楽天グループ（4755）vs Amazon（AMZN / NASDAQ）— 事業成長力を徹底比較する
【日本の"経済圏"覇者 vs 世界の"Everything Store" ― ECとクラウドとモバイルの三つ巴】
記録日：2026年5月14日
楽天グループ株価：755円前後（東証プライム）
Amazon株価：200ドル前後（NASDAQ）
※楽天グループは12月決算（IFRS）、Amazonは12月決算（US GAAP）であり、 決算期は同一であるため直接比較が可能です 。ただし、会計基準が異なります（楽天：IFRS、Amazon：US GAAP）。
※通貨が異なります。楽天は円建て、Amazonはドル建てです。
※楽天グループは2026年12月期 第1四半期（Q1 2026、1〜3月）を発表済み（2026年5月14日）。Amazonは2026年1〜3月期（Q1 2026）を発表済み（2026年4月29日）。
※楽天グループは2026年12月期の通期業績予想を非開示としています。
筆者の注目ポイント
注目度：楽天グループ ★★★☆☆ / Amazon ★★★★★（5段階）
筆者はAmazonに 強い 関心を持っている。Q1 2026で売上+17%・AWS+28%・営業利益率13.1%と全方位で加速しており、広告事業もTTM売上700億ドル超と新たな利益の柱が確立されつつある。楽天グループも本日発表のQ1 2026で MNO参入後初のQ1営業黒字化 を達成し、IFRS営業利益304億円・EBITDA 1,088億円と収益転換が加速しているが、最終赤字（▲186億円）が継続中であり自己資本比率3.4%の財務構造には依然としてリスクがある。
① 現在の株価・バリュエーション比較
楽天グループ（4755）
株価：755円前後（2026年5月14日時点）
PER（予想）：赤字のため算出不可
PBR（実績）：約1.7倍
ROE（実績）：▲18.5%（7期連続最終赤字）
配当利回り：0%（無配）
自己資本比率：3.4%
EBITDA（TTM）：4,359億円
EV/EBITDA：約1.1倍
時価総額：約1.6兆円
決算期：12月決算（IFRS）
Amazon（AMZN / NASDAQ）
株価：200ドル前後（2026年5月14日時点）
PER（TTM）：約35倍 / Fwd PER：約28〜30倍
PBR：約7〜8倍
ROE（TTM）：約24%
配当利回り：なし（無配）
粗利益率：50%超（推定）
営業利益率（TTM）：11.5%
時価総額：約2.2兆ドル（約330兆円）
決算期：12月決算（US GAAP）
② 直近決算の比較
楽天グループ（4755）— FY2025 通期実績 + Q1 2026（2026年1〜3月）最新決算
【Q1 2026（2026年1〜3月期）— 2026年5月14日発表】
連結売上収益：6,436億円（前年同期比+14.4%、Q1として過去最高・初の6,000億円台）
IFRS営業利益：304億円（前年同期▲154億円から+458億円改善、 MNO事業参入後初のQ1黒字化 ）
Non-GAAP営業利益：363億円（前年同期比+366億円）
EBITDA：1,088億円（前年同期比+36.2%、Q1として初の1,000億円台）
税引前四半期損益：174億円の黒字（前年同期比+632億円改善）
親会社帰属四半期純損失：▲186億円（前年同期▲734億円から▲548億円の大幅改善）
セグメント別：インターネットサービス売上3,176億円（+4.0%）/ Non-GAAP営業利益212億円（+65.6%）、フィンテック増収増益（楽天銀行は四半期として経常収益・経常利益ともに過去最高更新）、モバイルは固定資産税費用含めても初のEBITDA黒字化
楽天銀行 単体預金残高：12.9兆円（+12.9%）/ 楽天証券 口座数：1,387万口座（+12.4%）
財務：米ドル建永久劣後債を2026年4月22日に全額償還済み。2026年の社債償還は全額資金手当て済み
【FY2025 通期参考値】
連結売上収益：2兆4,966億円（+9.5%、29期連続過去最高更新）
Non-GAAP営業利益：1,063億円 / EBITDA：4,359億円（過去最高）
親会社帰属当期損失：▲1,778億円（7期連続赤字）
楽天モバイル回線数：1,001万回線（1,000万突破）/ モバイルEBITDA：288億円（通期初黒字化）
出典：楽天グループ Q1 2026決算ハイライト（2026年5月14日）、FY2025通期決算短信〔IFRS〕
Amazon（AMZN）— Q1 2026（2026年1〜3月期）
売上高：1,815億ドル（前年同期比+17%、為替除きで+15%）
営業利益：239億ドル（前年同期184億ドルから+30%）
営業利益率：13.1%（過去最高）
純利益：303億ドル（EPS $2.78、前年同期$1.59）— Anthropic社への投資に関する168億ドルの評価益を含む
AWS売上：376億ドル（前年同期比+28%、15四半期ぶりの最速成長、年率換算1,500億ドル超）
AWS営業利益：142億ドル（前年同期115億ドル）
広告売上：172億ドル（+24%、TTM 700億ドル超）
北米売上：1,041億ドル（+12%）、国際売上：398億ドル（+19%）
Q2 2026ガイダンス：売上1,940〜1,990億ドル（+16〜19%）、営業利益200〜240億ドル
設備投資：Q1で432億ドル（主にAWS・AI関連）
AWSバックログ：3,640億ドル（Anthropicとの1,000億ドル契約を除く）
補足：全セグメントが加速。AWSは+28%と15四半期ぶりの高成長率。広告事業はTTM 700億ドルを突破し、高マージンの利益源として確立。自社AIチップ（Trainium、Graviton）事業は年率200億ドル超の売上ランレート。同日配送・翌日配送も10億件超を達成。
出典：Amazon Q1 2026 Earnings Release（2026年4月29日）、CNBC、Alpha Spread
③ 事業構造・中期計画の比較
楽天グループ（4755）
楽天グループは「楽天エコシステム」を中核戦略に据え、EC（楽天市場、楽天トラベル）、フィンテック（楽天カード、楽天銀行、楽天証券、楽天ペイ）、モバイル（楽天モバイル）の三大事業を展開する。共通ID「楽天ID」と楽天ポイントを軸に、消費者の経済活動を楽天エコシステム内に囲い込むビジネスモデルが最大の特徴。楽天市場の流通総額は6.3兆円超、楽天カード取扱高は26.5兆円、楽天銀行口座数は1,763万口座に達する。
強み
1億超の楽天ID会員と楽天ポイントによるエコシステムの粘着性
フィンテックセグメントの売上+19%・Non-GAAP営業利益+30%という高い利益成長力
楽天モバイルのEBITDA黒字化とエコシステムシナジーの顕在化
AIによる年間255億円の利益貢献を達成
課題
7期連続最終赤字、自己資本比率3.4%という極めて脆弱な財務基盤
楽天モバイルのNon-GAAP営業損失は依然▲1,618億円（EBITDA黒字化は減価償却費前）
2026年度に2,000億円超の設備投資を計画しており、FCFの改善は遠い
2026年12月期の通期業績予想が非開示（市場の不透明感の要因）
中期方針
