量の電力を使います。
従来のデータセンターでは、
電力供給。
冷却。
スペース。
が追いつかないケースが出てきます。
そこで、
必要な場所へ小型データセンターを設置する。
製造業。
研究機関。
自治体。
こうした現場でAI処理を行う。
これは私はかなり面白いテーマだと思っています。
⸻
AIは「巨大DC集中型」だけではない
AIインフラは、
巨大データセンターへ全部集約する方向だけではありません。
製造現場。
工場。
研究施設。
自治体。
店舗。
医療。
など、
データを外へ出しにくい環境があります。
そこで、
エッジAI
が必要になります。
IIJのモジュール型データセンターは、
この需要を狙っています。
⸻
データセンターも拡張する
IIJは中期計画で、
白井データセンターキャンパスの3期棟への投資も進めています。
ネットワーク会社が、
クラウド。
セキュリティ。
データセンター。
AIインフラ。
へ広がっていく。
かなり自然な成長です。
私は、
「ネットワーク屋だからできるAIインフラ」
として見ています。
⸻
データスペースにも進出
もう一つ、
IIJらしくて面白いのが、
データスペース
です。
データスペースとは、
企業や組織をまたいで、安全にデータを共有・活用する仕組み。
IIJは2026年4月、
通信事業者間で設備情報などを共有する実証を行いました。
目的の一つが、
サイバーレジリエンス強化。
データを安全に流す。
ネットワークを安全に運ぶ。
データを保護する。
AIへ使う。
IIJが狙っている方向性が見えてきます。
⸻
IIJの強みは「派手じゃない」
私はここ、むしろ褒めています。
IIJは、
生成AIモデルを作る。
検索エンジンを作る。
SNSを作る。
という会社ではありません。
だから、
世間で派手に話題になる会社ではありません。
でも、
AI企業が使うネットワーク。
企業が使うクラウド。
セキュリティ。
データセンター。
を提供する。
つまり、
ゴールドラッシュで金を掘る会社ではなく、ツルハシを売る会社
に近い。
私はこういうIT企業が好きです。
⸻
ただしIIJにも弱点はある
もちろん、
良いところだけではありません。
まず、
通信インフラには大きな投資が必要です。
ネットワーク設備。
データセンター。
サーバー。
電力。
回線。
設備を持つ以上、
常に設備投資が必要になります。
SaaS企業のように、
利益のほとんどがキャッシュになる会社ではありません。
⸻
電力価格も無視できない
データセンター事業では、
電力コストが重要です。
特にAI用GPUは、
非常に電気を使います。
AI需要が増える。
↓
データセンター需要が増える。
これは追い風です。
しかし同時に、
電力代。
冷却設備。
設備投資。
も増える。
「AIデータセンターだから全部儲かる」
ほど簡単ではありません。
⸻
通信価格競争もある
IIJにはモバイル事業もあります。
MVNO。
法人モバイル。
IoT通信。
こうした市場では、
通信キャリアとの価格競争があります。
通信そのものだけでは、
どうしても価格競争になりやすい。
だからIIJが、
セキュリティ。
クラウド。
SI。
運用。
を組み合わせていることが重要なのです。
⸻
2027年3月期は一つ気になる数字もある
IIJの中期計画では、
2027年3月期に、
営業利益460億円規模
を目標としていました。
一方、現在の会社予想は、
385億円。
目標には届いていません。
これは投資家として無視してはいけません。
売上は拡大しています。
事業環境も悪くない。
でも、
当初想定した利益水準とのギャップ
はあります。
良い会社と、
期待通り成長している会社は、
必ずしも同じではありません。
⸻
私ならIIJの5つを見る
これからIIJを追うなら、
私はこの5点を見ます。
① ネットワークサービスのストック売上
IIJの土台。
ここが安定成長しているか。
⸻
② セキュリティ売上
企業のセキュリティ需要は、
今後さらに伸びると私は考えています。
特に、
SASE。
ゼロトラスト。
認証。
クラウドセキュリティ。
に注目します。
⸻
③ データセンター
AI需要を、
どこまで売上・利益へ転換できるか。
設備投資とのバランスも見ます。
⸻
④ AI・データ関連サービス
AIモデルではなく、
AIを動かす基盤側でどこまでポジションを取れるか。
⸻
⑤ 営業利益率
売上拡大だけではなく、
サービスのスケールメリットが利益率へ反映されるか。
ここは重要です。
⸻
「インターネットの会社」と思っていると見えない
IIJは、
1990年代のインターネット企業。
そういうイメージを持っている人も多いかもしれません。
でも現在のIIJは、
ネットワーク。
クラウド。
モバイル。
データセンター。
セキュリティ。
SI。
データ流通。
AIインフラ。
まで持っています。
しかもこれらは、
別々の事業ではありません。
全部つながっています。
⸻
AI時代ほど「下のレイヤー」が重要になる
私はAI関連株を見るとき、
上のレイヤーだけを見ないようにしています。
AIアプリ。
AIモデル。
その下には、
クラウド。
その下には、
データセンター。
そして、
ネットワーク。
電力。
があります。
上が伸びれば、
下も必要になります。
だから私は、
AIを作る企業だけでなく、AIを動かす企業
にも注目しています。
⸻
まとめ――IIJは日本のデジタル社会の「黒子」
インターネットイニシアティブ。
2026年3月期は、
売上収益3453億円。
営業利益348億円。
営業利益は前年同期比15.7％増。
2027年3月期は、
売上3850億円。
営業利益385億円。
を見込んでいます。
そして今後は、
セキュリティ。
クラウド。
データセンター。
データスペース。
AIインフラ。
へさらに広がっていく。
私はIIJを、
「インターネット回線を売る会社」
とは見ていません。
むしろ、
「日本のデジタル社会を下から支える巨大ITインフラ会社」
だと思っています。
AIが増える。
クラウドが増える。
サイバー攻撃が増える。
企業システムがネットへ移る。
そのたびに、
ネットワーク。
セキュリティ。
データセンター。
が必要になります。
派手ではない。
でも、
止まったら困る。
現役IT技術者が選ぶ注目株。
第12弾は、
インターネットイニシアティブ〈3774〉。
私はAIブームの「表側」ではなく、
その裏側で通信し、守り、動かしているIIJに注目しています。
※本記事は特定銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
